港美早一周 | 新股上市遭热炒！美国估计明年货币政策宽松依旧

作者：Louis

上周市况：多只汽车股进行配股拖累美股曾下滑，京东健康上市表现亮眼

美国公布上星期申领失业救济人数大幅增加13.7万人至85.3万人，远多过预期72.5万人。期内持续申领人数亦急升至575.7万人，多过预期521万人。连同前周公布11月份的就业数据，非农业职位新增24.5万个，远少过预期46万个，及10月份经修订后的61万个。失业率下降至6.7%，比上月微跌0.2个百分点。就业市场的弱势颇为明显，似乎有转恶劣的趋势。但亦无阻周内股市三大指数连日创出52周历史新高。主要原因为民主，共和两党议员似接受近达成协议的共识，推出9,000亿美元的刺激经济措施。投资者情绪非常乐观。对美国似乎没有内忧外患的问题，齐将股市推上高峰，超买的现象表露无遗。联储局主席及部份经济学家齐表示，虽然疫苗将可面世或大量生产，但企业负债水平极高，经济实体仍未见可平稳增长。要小心面对危机问题，宜做好防范风险的设定。股市月内有多只汽车股齐进行配股集资活动，当中包括有理想 Li 和小鹏 XPEV等。特斯拉 Tesla也不甘后人计划以市价配售股份，筹集资金约50亿美元。为自年初4月以来第二次。消息拖累美股三大指数曾经下滑。

内地海关总署公布11月份的进出口贸易数据，以美元计算，出口按年上升21.1%，远高过预期升12%，更是自2018年2月以来最大升幅。期内进口按年上升4.5%，略差过预期升7%。贸易顺差754.2亿美元，高过预期537.5亿美元。首11个月进出口总值4.17万亿美元，比上增长0.6%。进口1.86万亿美元，下跌1.6%，出口2.31万亿美元，增长2.5%。期内贸易顺差近4,600万亿美元，上升23%。年内的贸易数据及内需消费皆见明显回升。国家统计局公布11月份全国居民消费价格指数CPI意外下跌0.5%，差过预期持平，及10月份的上升0.5%。扣除食品和能源的核心CPI上升0.5%。期内食物价格下滑2%，消费品亦跟跌1%。首11个月上升2.7%，同月全国工业生产者出厂价格PPI下降1.5%，稍好过预期跌1.8%，及10月跌2.1%。CPI下跌0.5%，为近11年以来，首次出现负增长。主要为猪肉价格回落所带动，加上消费需求亦呈弱势所致。因为年中疫情受控，出现爆炸式的大力消费，完结后，国民见冷静后，对消费已渐见保守了。也相信在稍后的年尾或春节假期前后，人民又会大力消费，数据又可以重拾升轨。

（6618）京东健康公布认购结果，超额420倍，冻结资金5,600亿元。以上限70.58元定价。需要认购超过200手始可稳获1手。筹集资金约265亿元。曾高见123.90元，跟上市价有超过7成的回报，算是近期新股中最为可观。由于集团主要业务是在内地设立互联网医疗，亦是行业内的龙头。加上未来国内政府也会大力支持互联网医疗。待回落至百元附近，可以追入做一个中长线的投资，过倍的利润并不困难。日前港股曾大幅急挫，主要受累于外围的坏消息。因为富时罗素要按新的行政命令，需要对指数内的中资企业股份作出调整。投资者担心问题会持续恶化。随后要经过年多时间，始会再检讨会否再纳入。相关的股份亦下滑至近低位。相信短期影响是无可奈何。如企业能交出优于预期的业绩 ，估计投资者会再度追捧。恒指日前曾失守26300，低见26256，也见这位置有强大支持力。旧经济及科技新股等齐造好。（6618）京东健康延续升势，带动市值超越千亿港元。MSCI 公布，下星期会纳入标准指数和大盘股指数。因此，继续有基金再大号追入。

