一周财报前瞻 | 火爆财报周！腾讯小米快手美团财报来袭

时间来到三月下旬，下周即将迎来港美股财报季进入披露高峰期！

多个重磅公司财报来袭，你准备好了吗？港股市场有多家科技巨头即将发布财报，其中有快手、腾讯、小米、美团、农夫山泉、碧桂园、泡泡玛特、海底捞、九毛九、康希诺等。

美股市场则是迎来了多只美股明星股财报披露，最让投资者关注的有腾讯音乐、游戏驿站、虎牙、斗鱼、容联云等都将公布财务数据。

话不多说咱们直接看看这些明星公司们将公布的最新财报预期，大家最期待哪家公司的财报呢?

一、港股财报

快手：拥有庞大并快速增长的用户基础，业绩能否有惊喜？

快手科技将于2021年3月23日公布2020年第四季度及全年业绩。据彭博分析师预期，2020财年快手营收为585.82亿人民币；调整后净利润为-92.95亿人民币，调整后每股收益为-11.99元人民币。

招商国际近期报告中称，以用户数计，2020年前九个月快手于全球直播平台排第一、短视频和及直播电商平台排第二，预期能捕捉行业增长机遇。公司的用户群庞大，日活跃用户达3.05亿，预期公司将继续扩大用户群及提升变现能力。

富瑞表示，快手拥有庞大并快速增长的用户基础，用户使用时间及高毛利率的广告及电商业务令其在同业中跑出。首予快手-W“买入”评级。

更多详情请戳：财报前瞻：快手公布即将上市来第一份财报，市场预期营收超580亿

海底捞：预期2020年净利润较同比下降约90%，多机构下调目标价

海底捞将于3月23日公布2020年全年业绩报告。据彭博分析师预期，2020财年海底捞营收为294.66亿人民币，同比增长11%；调整后净利润为7.03亿人民币，调整后每股收益为0.13元人民币。

海底捞在3月1日披露2020的业绩预告，公司去年净利润较上一年度年下降约90%。按照2019年净利润为23.47亿计算，预计海底捞2020年净利润将降至2.35亿。

这个业绩公布之后，多机构下调了海底捞目标价。其中， 中国银河将海底捞评级下调至卖出，目标价54港元。

花旗认为，海底捞去年下半年业绩令人失望，维持中性评级，目标价55港元，对应20%的下行空间。

中金将海底捞目标价下调3%至79.55港元，他们认为海底捞的预测低于预期，因翻台率尚未复苏，而新店扩张速度超预期导致成本上升。

更多详情请戳：财报前瞻：海底捞预计2020年净利润下跌90%，或许只是危机的开始

腾讯：大摩预计腾讯视频号可提供催化剂，业绩表现或超预期？

腾讯将于3月24日公布2020年第四季度和全年业绩报告。据彭博分析师预期，2020财年腾讯控股第四季度营收为1331.12亿人民币，同比增长25.9%；调整后净利润为331.14亿人民币，调整后每股收益为3.49元人民币。

新游戏收入表现如何？腾讯游戏持续稳健发展，《王者荣耀》《和平精英》基本保持在iOS畅销榜头部两名。新游戏发行表现强劲，《天涯明月刀》上线后表现持续超预期，首月流水逾13亿元，次月流水中信预计继续保持10亿+水平，产品表现超预期。

三季度腾讯实现金融科技及企业服务收入332.55亿元，同比增长24.28%，较去年同期31.81%及二季度30.47%的增速都出现了明显的下滑。虽然腾讯未单独公布云业务的收入及增速，对比阿里云上财季度同比增速达到60%，三季度腾讯金融科技业务的收入表现差强人意。

此外，近期有国外媒体获得的内部数据显示，腾讯去年通过其所持大约100家上市公司的少数股权，总计获得约1200亿美元的收益，大约是其2020年预期利润的6倍。另外，大摩上调腾讯“最乐观”情境目标价预测至1000港元，料视频号可提供催化剂。

更多详情请戳：财报前瞻：预期腾讯全年营收超4800亿元，关注反垄断政策的影响

小米：机构预计小米2020年第四季度总收入同比增长29%至727亿元人民币

小米或将于于3月24日发布2020年全年业绩公告。据彭博分析师预期，2020财年小米集团第四季度营收为745.75亿人民币，同比增长32.1%；调整后净利润为28.89亿人民币，调整后每股收益为0.11元人民币。

IDC数据显示，去年第四季度小米智能手机出货量为4330万部，同比增长33%，市场份额同比提升2.3个百分点至11.2%，主要受惠于国内智能手机出货量的强劲增长。

交银国际表示，预计小米去年第四季度总收入同比增长29%至727亿元人民币，智能手机增长仍是主要盈利驱动力。考虑到广告行业复苏，以及出货量增长带动预装收入增长，交银国际预计小米互联网服务收入将同比增长9%。基于29倍2022年市盈率。维持小米集团-W“买入”评级。

