港股周报 | 电子烟核弹级利空巨震！小米下周继续放大招？

电子烟监管来袭，行业前路如何？

马化腾首次回应反垄断：积极配合监管

百度、B站登陆港股，恰逢中概股面临除牌的风险上升，引爆小股灾

腾讯、小米、美团等巨头财报蜂拥而至

小米造车消息一波三折，传329发布会总投入超100亿美金

一、一周大盘回顾（3.22~3-26）

1. 一周行情波动

A股方面，上证指数本周涨0.40%，报3418；创业板指本周涨2.77%，报2745。

美股方面，道琼斯本周跌涨1.36%，报33072；纳斯达克本周跌0.58%，报13138；标普500本周涨1.57%，报3974。

港股方面，恒生指数跌2.26%，报28336；恒生科技指数本周跌4.93%，报8129；国企指数本周跌2.82%，报10966。

港股板块方面：

体育用品股

• 李宁（０２３３１）本周升８﹒４３％至５１﹒４５元
• 安踏体育（０２０２０）本周升６﹒４％至１２８﹒１元

汽车股

• 北汽（０１９５８）本周跌１４﹒５９％至２﹒４元
• 恒大汽车（００７０８）本周升１０﹒０４％至６３元
• 吉利汽车（００１７５）本周跌１４﹒６１％至２０﹒４５元

沽空异动：大市本周平均沽空比率: 14.901%

• 1876 百威亚太    沽空比率平均 53.789%
• 1833 平安好医生 沽空比率平均 46.521%
• 1789 爱康医疗   沽空比率平均41.846%

拓展阅读：陆港通每周复盘 | 南下资金大幅加仓腾讯、电信 持续抛售美团

 2. 主要经济数据公布

二、市场热点回顾

1、拜登政府据称考虑高达3万亿美元的经济发展计划，涉及基建和加税

据三位知情人士透露，在本月早些时候签署了1.9万亿美元的大流行病纾困法之后，美国政府正在考虑将高达3万亿美元的各项措施纳入其长期经济发展计划。基础设施和气候变化很长时间以来就被描述为这项计划中的关键部分，新的细节显示政府考虑在所谓的绿色项目上投入约4000亿美元。

2、拜登政府投入100亿美元帮助弱势群体接种新冠疫苗

拜登政府将投入近100亿美元，帮助遭受新冠疫情影响最严重的弱势美国社区获得新冠疫苗，其中还包括旨在鼓励人们接种疫苗的资金。这笔钱主要来自本月早些时候通过的1.9万亿美元的一揽子救助计划，将扩大拜登支持包括黑人社区和拉丁裔社区在内的美国弱势群体的努力。

3、中国央行在香港滚动发行50亿元6个月人民币央行票据，金额减半

根据香港金管局公告，中国央行在香港发行50亿元6个月期人民币央行票据，票面利率为2.6%。中国央行新闻稿称，此次发行受到境外投资者广泛欢迎，包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购。

4、中国拟加强监管电子烟

国家工信部就修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》公开征求意见，附则中新增条款指出，拟把电子烟等新型烟草制品参照卷烟有关规定执行。该新增条款提到，鉴于电子烟等新型烟草制品与传统卷烟在核心成份、产品功能、消费方式等方面具同质性，对电子烟等新型烟草制品应参照《实施条例》中关于卷烟的有关规定执行，这也与国际上主要国家和地区的监管方式一致。

热点聚焦 | 电子烟迎强监管，雾芯科技大跌40%，行业前路如何？

5、小米329发布会总投入超100亿美金

3月26日，小米公司通过社交平台透露，小米在3月29日即将召开的春季新品发布会上将推出自研芯片。据推断，这款全新的小米自研芯片仍然会采用澎湃来命名，具体型号则没有公布。在发布会之前，在雷军与许知远的访谈中透露这一次投入100亿美金，已经有小道消息称今年小米公布配置很强，称得上是“安卓旗舰机皇”。

6、马斯克称现在可以用比特币购买特斯拉

马斯克在一些推文中表示，支付给该公司的比特币将以这种加密货币形式保存，不会转换为法定货币。他说，特斯拉只使用内部和开源软件，并直接运行比特币节点。今年稍晚，美国以外的地区就具备以比特币支付的能力。

