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什么是期权?这可能是我看过最通俗的解释

2021-04-22 18:30

编辑/华盛课堂
编者注:美股期权重磅上线!以买房为例,了解如何用期权以小博大、套期保值 。

假如你看上了一套二手房,但手里的钱暂时不够付首付,又担心房价大涨,错过投资机会。这时候你会怎么办呢?

聪明的你大概会想到,不如去找房主签个合同,先付一笔定金,把价格和交易期限约定好,等筹够钱了再来买。

这种交易方法是不是很常见?其实,在股票市场,也有类似的金融工具,那就是我们这篇文章的主角:【期权】。

1、什么是期权?

期权(Option)是一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以约定价格购进或售出一种资产的权利,属于衍生金融工具。

所谓期权,拆开来看,其实就是“期限”+“权利”,两个词语,一眼就道出了它的核心要义。期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人(期权买方)在规定时间内对于是否按约定价格进行交易拥有决定权,而义务方(期权卖方)则承担必须履行的义务。

由于期权的权利既包括以约定价格在约定期限内买入资产的权利,又包括卖出资产的权利,因此分为认购/看涨期权(Call)认沽/看跌期权(Put)

按期权的种类划分,常见的期权又分为美式期权欧式期权,如果该期权只能在到期日执行,则称为欧式期权;如果该期权可以在到期日及之前的任何时间执行,则称为美式期权。我们交易的美股期权就是典型的美式期权。

2. 买入期权,意味着什么?

光说定义可能太抽象,下面我们回到上文中买房的例子,理解一下买入美式认购期权意味着什么~

话说你跟房主签好了合同,付了3万定金给他,约定好3个月以内要以300万元的价格买入这套房子。房主收了钱,承担起了3个月内以300万把房子卖给你的义务,而你相当于以3万元的价格买入了对应的这份权利,这笔定金就相当于买入期权所付的权利金

当你付完定金,可能又会有两种情况发生。

1.  房价如你所料,越涨越快,3个月内涨到了400万元。于是你拿着合同去找房主,要求遵照合同以300万价格买入房子。由于房主已经签了合同,并且收了定金,只能含泪卖房。

于是你相当于一口气大赚97万(400万现价-300万实际成交价-3万定金)。

2.   房价突然跳水,3个月内竟然腰斩,原来300万的房子现在只能卖到150万,可是当时你跟房主商量的价格可是300万呀。这时你长舒一口气,庆幸自己买的是“选择权”而不是房子,然后机智地撕毁了合同。

3万块没有了,但是也避免了再亏150万的风险。(300万约定价-150万现价)

以上这个例子中,你和房主约定的合同实质上就是一种【看涨期权】,而你付的定金就相当于期权的【权利金】,也是我们买入期权所花的钱,你们约好的交易价格(300万)就是【行权价】

只不过,如果房价上涨,而你改变主意不打算买入,你还可以在期限内把这份选择权高价卖给其他人,反之亦然,于是这份权利的价格(权利金)也会随着房价和供求关系而上下波动、涨涨跌跌。

而另一方面,与你不同的是,房主在这个例子中,相当于期权的卖方,通过收取“权利金”而背上了义务,只要你选择兑现合同(行权),他就必须配合。

因此,对于买入期权的人来说,最大损失就是全部“权利金”,而最大收益理论上是可以无限大的。

但期权的卖方就刚好相反,他们获得的最大收益是收取的权利金,损失却可以上不封顶。

通过上面的例子,我们终于搞懂了看涨期权的原理,那什么是看跌期权呢?

其实,只要反过来理解,把“预买”换成“预卖”就可以了。比如你是一个炒房客,担心房价未来一年会下跌,于是你想给自己的房子“上个保险”,于是跟某个买家签了合同,支付他一笔权利金,让他去履行一年内以约好的价格买入你房子的义务,如果房价跌了,你就卖房给他,如果房价涨了,大不了就是损失这笔权利金。

3. 交易期权?先看清这些要素!

期权作为一种合约,条款当然是重中之重,直接决定了你买入后的结果。

期权的基本要素包括这几个:期权类型、标的物、行权价,到期日,合约股数和权利金价格。

以华盛通中的这张期权为例,我们可以从其名字中看到,这是一张阿里巴巴(代码BABA)的看涨期权(Call),行权价格是230美元,到期日为2021年3月5日,目前的权利金价格是6.6美金,而合约股数为100股。(一般每张美股期权合约对应的都是100股相应资产,而港股期权则没有固定的对应关系)

如果你买入这张期权,意味着你可以以230美元的价格在到期前买入阿里巴巴的股票。如果阿里股价大涨,你要么可以通过高价卖出这张期权而获利,要么可以按行权价买入阿里股票占到便宜。当然如果阿里股价一直维持在230美元以下,你可能会损失掉买入这张期权所付的所有权利金。

在交易期权之前,还需要注意的是,美股期权不同于正股,并不支持盘前盘后交易哦。此外,期权虽然既可以充当套期保值的工具,又可以提供杠杆投机的机会,但其价格波动也更大,看错方向可能损失全部权利金,一定要考虑清楚再下手。

关于期权的定义和原理,我们先解释到这里,想要了解更多期权相关知识,欢迎锁定华盛课堂评论留言哦~

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《小白如何买入合适的期权合约?选择真的太重要了》

 

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

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