一周财报前瞻 | 理想、网易将发财报！B站月活能否超2亿？

本周港美股市场将迎来多家公司的重磅财报发布。其中港股市场关注度较高的有恒生银行、汇丰控股、香港交易所、网易等。

而本周美股市场则是迎来了美股明星股财报披露高峰期。最让投资者关注的是音视频RTE-PaaS 服务商声网、国内第一ACG社区，二次元文化爱好者聚集地的哔哩哔哩、人工智能引领者的英伟达、新能源汽车新势力的理想汽车等都将公布财务数据。

让我们前瞻一下明星公司们将公布的最新财报预期，梳理一下投资者需要关注哪些重点。

一、声网：对护城河有所焦虑，面临众多对手的追赶

声网或将于将于北京时间2月23日晨间(美东时间2月22日美股盘后)公布2020年第四季度和全年财务业绩。据彭博分析师预期，2020财年Q4声网营收为2970万美元，同比下降4.35%；调整后净利润为-245万美元，调整后每股收益为-0.03美元。

2020年三季度，尽管声网的营销费用从上一季度的591.3万美元增长至637.2万美元，环比上涨7.76%，但营业收入从上一季度的3390万美元降至3085万美元，同比增速从127.53%降至80.8%。此外，声网的归属母公司净利润从300.6万美元转为-292.5万美元。

对护城河焦虑。1月28日，声网发布公告称，将于今年一季度完成对软件服务提供商环信的收购。同日，声网全资收购了在线互动白板公司Netless。两起收购动作，同样指向声网的护城河焦虑。

中信证券认为，声网的竞争对手包括腾讯云代表的公有云厂商、Tokbox代表的RTE厂商、Twilio代表的CPaaS厂商、ZOOM代表的视频会议厂商、以及WebRTC代表的开源项目。相比之下，声网的优势在于RTC领域的定制化解决能力、更少延迟和卡顿的技术能力、以及先发优势下的客户规模优势。

但声网仍面临众多对手的追赶。其中包括腾讯云、阿里云、网易云等拥有资金优势的巨头，对声网的威胁不可谓不大。

二、香港交易所：上半年营收刷新记录，分析师预期2020年营收为190亿港元

香港交易所或将于2月24日公布2020年全年业绩。据彭博分析师预期，2020财年香港交易所营收为190亿港元，同比增长0.28%；调整后净利润为114.07亿港元，调整后每股收益8.99港元。

财报数据显示，2020年上半年港交所总收入达到87.82亿港元，同比增长2%，刷新半年度营收记录。虽然总收入增速下降，但在宏观经济动荡不定的背景下仍创下新高，已经难能可贵。

其中，标题平均每日成交金额上升20%，使得交易及结算费增加，带动主要业务收入同比增长13%；沪深港通收入及其他收益达到7.43亿元，同比去年增长46%，亦创半年度历史新高。

最新消息，市场传港交所对特殊目的收购公司上市进行研究。2月22日早盘，香港交易所涨超3%。

三、哔哩哔哩：销售额增长保持强劲，预期营收达117.99亿港元

哔哩哔哩将于周三(24日)盘后公布2020年Q4及2020年全年财报数据。据彭博分析师预期，2020财年哔哩哔哩营收为117.99亿港元，同比下降0.10%；调整后净利润为-26.99亿港元，调整后每股收益-7.86港元。

哔哩哔哩在加强内容和盈利能力方面所做的努力可能使其销售额增长保持强劲，若营销支出受到控制，运营亏损可能会逐步缩小。华尔街普遍预计第四季度销售额将增长超80%，营业亏损将下降10个百分点。

B站9月份发行的联合运营游戏《原神》表现强劲，可能为该公司稳定的游戏业务增长提供了助力。主要游戏的流媒体活动增加可能有助于增值服务的持续增长。春晚联手哔哩哔哩的广泛播出可能会不断扩大和增加用户基础。