7、马化腾首次回应反垄断：积极配合监管

昨天下午，在腾讯控股2020年业绩发布会上，关于反垄断的最新情况，腾讯控股主席马化腾回应了媒体的问询。马化腾表示，会积极配合监管部门，总的来说尽可能做到合规，保证长远的发展。总裁、执行董事刘炽平则表示，关于反垄断已经跟相关部门多次见面，对这方面要求跟政府都有定期会议，在会议当中谈及多项议题，期待能够打造一个健康的环境，让更多创新在国内发生，腾讯也一直非常重视合规和要求。

8、蔚来、理想与小鹏汽车回应“接洽投行筹备回港上市”：不予置评

国内电动汽车三巨头雇佣投行筹备在港上市事宜。知情人士称，蔚来汽车正与瑞信和摩根士丹利合作，准备在香港二次上市，同时也考虑在A股上市。小鹏汽车正与美国银行和摩根大通就上市计划进行合作，理想汽车正与高盛和瑞银进行合作。对此，蔚来、小鹏、理想三家均表示，对此消息不予置评。

9、上汽集团和海尔据称携手开发智能汽车

两位知情人士称，中国汽车制造商上汽集团和家电巨头海尔集团签署了初步协议，将共同开发智能交通运输系统和智能家居。知情人士说，两家公司将在自动驾驶和轻量化材料开发等领域进行合作，并建立一项基金，投资智能制造等领域。双方周四签署了该协议，还涉及海尔投资上汽集团的一个部门。

10、“AI第一股”百度上市首日平收

3月23日，百度正式在港交所挂牌上市，股份代号为9888。同2005年在纳斯达克挂牌首日暴涨354%不同，百度在港股市场首个交易日盘中破发，最高报256.6港元/股，午后跌0.16%，最低报251.6港元/股。截至收盘，百度平收，报252港元/股，这也是百度的发行价，总市值7129亿港元。

11、B站上市散户获300万股，“套利”基金已进场

哔哩哔哩定价808元，将于3月29日上市。根据B站的最终招股结果，此次B站全球发售2500万股，散户部分在超额认购后，回拨至300万股，而机构部分则为2200万股。在B站的国际配售中，除了长线基金外，还有部分对冲基金，其中部分对冲基金设有专门的“套利”小组。有获得B股配售的对冲基金投资者表示，B站可以做套利，这些“套利”机构一般会选择卖港股，同时买入做空预算。

12、字节跳动聘前小米高管任首席财务官，加剧上市猜测

字节跳动聘请前小米高管周受资出任首席财务官，加剧了人们对这家社交媒体巨头上市计划的猜测。周受资在两年多前以首席财务官身份负责小米首次公开募股(IPO)事宜。

三、公司热点回顾

本周腾讯、小米、美团等巨头财报蜂拥而至！一周财报汇总 | 快手为何亏损千亿，小米为啥没能让市场满意？

1、腾讯公布2020财年Q4业绩，营收、净利均超出彭博分析师预期

3月24日，港股龙头腾讯公布的2020年全年业绩，让市场为之一振：腾讯全年营收4820.64亿同比增长28%，2020年全年净利润1,598.5亿元，同比增71%，市场预估1,301.7亿元，远超市场预期。经调整后的净利润为1227.42亿同比增长30%。其中，2020年四季度营收1336.67亿，同比增长26%，净利润332.07亿，同比增长30%。

2、美团：2020年收入同比增17.7%，餐饮外卖业务交易金额同比增24.5%

美团公布2020年业绩显示，收入1147.94亿元，同比增17.7%，年内溢利47.07亿元，同比增110.5，经调整溢利净额31.2亿元。经营现金流由2019年的人民币56亿元增长至2020年的85亿元。2020年餐饮外卖业务交易金额同比增24.5%至4889亿元。

3、小米集团（01810）去年盈利204亿飙逾倍，晶片短缺碍供货，今明两载难解决

小米公布，2020年股东应占溢利增长逾倍至203.56亿元，每股基本盈利0.849元，不派末期息。按非国际财务报告准则，去年经调整净利润130.06亿元，增长12.8%，优于市场预期的126.57亿元；若单计第四季，经调整净利润32.04亿元，按年升36.7%，亦较市场预估的28.89亿元为佳，惟收入仅704.6亿元，低于预期的745.8亿元。

