港美早一周 | 踏入2021年，估计港股会更胜一筹

上周市况：美股2020年表现优秀 港股科技股已见回稳

美国众议院通过修订，将资助国民的600美元上调至1,200美元，以配合总统特朗普之要求。随即签署早已经国会通过的9,000亿美元纾缓解困方案。同时亦签署另一个包括1.4万亿美元的政府开支法案。消息刺激美股三大指数周内连续创出52周历史新高。计算小型公司股份的罗素2000，内有近9成股票价位仍企稳在200天平均线之上，创自2004年以来最高。也反映出投资者或基金对来年股市仍继续充满希望。美股在2020年，相信是全球股市表现最优秀的地区。在疫情全国严重扩散，再拖累经济下滑，唯股市一支独秀。三大指数持续创出历史高峰。最主要仍是依靠华府连同联储局的合力在市场投放资金，及推出无上限的量化宽松货币政策。局方月购过千亿美元的债券，造就大小企业齐大量发债。筹集资金后，再放入股票市场，追买科技股或自家公司股票，造成股市的高升。准备上任的美国总统拜登，将提名前联储局主席耶伦出任财政部部长。两人的货币政策理念颇为相近。皆希望可以推出更多更宽松的政策，以避免经济下行压力增加。也知道是会继续大量印制钞票，及大量购买债券。相信明年的美国，不论经济是好是坏，能否恢复增长，已不重要，祗要将大量资金投入股票市场，带动股市可继续创新高就是。

内地统计局公布11月份规模以上工业企业利润总额7,293.2亿元人民币，按年上升15.5%，虽仍维持双位数的增长，但比10月份下滑12.7%。首11个月利润总额5.74万亿元人民币，按年增长2.4%，比首10个月增加1.7个百分点。当中41个行业有25个正增长，但有15个行业见回落，仅有一个持平。由于存货已有一定数量，而资金链则略见紧张，因此对需求亦见减少所致。近日国内A股市场仍见不稳，主要是消息好坏的影响。政府希望可以借助国民之储蓄，引导进入股票市场。到目前为止，国民储蓄累计超过72万亿元人民币，为全球最大。如能按序、按量及按步流入股票市场，不失为一个巨大的动力支持金融市场。在经济改革过程中，希望可以做到新理念、阶段及格局。促进国民将储蓄转向投资，先可收到更高回报、避免固步自封，再可以将储蓄结构再提升至更高层次。年内美股大幅造好，众人皆见。但内地股亦有一定升幅。目前内地两交易所已上市股份市值合共约11万亿美元。今在A股市场上市的新股市值亦有1.3万亿美元。随着来年的需求，估计明年新上市的企业或集资金额会更多更大。

假期前遭内地机构调查怀疑有垄断行为的（9988）阿里巴巴，延续跌势，继续向下，曾低见207.20元。虽然已公告完成调查，但仍未见结果公开。投资者预期会再拖加罚款。同时经营模式亦会改变，而上日再被约见的蚂蚁集团，已表明会配合官立机构的要求而作出调整，亦会提升风险政策至安全水平。唯未来会如何跟随要求或规则进行，仍是未知之数，估计对盈利定有影响，但会影响多大，仍要继续留意。近日因内地互联网络上的监管，或垄断等问题而系拖累ATMX板块内的股票，遭大幅抛售，连跌多日。当中（9988）阿里巴巴更连续6日急挫，累计跌幅近两成，市值更大幅减少近两万亿元。同时更拖累恒生科技指数下挫，并失守8000关口，低见7768，最终亦以7795收市。日前相关股份已见回稳。是日上市（1945）清科创业，以超额1393倍，高位定价11元。由于公司仅公开发售4,000万股，集资金额约3.9亿元。吸引28.5万份申请认购。主要业务是在内地设立综合的投资服务平台，向客户提供股权投资之数据、销售及咨询等。早上股价高见15.82元，比上市价高出超过4成。盈利颇为可观。

本周焦点：（3768）昆明滇池水务股份

集团主要业务是在国内经营污水处理、自来水供应、再生水利用、水处理技术研究及应用，和污染水体生态保护治理等。另有部分垃圾处理，污泥资源化利用等固体废物处理。同时亦跟清洁能源企业，科研项目合作等。为云南省污水处理规模最大的企业。

