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瑞银:同行中嘉年华邮轮流动性最佳 可支撑15个月

2021-01-31 11:55

根据新冠疫苗接种进程,瑞银预计主要的邮轮公司将需要筹集更多资金,争取在零收入情况下生存得更久。

该行认为,挪威邮轮(NCLH.US)的流动性可能比想象中更为紧张。该公司正计划遣返大部分非必要的船员,这一迹象表明,恢复航线的时间、甚至是“烧钱”的状况,可能比公司此前想象的还要糟糕。

考虑到后来公司给出的指引不包括重启成本,瑞银预计其第四季度的现金消耗将比预期的每月1.75亿美元高出1500万至2000万美元。而遣返员工所涉及的高支出可能会持续到今年第一季度。

如果这种较高的现金消耗持续到今年2月,假设挪威邮轮将月现金消耗削减至1.6亿美元,且2月营收为零,那么2月份之后还剩下足够公司支撑约8至9个月的流动资金。这个时间可能会更短,因为这一假设是基于2020年第三季度末剩余24亿美元现金,但实际数字可能更少。考虑到大部分新增存款都被扣留,尚不清楚公司目前有多少现金可供使用。

至于嘉年华邮轮(CCL.US),据其最新财报,公司流动资金可支撑公司在零收入情况下生存约15至16个月(即2022年春季)。该公司2019年盈利近30亿美元,2020年巨亏超过102亿美元,平均每月亏损超55亿元人民币。

瑞银预计皇家加勒比邮轮(RCL.US)的流动资金可支撑其运营至2021年11月,但考虑到信用抵押品和准备金,皇家加勒比邮轮比挪威邮轮更容易筹集到资金。

该行认为,这三家邮轮公司都需要筹集更多资金。而挪威邮轮在第三季度财报中指出,其没有更多能力来处理有担保债务,与寻求发行可转换债券或股权融资相比,发行无担保债务对该公司来说也较为困难。

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