总裁王翔指出，去年第四季度营业收入逊市场预期，核心原因是晶片短缺，期内面临供应不足的挑战，供货不稳定，到货时间难掌控，导致增长较慢。不过，今年首2个月，智能手机业务增长非常强势，远超去年同期水平，对今年整个智能手机业务增长充满信心。他提到，晶片短缺是全球性和周期性问题，预计行业今明两年仍须面对此难关。

从供应链及小米合作伙伴处获悉，小米造车是确定的事情，当下小米正在供应链寻找合作资源。近期有许多车辆软件方面的工程师入职小米，小米还在持续招募车辆软件工程师。

4、快手（01024）去年亏损扩大4.9倍，营销开支劲增

刚于上月挂牌的内地视频平台快手公布上市后首份业绩，去年亏损1166.3亿元，亏损按年扩大4.9倍，每股蚀125.25元，不派末期息；按非国际财务报告准则计的经调整亏损净额为79.4亿元，2019年同期则有10.3亿元经调整盈利。集团表示，为提升用户群及用户参与度、增强品牌认知度、发展整体生态系统，导致去年销售及营销开支明显上升。

去年平均日活跃用户2.64亿，按年增长50.7%；平均月活跃用户4.81亿，按年上升45.6%，日活跃用户日均使用时长由74.6分钟，增加17%至87.3分钟。期内收入587.8亿元，按年升50.2%，主要由于线上营销服务及其他服务强劲增长。线上营销服务收入219亿元，按年飙194%，占总收入由19%增至37.2%。每名日活跃用户平均线上营销服务收入升95.3%至82.6元。直播业务方面，收入涨5.6%至332亿元，进行超过17亿次直播。集团表示，收入上升主要是用户群体扩大，直播平均月费用户多17.8%至5760万人，而每月直播付费用户平均收入则跌10.4%至48元。

5、京东集团（09618）斥62亿增持达达至51%

京东公布，购入中国即时配送及零售平台达达（Dada Nexus Limited）新发行的普通股，涉资合共8亿美元（约62.4亿港元）。交易完成后，京东将持有达达约51%的已发行流通股份。京东表示，增持达达有利推动双方加速拓展即时零售、即时配送及全渠道领域合作，预计会有助该公司进一步多元化零售服务，帮助合作伙伴优化运营效率，同时为消费者带来更好的服务。

6、泡泡玛特：上市首秀！营收同比增长49%

财报显示，泡泡玛特去年全年实现营收25.1亿元，同比增长49.3%。毛利15.94亿元，同比增长46.2%；经调整后净利润5.9亿元，同比增长25.9%。

7、安踏（02020）盈利跌3.4%，6年首倒退，末息增三成

受新冠肺炎疫情影响，内地体育用品商安踏去年盈利51.6亿元，按年下跌3.4%，为2013年后首次录得盈利倒退，每股盈利191.92分，按年减3.4%，派末期股息47港仙，按年增30.5%，全年派息比率为30.3%。今年底，目标安踏品牌店铺数目由去年底的9922间，减少到9800至9900间；FILA店铺数目由2006间，增加到2050至2150间；KOLON SPORT店铺数目由157间，扩大到160至170间；DESCENTE店铺数目由157间，加码到210至220间。

8、金蝶国际软件（00268）转蚀3.3亿，受累云业务

金蝶公布，去年盈转亏，蚀3.3亿元，每股亏损10.12分，不派末期股息。该集团表示，亏损主要是云业务转型，主动停止销售部分企业资源管理软件许可产品，以及加大苍穹等云产品研发投入所致。2019年集团盈利3.73亿元。期内金蝶云．苍穹收入录得1.9亿元，增长220%。去年金蝶云．苍穹共签约367间客户，合同共计近4.67亿元，其中苍穹新签客户283间，包括国家电力投资集团、招商局及青岛海信等。另外，金蝶云．星空持续保持稳定增长，收入约11.41亿元，升逾31.4%，客户续费率保持86%以上。