此外，瑞士信贷分析师Kenneth Fong将哔哩哔哩评级从增持下调至中性，目标价从110美元上调至145美元。Fong预计，通过“强劲的内容发布”，哔哩哔哩20Q4的月活跃用户将超过2亿。该分析师还表示，尽管在用户和营收方面有很大潜力，但该股目前的估值“看起来很公平”。

四、英伟达：宣布推出以太坊挖矿专用GPU，预期Q4营收为48.16亿

英伟达或将于2月24日公布2020年全年业绩。据彭博分析师预期，2020财年Q4英伟达营收为48.16亿美元，同比上涨0.04%；调整后净利润为17.67亿美元，调整后每股收益2.81美元。

财报数据显示，英伟达第三季度营收为47.26亿美元，去年同期为30.14亿美元，同比增长57%。上一季度为38.66亿美元，增长22%；第三季度净利润为13.36亿美元，去年同期为8.99亿美元，同比增长49%。上一季度为6.22亿美元，增长115%。

目前，英伟达大部分销售收入仍然来自个人电脑游戏业务。今年九月，英伟达发布了基于最新的安培(Ampere)架构的三款RTX30系列游戏显卡。据官方表示，新款显卡搭载全新的RT Core、Tensor Core及流式多处理器，可带来逼真的光线追踪效果和先进的AI性能。

近期有，因为比特币、以太坊等不断创新高，英伟达忍不住了，宣布推出以太坊挖矿专用GPU，专门用于开采第二大加密货币以太坊。

早在 2017 年，英伟达与加密货币有关的硬件季度销售就已达到了数亿美元。在当年的财报电话会议中，英伟达 CEO 黄仁勋表示：“英伟达在加密货币和区块链方面都有应用。随着时间的推移，其占比也将会越来越大。GPU 在密码学方面很出色，且市场定位也很好。这个市场不会轻易消失，因此我们的策略是与市场保持紧密联系，并为矿工提供比特币开采 SKU，以优化开发”。

五、网易：收入构成脱离逐渐脱离游戏单一业务，华尔街普遍预测其营业利润同比增长5%

网易或将于2月25日盘前公布2020年Q4及2020年全年财报数据。据彭博分析师预期，2020财年Q4网易营收为196.92亿美元，同比上涨0.14%；调整后净利润为170美元；调整后每股收益2.47美元。

报告表示，报告中称，预计网易美股市值达至1000亿美元会较早前预期之2至3年为快，更相信疫情非一次性影响，将在全球推动了多年的游戏用户增长，尤其是在移动平台方面。

网易Q4销售增长很可能由有道及云音乐业务驱动，而不是其最赚钱的网络游戏。由于收入构成脱离逐渐脱离游戏单一业务，华尔街普遍预测其营业利润同比增长5%，远低于销售增长，尽管有道收缩营销支出可能带来利润率连续改善。

六、理想汽车：仅用了14.5个月便完成了4万辆交付，创下新造车势力最快交付纪录

理想汽车或将于美国东部时间2021年2月25日美国股市开盘前（北京时间2月25日晚）发布2020年第四季度及全年财报。据彭博分析师预期，2020财年Q4理想汽车营收为38.98亿美元，同比上涨10.43%；调整后净利润为-1.25亿美元；调整后每股收益-0.24美元。

财报数据显示，2020年第三季度理想汽车总营收为25.11亿元，较第二季度的19.47亿元增长28.9%，营收的增长主要得益于新车交付量的快速增长。其中，其汽车销售收入为24.6亿元（3.630亿美元），与第二季度汽车的19.2亿元相比，环比增长28.4%。

理想汽车表示，营收的增长主要得益于新车交付量的快速增长；毛利率的提升则主要得益于部分零部件采购价格的下降，以及产量提升带来的单车制造成本的下降，规模效应开始显现。

在2月18日，理想汽车宣布其累计交付量已突破4万辆，旗下唯一在售车型理想ONE自2019年12月开启交付后，仅用了14.5个月便完成了4万辆交付，创下新造车势力最快交付纪录。

盖世汽车表示，一车型交付突破4万辆，理想ONE证明了自己的产品力。但在以纯电动为主要发展方向的趋势下，尽快扩充产品线对理想来说尤为关键。

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