更多详情请戳：财报前瞻：预期小米全年营收近2500亿，关注手机出货量增速

农夫山泉：关注小品种的饮料增长速度，能否超预期？

海底捞将于3月25日公布2020年全年业绩报告。据彭博分析师预期，2020财年农夫山泉营收为235.75亿人民币；调整后净利润为51.09亿人民币，调整后每股收益为0.46元人民币。

财报数据显示，农夫山泉2020年上半年营收115.45亿元，同比下降6.2%；净利润28.64亿元，同比下降降0.7%。

其中，茶饮料、果汁则出现不同程度下滑。其中功能饮料同比下滑36.4%，主要因为新冠疫情期间学校、运动场馆等消费场所关闭，对功能饮料产品的消费需求造成了很大影响。功能饮料在农夫山泉产品中位列第三大板块，占收益比重为12.5%。

增长最快的，是占比最小的其他饮料品类，包含咖啡饮料、苏打水饮料、含气饮料、植物酸奶以及农产品等。该品类收益由2019年同期的1.46亿元增长210%至2020年的4.53亿元。

美团：关注管理层最新营运指引及毛利率，聚焦拓展社区电商业务

美团即将于3月26日公布2020年第四季度财报及全年财务业绩。据彭博分析师预期，2020财年美团第四季度营收为368.07亿人民币，同比下滑22.2%；调整后净利润为-6.99亿人民币，调整后每股收益为-0.11元人民币。

国信证券预计美团四季度整体收入同比+32.9%至374.3亿元， Non-GAAP经营利润为-20.7亿元， 亏损扩大主要系社区电商业务前期较大的投入所致。

随着疫情压力逐渐减小，虽然到店业务持续复苏，但市场预期受新投资--社区团购（美团优选）业务影响，美团去年经调整溢利将会倒退，但收入则会按年增加。

此前有多个媒体综合多间券商预测，美团去年非国际财务报告准则经调整溢利料介乎22.05亿至63.12亿元人民币，中位数为29.24亿元人民币,按年跌37.2%。溢利料介乎26.73亿至82.05亿元人民币,按年增加19.4%至增加266.9%。

投资者将关注美团管理层最新营运及毛利率指引，聚焦其拓展社区电商的投入及中长期策略，如频订单及下沉用户趋势等。

更多详情请戳：财报前瞻：预期美团全年营收超1100亿，关注社区电商的投入发展

二、美股财报

腾讯音乐：“在线音乐+社交娱乐”双轮驱动模式，有望给市场带来惊喜

腾讯音乐将于3月22日美国股市收盘后发布2020年第四季度及全年财报。据彭博分析师预期，2020财年腾讯音乐第四季度营收为83.36亿人民币，同比增长11.43%；调整后净利润为13.53亿人民币，调整后每股收益为0.82元人民币。

据2020年第三季度财报显示，腾讯音乐Q3总营收75.8亿元人民币，同比增长16.4％。其中，在线音乐订阅收入增长55％，总月活持续稳定超8亿，在线音乐付费用户数本季度达到了5170万，环比净增长高达460万，高于2020年第二季度的440万和第一季度的280万，付费率破8％。

总营收、净利润、调整后净利润、在线音乐收入、社交娱乐收入、在线音乐订阅收入等多项核心数据在第三季度均创单季新高，多项业务取得里程碑式好成绩，好于市场预期。

今年以来，腾讯音乐股价的累积涨幅超40％。2020年Q4及全年财报发布在即，腾讯音乐的表现依然有望给市场带来惊喜，值得业内外进一步的紧密关注与期待。

游戏驿站：市场普遍预期销售额为22.1亿美元

游戏驿站将在3月23日美股收盘后公布其财报业绩。据彭博分析师预期，2021财年游戏驿站营第四季度收为22.09亿美元，同比增长0.7%；调整后净利润为1.01人民币，调整后每股收益为1.43元人民币。

根据道琼斯市场数据，该股上次全天波动不超过1％是在2月19日，当时下跌0.3％。自1月11日以来，该股票每日平均波动幅度为22％。

FactSet的数据显示，市场普遍预期其销售额为22.1亿美元，高于上一财年第四财季的21.9亿美元。尽管如此，由于该公司管理层在该股暴涨的过程中基本保持沉默，因此他们的最新言论将备受关注。

容联云：对大客户依赖，是绊脚石还是起飞的踏板？

容联云将于3月26日公布2020年Q4及全年财报。

容联云2019年、2020年前三季度营收分别为4.26亿元/5.09亿元，同比增长29.74%/19.48%，主要来源于SaaS的服务收入。

值得注意的是，2018/2019/2020前三季度，容联云的客户留存率呈现出了不断下降趋势，分别为135.7%、102.7%以及94.7%。这直接体现出公司和现有客户的强绑定关系正在下滑，间接说明市场竞争正在不断加大，而这正是造成公司营销费用日渐增长的主要原因。

定制化的SaaS服务虽然从业务属性来说能够加大客户的替换成本，但对于容联云这类的乙方而言，同时也变相加强了对大客户的依赖。

本月更多财报请戳：3月下旬财报预告 | 快手、腾讯、美团、小米排队交业绩

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。