周期股“蓄势待发”，这七只或将“直冲云霄”？

美国股市似乎从未像现在这样脱离现实。在冠状病毒大流行期间，大型科技股继续飙升，市场分析师对它们不断上涨的估值感到困惑。

然而，随着2021年的临近，市场已经开始恢复理智。自9月以来，成长型股票基本持平，而周期性股票开始了姗姗来迟的反弹。随着需求被压抑的周期性股票开始复苏，这种模式似乎将持续到明年。

然而，选择周期性股票可能是一场危险的游戏——实力较弱的公司有一个坏习惯，那就是在不景气的时候破产。这意味着投资者需要优先考虑资产负债表实力和潜在收益。

因此，以下是七种需求被压抑且基本面强劲的周期性股票:

• Airbnb (NASDAQ:ABNB)
• 通用电气(NYSE:GE)
• 波音(NYSE:BA)
• 嘉年华(NYSE:CCL)
• 达美航空(NYSE:DAL)
• Booking Holdings (NASDAQ:BKNG)
• Fiat Chrysler (NYSE:FCAU)

需求被压抑的周期性股票: Airbnb (ABNB)

Airbnb的IPO轰动一时公司上市首日股价大涨135%。然而，自那以来，随着内部人士开始抛售股票，其股价下跌了15%。这为你进入一家出色的长期公司提供了千载难逢的机会。

Airbnb是一个周期性相对较强的行业。2008年金融危机期间，旅游业大幅下滑，然后在2020年流感大流行期间，旅游业又大幅下滑。Airbnb的预订量也受到影响;该公司第二季度收入触底，仅为去年水平的三分之一左右。自那以后，随着“居家度假”游客的回归，Airbnb的命运与其他传统连锁酒店的情况有所不同。第三季度的收入已经恢复到2019年水平的82%，而万豪酒店(NASDAQ:MAR)的收入仅为43%。

此外，对目的地和商务旅行的压抑需求将在2021年进一步推动Airbnb的业务增长。在流感大流行之前，公司已经开始为将Airbnb作为商务旅行的选择而做准备。在大流行期间，人们推迟了重要的假期。因此，一旦明年旅行限制取消，投资者可以预期这家共享住房公司的收入将大幅回升，甚至比以前更加强劲。

通用电气(GE)

通用电气的王冠上的两颗宝石——喷气发动机和医疗成像设备——在2020年遭受重创。随着航空公司将机队停飞，医院优先处理冠状病毒治疗，这个工业巨头遭遇了连续的打击。

但被压抑的需求应该会在2021年恢复。随着飞机重返天空(尤其是波音737 Max)，它们都将需要密集的维修。航空工业采用的是剃须刀模型。通用电气等公司以几乎收支平衡的价格出售发动机，并从高利润的维修服务中获利。由于积压订单不断增加，通用电气的恢复情况看起来要比以前好。

其医疗成像部门也将受益。随着冠状病毒大流行开始消退，医院和医疗中心将需要弥补他们推迟的支出。核磁共振成像仪不会永远使用下去。与西门子(OTCMKTS:SIEGY)共享市场份额的通用电气将从中获益良多。

波音(BA)

对于那些很有耐心的人来说，波音是几只耐人寻味的周期性股票之一。由于737 Max的惨败，该公司已经看到了需求的萎缩，但直到冠状病毒大流行才让股价真正变得便宜。

那么,为什么耐人寻味呢？航空公司预计航空旅行在2022年之前不会恢复正常。即便如此，波音在重塑品牌形象的过程中，也需要数年时间才能恢复。

不过，也有好消息。波音公司在大型喷气式客机市场上拥有无与伦比的地位;像巴西航空工业公司(NYSE:ERJ)等这样的后起之秀在技术上仍然远远落后。在安全和燃油效率占主导地位的航空业，航空公司一贯认为，与其在未来几年冒着发生灾难的风险，不如现在多花点钱。在周期性行业的世界里，技术优势是救星。银行更愿意借钱给那些他们知道最终会生存下来的公司。正如冠状病毒大流行显示的那样，波音公司是幸存者之一。

