单日暴涨59.6%！“罗密欧”Romeo找到了朱丽叶？

美股Romeo Power Inc（代码RMO）昨日高开高走，盘中最大涨幅达70%，收盘上涨59.6%，报12.8美元，最新市值16.24亿美元。消息面显示，Romeo和PACCAR（美国最大卡车制造公司）达成协议，成为其电池供应商：罗密欧终于找到了他的朱丽叶。

来源：华盛通

事实上，这只名为“罗密欧”的动力电池公司的股票，在去年年底与空壳公司合并上市时就开始直线上涨，最高升至38.9美元，市值也一度逼近50亿美金。但好景不长，随后公司股价走势来了个180度大转弯，并在近期创出了新低，最低跌至7.71美元，结结实实坐了一回超级刺激的过山车。

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那这让人如此“心动”又“害怕”的罗密欧，到底是一家怎样的公司？后期是否有值得投资的理由呢？

“罗密欧”是谁？

新能源汽车在近几年野蛮生长。特斯拉总裁Elon Musk在2020年末一度成为世界首富，依靠的正是特斯拉市值的疯狂上涨。自2014年特斯拉耗资50亿美元建立特斯拉超级电池工厂以来，很多人就开始了在电池市场的抢食斗争，Romeo就是其中之一。

成立于2015年的Romeo Power，号称自己是全球能量密度最高的电池生产厂商。Romeo Systems通过其能量密集型的电池模块和电池组，提供更安全、寿命更长、充电时间更短的电池实现大规模可持续运输。此前公司在接受媒体采访时就表示，Romeo生产的电池比特斯拉的更轻、能量密度更高，且续航更久。而有意思的是，公司的创始团队正是来自于Space X和特斯拉的工程师们。

2017年Romeo完成了3000万美元的种子轮融资，并获得价值6500万美元的订单，随后在2018年开发了第一代BMS（电池管理系统）。2020年11月，Romeo收到加拿大商用车公司订单，预计在5年内给Romeo带来2.34亿美元的收入。2020年12月，Romeo与SPAC公司RMG完成合并上市，代码“RMO”，正式登陆纽交所后股价也顺势暴涨至38美元上方。

目前Romeo公司拥有超100名员工和60多名电池专用工程师，并在加州洛杉矶拥有113000平方英尺的工厂。

罗密欧的产品和市场

Romeo主要从LG、松下、三星和其他顶级供应商处采购电芯，并采取自有的与众不同的封装技术，从而使得其电池包更轻、能量密度更大、充电更快。Romeo的客户覆盖了电动车、铲车、机器人等众多领域，主要客户来源是美国和欧洲的部分车企。Romeo的创始人迈克尔·帕特森表示，Romeo的定位是商用车电池第三方Pack企业，和特斯拉将电池运用到自身整车产品不同，并不是直接的竞争对手。Romeo最终目标是打造电力技术平台，既适用于汽车，也适用于摩托车、三轮车、无人机、机器人等更多应用场景。
在产品开发的规划上，Romeo也有较为明确的Road map。在2018年成功开发第一代BMS后，预计在2021年和2023年将逐步量产第二代和第三代BMS。另外，在快充技术上，Romeo预计2022年快充时间将从2020年的20分钟将至15分钟。

Romeo还制作了一系列的专用软件，更精确地观测每个电芯的性能和状态，通过更加稳定和统一的稳定控制来让电芯紧密贴合，而不需要使用特斯拉的液冷系统。帕特森表示，这样的技术可以使得Romeo电池系统的续航里程比其他供应商高出一倍，同时在理想的状态下，生产效率要比特斯拉还高出4倍。

罗密欧的财务表现

公司上市时间不久，从最新公布2020年Q4财报来看，公司销售收入为464.8万美元，去年同期为313.1万美元，同比增长48%。2020年度销售额则达到897.4万美元，同比2019年的848.8万，略增5.7%。可以看出，公司在去年四季度收入增速有了明显提升。但作为初创公司，Romeo目前仍未取得盈利，公司2020年Q4亏损546万美元，2019年同期则亏损343万美元，亏损同比增加59%。

来源：公司财报

支出方面来看，Romeo的研发投入和销售费用都有了明显的增加，但令人遗憾的是，销售和行政等一般性支出数额远超研发投入。据财报显示，2020年Q4公司研发支出278万美元，较去年同期的154美元增长80%；但销售和其他一般性支出却高达703万美元，较去年同期的268.5万大幅增加162%。

来源：公司财报

不过从客观的角度来看，Romeo作为第三方的电池pack公司，电芯等核心技术都通过采购，而不需要公司投入大量资金开发。另外，公司在电池的封装、优化、系统的管理等方面处于优势，改进技术所需要的投入较小。因此，打开更大的销售市场、开发更多的客户才是其盈利的根本来源。

罗密欧的管理团队

创始人迈克尔·帕特森是杰出的企业家。他发迹于手机移动市场，其早间创立的三家公司都成功被收购，收购者包括美国运通这样的大公司。随后帕特森和来自特斯拉、三星、亚马逊的工程师们创建了Romeo，运用他们的经验来开发最强大、最复杂的电池组。

首席技术官Srouji博士，拥有宾夕法尼亚大学机械工程硕士学位和能源矿物工程博士学位，负责Romeo所有的技术发展项目，包括未来路线图和产品。Srouji博士曾在硅谷的Robert Bosch研究中心开发先进的物理和化学电池模型。他还从事下一代锂电池和固态电池等新型电池组的开发，成功地将多个由美国能源部资助的项目推向市场。

另外，公司目前的CEO是有通用电气公司工作经验的Lionel Selwood,Jr.，CFO则是拥有超过12年经验的Lauren Webb，曾在美国司法部工作。

罗密欧的前景和风险

随着美国总统拜登上台，新能源行业将迎来飞速发展的风口。在最新官宣的天量基建计划里，拜登计划在全美建设50万座电动车充电站。以特斯拉为例的新能源车也正高速发展，传统的柴油和汽油商用车都逐步向电动车过渡。因此，在动力电池方面，市场前景十分广阔。不仅如此，如上文提到的，Romeo的商业版图并不只是在车这一块。因此，Romeo未来的增长前景仍值得期待。

来源：前瞻产业研究院

风险方面，由于第三方电池Pack企业的技术要求并不是太高，因此可能面临较强的竞争。目前进入北美市场的除了Romeo外，还有德国的Akasol、奥地利的Kreisel等企业，也正分食着Romeo的市场。另外，Romeo电池工厂的扩建、技术的投入等落后于市场预期，需要特别留意这方面的风险。
投行Cowen&Co.在3月发布研报看好Romeo的股价走势，目标价定为18美元，距离当前价格仍有接近40%的上升空间。

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