9、药明生物（02269）业绩飙66%，客户量大增

药明公布去年纯利16.89亿元（约20.43亿港元），按年增长66.59%，每股基本盈利0.43元，不派末期息。期内毛利率及纯利率均创新高，分别按年提升3.5个及4.8个百分点，至45.1%及30.2%，去年收益为56.12亿元，按年增长40.88%。截至23日，药明生物正在进行的综合项目总数361个，其中临床前项目190个，I期临床占101个，II期临床有36个，III期临床录32个，以及2个商业化项目。该集团2020年客户数量按年增加103个，至369个；集团与全球20大药企中的14家及中国50大药企中的32家开展合作。截至去年底，该集团未完成订单总量为113.24亿美元，按年增长1.22倍。药明生物的全球生物药计划总产能约43万升。

10、海底捞（06862）纯利3.09亿人币泻87%

新冠肺炎疫情影响营运，内地火锅餐饮股海底捞去年纯利3.09亿元，急跌86.8%，每股盈利0.06元，按年插86.4%，派末期股息0.021港元，按年减少86%。海底捞表示，由于目前疫情的不确定因素，难以预测对集团的影响程度，在疫情期间及过后，集团可能继续面对若干或全部服务需求减少的局面。去年该集团收入286亿元，按年升7.8%，主要是餐厅网络拓展推动收入增长，整体每日平均翻枱率由4.8次下降至3.5次，人均消费由105.2元升至110.1元。外卖业务收入7.1亿元，按年增长60%，主要由于外卖订单数量上升。

11、吉利（00175）少赚32%，末息削两成，今年销售目标153万辆增16%

吉利去年盈利下跌32.4%，至55.34亿元，每股盈利0.56元，末期息削两成至0.2港元。对于环球汽车晶片供应紧张，吉利控股总裁、极氪首席执行官安聪慧表示，生产计划由过往的3个月，慢慢缩至1个月、1周、1天，甚至是以小时阶段来部署，虽然现时影响不大，但未来则「不敢完全保证」。至于新智能纯电动车品牌极氪将于下月预售，今年第四季交付。

四、下周热点展望（3.29-4.2）

1、经济指数：

美国房价指数 (同比) (1月)，中国综合采购经理指数 (PMI) (3月)，中国制造业PMI (3月)，中国非制造业PMI (3月)，中国汇丰制造业PMI (3月)，美国制造业PMI (3月)

2、重点财报&新股预告：

新股方面：哔哩哔哩、百融云、美佳音控股、盈汇企业控股陆续登陆港股。哔哩哔哩周五暗盘破发，首日或难挽颓势。

财报方面，港股重磅财报已在本周陆续揭晓，3月份最后几天还有蓝月亮、京东健康等发榜。

3、时事股评：

华尔街中资概念股连续多日大跌，主要是美国证交会（SEC）实施《外国公司问责法》比预期快，中概股面临除牌的风险上升，引爆小股灾。

在港上市的科网股身份比较复杂，先不管是不是同股不同权，腾讯（00700）、美团（03690）等是第一上市；阿里巴巴（09988）、京东（09618）等是先在美挂牌的中概股，跟着才在港第二上市。中概科网股面对内忧外患，外有美国证交会（SEC）通过《外国公司问责法》，审计不合规或与外国政府有关系的公司，有可能被勒令除牌；内有中国官方加强科网尤其是平台监管，金融科技生意要同银行要求看齐，最新又话要大数据共享。

但从实际情况看，有可能过度惊吓了。先看美国针对中概股的「恶法」，主要内容有二：一是由今年起的3年内，在美上市的外国公司需要接受美国公众公司会计监督委员会（Public Company Accounting Oversight Board，简称PCAOB）的审查；二是在美上市的外国公司需要披露其与外国政府之间的关系，并证明没有被外国政府所持有或控制。只要以上其中一项要求达不到，便会被踢出美国市场。

由于涉及跨境监管，PCAOB难以审查部分美国上市公司聘用的境外会计师行的审计底稿，所以新例才有此要求。不过，中概股只要在限期前转聘有PCAOB资格的会计师行审计，便应可过关。另外，中概股大多是有外国资金支持的民企，与政府无直接关系，也不会有官员在董事局，所以犯禁机会不高。只不过之前有中移动（00941）等中资股遭闪电除牌，投资者被迫贱价沽货的先例，才容易引起恐慌。

以上就是华盛资讯本周的《港股周报》，祝您周末愉快！如有任何建议，欢迎您在下方评论区留言~

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。