每日大行评级丨拼多多遭下调评级和目标价！花旗力挺微盟

要点：

花旗予微盟【买入】评级 目标价36港元

中金维持舜宇光学科技【跑赢行业】评级 目标价225港元

交银国际重申中兴通讯【买入】评级 目标33港元

花旗予康哲药业【买入】评级 目标价26港元

麦格理下调拼多多至【中性】评级目标价151美元。

资料来源：华盛资讯

大行观点

花旗：予微盟(02013)【买入】评级 目标价下调至36港元

花旗发表的研究报告指，微盟集团去年收入差过市场预期，不过经调整溢利则大致符预期，留意到订阅收入大致符预期，不过针对性营销方面的收入则逊预期。展望2021年，公司计划进一步渗透线下商户，并推出PaaS生态系统及改善商户解决方案。认为公司在线下数码化稳步推进，加上在商户解决方案方面有不错的潜力。该行指去年公司智能零售收入按年升225%至1.45亿元人民币(下同)，商户数目由2019年的1,100户升至3,600户，在智能餐厅方面去年 增长受疫情拖累，不过ARPU增长理想，公司计划推整合解决方案，相信今年增长有望加快。

截至今日收盘，微盟跌17.92%，报18.14港元。

中金：维持舜宇光学科技(02382)【跑赢行业】评级 目标价225港元

中金发布研究报告，公司去年下半年净利润超预期22%，得益于强劲的手机摄像头模组毛利率和有利的汇兑收益。该行认为，公司去年下半年业绩最大的亮点是光学产品的毛利率达到14.2%，较2019年下半年11.6%的水平提升2.6个百分点。相信投资者会更加关注管理层对今年的市场展望和全年指引。

截至今日收盘，舜宇光学涨9.45%，报195.8港元。

交银国际：重申中兴通讯(00763)【买入】评级 目标由30港元升10%至33港元

交银国际发布研究报告，上调中兴通讯2021-22年每股盈利预测16%及4%，认为其估值仍具吸引力。报告中称，公司预计今年首季净利润为18亿至24亿元人民币，同比增131%至208%，主要来自剥离高达通信带来的一次性税前收益7.74亿元人民币，以及收入及毛利率上升，带动营业利润强劲增长。该行认为，收入增长的部分原因是5G兴起及海外4G复苏，而毛利率的提高部分因5G业务规模上升，以及产品结构及成本改善。预计海外4G毛利率将维持稳定，而5G毛利率将逐步提高，相信中兴能够成为“新基建”策略的主要受惠者，带动其政府及企业业务的增长。

截至今日收盘，中兴通讯跌2.75%，报21.2港元。

花旗：予康哲药业(00867)评级【买入】 目标价由11.1港元大幅上调134%至26港元

花旗发布研究报告，考虑到公司的医美和大健康业务可能成为新的增长引擎，管理层承诺每年获得5种有竞争力的创新药许可，同时公司还有数种药品预计将在未来几年在中国推出，该行分别上调公司2021及2022年的盈利预测39%及57%。

截至今日收盘，康哲药业涨15.01%，报18.24港元。

美银证券：重申汇丰控股(00005)【中性】评级 目标价上调至49.63港元

美银证券发布研究报告，基于美国及英国分别加息40点子及25点子的预测，上调公司2023年税前溢利预测13亿美元。公司存款基数庞大，加上其贷存率较低，令其对利率波动更为敏感，相信在利息环境改善的情况下，公司将有充足资本盈余进行回购，预计汇控将于2023年进行15亿美元回购。

截至今日收盘，汇丰控股涨2.3%，报46.8港元。

富国银行：下调康卡斯特(CMCSA)评级至【跑输大盘】目标价48美元

富国银行发布研报表示，康卡斯特需要将10年前合并的有线电视和媒体业务分开。该行分析师表示:“尽管康卡斯特的每一项业务都很好，但我们认为，如果它们分开，那将是一只更好的股票。”“在我们看来，有线电视的杠杆率偏低，而且EV/EBITDA可能仍将被低估两倍，因为投资者无法获得同行所提供的股本回报率。”富国银行表示，NBC环球和天空电视台需要转向直接面向消费者的模式，但“流媒体Peacock目前表现远远落后于同行。”这两种资产的需求正在分化，形成了一个不协调的公司。

截至发稿，康卡斯特盘前与昨收价持平。

德银：上调美国铝业(AA)至【买入】评级，目标从22美元升至36美元

受益于现金流改善和行业前景明朗，分析师Chris Terry表示，美国铝业多年来专注于成本管理，这使该公司借助铝价上涨的东风在市场竞争中处于有利位置。他还指出，公司已经增发新债券，以解决养老金负担问题，为其现金流改善提供更大的灵活性。Terry预计公司2021年自由现金流收益率为12.1%，按现货价格计算将增至14%，预计2022年自由现金流收益率为11.1%，按现货价格计算将增至16%。

截至发稿，美国铝业盘前跌0.31%，报31.71美元。

其他评级

• 麦格理：将拼多多(PDD)评级从跑赢大市下调至中性，目标价从171美元下调至151美元。
• 花旗集团：将拼多多(PDD)目标价从210美元下调至190美元。
• 大华继显：将拼多多(PDD)评级降至卖出，目标价125美元。
• 摩根大通：将康卡斯特(CMCSA)目标价从60美元上调至62美元。
• 美银证券：下调中兴(00763)目标价至30港元，评级买入。
• 里昂：下调润泥(01313)目标价至11.89港元，评级买入。
• 野村：上调新秀丽(01910)目标价至21.6港元，评级买入。
• 花旗：下调微盟(02013)目标价至36港元，评级买入。

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大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略

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