嘉年华(CCL)

那些没那么耐心的人应该考虑狂欢节。世界上最大的邮轮2021年的需求反弹快于预期。在其第三季度财报电话会议上，首席执行官Arnold Donald透露，2021年下半年的预订量处于历史区间的高端。虽然其中40%的订单来自未来的游轮积分(即过去取消的订单的重新预订)，但“积压需求”推动了该品牌大量的新游轮。

嘉年华也是三家邮轮公司中资金状况最好的，其中包括挪威邮轮(NYSE:NCLH)和皇家加勒比邮轮(NYSE:RCL)。多年来保持保守资产负债表的做法开始奏效;该公司目前持有82亿美元现金，足以维持到2021年。

然而，这不会是一帆风顺的。2020年的流感大流行造成了一个巨大的金融坑，需要数年时间才能填补。但随着游客们希望再次出海旅游，股价应该会回升。

达美航空(DAL)

在财务质量方面，达美航空一直优于其他传统航空公司。2019年，投资资本回报率达到7.6%，而美国航空和联合航空分别为4.3%和6.6%。

在航空业等周期性高投资行业，金融业也很重要。达美航空的股价今年以来仅下跌了29%，而联合航空的股价则下跌了47%。过去的投资者对多年来航空公司破产的事情记忆犹新。

然而，旅游业最终会复苏。在这种情况下，投资者应该考虑购买达美航空令人难以置信的价值。其2022年的预期市盈率为9.8倍，而西南航空为15倍(NYSE:LUV)。达美航空看起来也像是它运营的航线的受益者。与捷蓝航空(NASDAQ:JBLU)不同，达美航空有更广泛的国内和国际航线基础，以缓冲未来的冲击。

Booking Holdings (BKNG)

多年来，Booking Holdings——Priceline、Kayak和OpenTable的所有者——一直在我的“购买清单”上。但是股票太贵了。自2016年达到EV-EBITDA的23倍峰值以来，BKNG的表现已超越了标准普尔500指数，涨幅超过20％。

然而，旅游业是一个周期性产业。随着冠状病毒大流行对Priceline的核心业务造成冲击，投资者现在有了一个难得的机会，可以以低廉的价格收购一家高质量的股票。

Booking的业务是高利润的在线旅行社(OTA)业务，它与Expedia(NASDAQ:EXPE)和Trip(NASDAQ:TCOM)共享市场。利润率高;在第三季度，Booking公布了30%的净利润率，在百分比基础上，它的利润甚至超过苹果。

该公司的商业模式也比竞争对手更具弹性。Expedia今年通过支付顾客退款已经消耗了近20亿美元。另一方面，预订收取的预付费用更少，这意味着可以退的钱更少。该公司的运营业务为其资产负债表增加了40亿美元的现金。

Booking以五星级评级度过了疫情。让我们看看当被抑制的旅游需求在2021年恢复时，他们会怎么做。

Fiat Chrysler (FCAU)

在汽车并购领域，菲亚特/克莱斯勒的合并是一个罕见的成功案例。2009年收购克莱斯勒后，首席执行官Sergio Marchionne成功地将菲亚特在美国的制造业务与菲亚特在欧洲的总部整合，令批评人士大为震惊。2018年上任的Michael Manley继续在这一优势上发展。

该公司的成功通过其财务报表和股票价格都有所体现。其资本回报率(ROC)为8%，比福特高出三倍(NYSE:F)。该公司股价在过去三个月里上涨了42%，远远超过了底特律其他汽车制造商。更好的是，Fiat Chrysler是业内估值最低的公司之一。其预期市盈率为6.3倍。

由于冠状病毒大流行，汽车需求仍然很低。咨询公司麦肯锡的一项调查发现，今年秋季的购买意向仍比新冠肺炎前的水平低14%。进入2021年，Fiat Chrysler将发现大量被压抑的需求有待满足。

由于几乎所有的传统汽车制造商都推出了自己的电动汽车，因此对其产品的需求不太可能在短期内跌落。