截至2020年6月30日止之半年度业绩为营业额7.95亿元人民币，增长11.6%。税后盈利亦上升6.8%至1.6亿元人民币。期内整体毛利率微跌1个百分点至38.4%。集团重点业务可分为污水处理，在拥有特许经营权安排的设计、建设及营运污水处理设施。其他为向工商业用户、或政府客户，由集团提供的自来水，或经污水处理设施后的已处理再生水。并为相关的自来水或污水处理提供管理服务。利用多个不同形式营运，包括通过TOT、TOO、BOT、BOO及PPP等股权或顾问模式合作经营。集团主要为云南省政府提供再生水的供应。主要客户为政府机构、公园、住宅物业管理公司等。而自来水则供给当地居民、工商业或其他机构等。目前市场已成功覆盖云南、贵州、四川、湖南、安徽、浙江及江苏等城市。

在开始踏入2021年，十四五规划的开始，政府更重视生态环保。在疫情过后，云南省政府推出更多环保发展及刺激经济的方向。积极融入国家生态环保发展战略，进一步整合资源，主动求变，加大利用企业能力、科技创新及成个果应用化等，进一步保护地球资源。可于现价2.10元附近吸纳，中长线可见2.80元，跌穿1.63元止蚀。

后市展望：踏入2021年，估计港股会更胜一筹

美国公布10月份标普Case-Shiller 20大城市楼价指数按年上升7.9%，远好过预期升6.9%，更创出近6年最大升幅。美国商务部公布11月份进出口贸易数据，当中进口2,120亿美元，上升2.6%，创出自2019年5月以来最大金额。而消费品进口610亿美元，增长6.7%，为最大增幅的项目，及创出最高纪录。出口1,272亿美元，仅上升0.8%。期内商品贸易逆差扩大至848亿美元，远高过预期815亿美元及10月份的804亿美元。在美国商品期货交易所内的美汇指数淡仓合约总额超过301亿美元，为自2011年3月以来最大金额。反映出投资者极度看淡美元前景。由年初至今，已累计跌超过6%。近日续维持在90水平附近徘徊。相信是联储局的大量印刷钞票所致。再加上华府的财政赤字及经常账赤字急速扩大，更日创新高。美元如此的泛滥，局势如此差劣，简单至资金避险，投资者也不会选择。估计未来如要避险，追入黄金就是。

内地近日由外汇管理局、中证监、银保监及人民银行等联手整顿现时的金融网络平台上的运作。并要求各企业要在公平合理的情况下竞争，更不能见有垄断的行为。同时亦要求在设立金融业务同时，要持有合适牌照，以处理相关交易。拥有足够资本，以符合业务上的需求。要合规展开信贷、保险、证券、基金及理财等金融业务。短期内，银行股因为这些金融网络在整理中而得益。但随着科技的发展，金融科技也是必经之路。近日内地多个部门联手监管网络平台上借贷、垄断及业务架构等问题作出查问。之前更有蚂蚁被叫停上市。但昨日人民银行已表示，已收到蚂蚁正设立金融控股公司，同时会将不同种类的业务齐整理在控股公司内，以供监管机构审批。因此也相信其他相关的金融网络平台，亦会按情况向相关机构申请牌照的审批。短期内可能会略受影响，但以长远计，做好风险管理实为上上之策。内地统计局公布12月份官方制造业采购经理指数PMI为51.9，比上微跌0.2，及略低过预期52。但仍是连续10个月企稳在50以上扩张区。同月非制造业PMI 亦比上回落0.7至55.7，但继续位于50以上。综合PMI 为55.1，同比上月下滑0.6。但仍连续4个月在50以上的扩张区。整体数据虽见轻微回吐，但国内企业仍保持强劲的生产力。

踏入2021年，估计港股会更胜一筹。因为年内的社会动荡和疫情已将经济拖累至负增长。稍后疫苗推出，差不多已可全面控制至清零。各行业也逐步复甦，以推动经济回复增长。相信可以吸引更多企业到香港上市，在美国上市的中概股，已准备就绪，将陆续到香港上市。内地大力推进科技发展，相关的企业，甚至芯片开发。大大小小的公司，都要筹集资金以发展业务，首选到香港上市为最好的方法。率先受惠，应推（388）港交所。股价曾升破52周历史高位426元。日前恒指曾高见27159，再次超越27000关口。并创近10个月高位。港股踏入2021年。去年的种种不利，直接将恒指推低至22147，虽然曾高见29101，但以全年计，仍是向下跌，累计跌幅超过1200点。在内地为全球疫情后首个经济恢复增长的地区，相信可以带动港股会向好。去年有超过6,600亿元流入买港股。首次新股上市及第二市场上市集资金额亦超过3,950亿元。相信今年可恢复正常，或经济恢复增长的情况下，恒指可看高一点，甚至可以试升30000关口。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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