本周焦点：（1610）中粮家佳康食品

集团主要业务是生产饲料、生猪养殖及屠宰分割，和生鲜猪肉和肉类制品之生产和销售。同时亦经营猪、牛、羊肉及家禽等肉类产品的进口分销。为国内领先的全产业肉类企业。母公司为中粮集团，是属于国有企业，更隶属于中国国务院。涉及业务包括有农产品贸易、加工物流、食品及饮品。另有部份房地产、金融及包装产品等业务。

截至2020年6月30日止之半年度业绩为营业额大幅增长1.1倍至91.68亿元人民币，股东应占盈利更大的幅急增超过13倍至20.55亿元人民币。期内整体毛利率微升3个百分点至26%。主要业务可分为生猪养殖，包括在吉林、天津、内蒙、河北、河南、江苏及湖北等地方设有现代化的生猪养殖基地。并提供饲料生养、种猪繁育及生猪饲养等。而生鲜猪肉主要是生猪屠宰分割。鲜及冷鲜肉的经销和销售。在江苏、湖北、内蒙及吉林设有现代化的屠宰加工基地。以自家品牌「家佳康」在上海、长三角、北京及武汉等城市作猪肉消费市场。肉类制品主要为西式低温肉制成品之生产、经销及销售。拥有三座现代化的肉制品加工基地。以为「万威客」及「家佳康」两大品牌。提供到一二线城市肉制品的消费市场，及大型连锁餐饮客户。同时有部份进口肉类，包括猪、牛、羊肉及家禽等。以进口原料及国内大型加工产能为客户服务，以提供附加值产品。

集团主要客户为肉类批发商、经销商、大型食品加工商、大卖场、超级市场、餐厅及食堂等。同时设有自家品牌家佳康专卖店。亦透过大型电商及购物平台，例如我买网及一号店等销售产品。可于现价2.57元附近买入，中长线可见3.90元，跌穿2.30元止蚀。

后市展望：美国估计明年仍会继续推行宽松货币政策 热炒高位新股宜谨慎

英国在脱欧后，就贸易问题跟欧盟成员仍在谈判中，但久未能达成协议。欧盟更提出要设定限期。因为在海洋区域的捕鱼权或个别协议仍有很大的分歧。双方皆希望可取得公平竞争。欧洲央行在议息后公布结果，继续维持息率不变，符合预期。但加大购买债券规模至5,000亿欧元，亦延长购买计划的时间。同时将紧急抗疫买债计划PEPP 的规模由原先1.35万亿欧元上调至1.85万亿欧元及延长至2023年。欧元汇率回升0.6%，至曾高见1.2157。央行也预期经济会继续负增长。美国有大型投资银行表示，未来新总统入主白宫，估计仍会继续推行宽松的货币政策。若要见有理想的效果，相信要到明年年尾。今日的疫情持续爆发，始终未见能受控。辉端药厂亦表明，疫苗能全面提供给国民注射，最快也要明年的6月至7月。结果如何，影响有多大，可以挽回经济多少，皆是未知之数。三大指数连日创出52周历史新高。亦见有投资者已开始获利，科网股曾带动纳指急挫，已是最清晰的例子。资金亦转向流入亚洲区金融市场。截至上月止，欧洲投资者转买入亚洲区股票已高达175亿美元，为近10年最大金额。流入亚洲区的债券市场的资金亦高达152亿美元。因个别地区经济已见增长，货币升值前景比美元更优胜。债券息率更高于欧美地方。加上各地方估值相对便宜。近日印度、韩国及日本等股票市场，已见日创新高。

国务院常务会议中提出，来年继续重点推进内外循环。高度落实区域全面经济伙伴关系协定RCEP，主要为扩大国内出口贸易。年内经济复甦更带动出口可达到理想的成绩。但主要以疫物资源或相关产品为主。因此，明年可能会回落。而推动内需以刺激经济，亦为明年重要的目标。但效果仍未见理想，因此在可行之下，仍要大力推进出口贸易，以助刺激经济。全球最大的证券存管机构-欧洲清算银行，跟内地中央国债登记结算所签署备忘录，以协助上海结算所在国际市场上发行命为「玉兰债」的资产债券，主要以美元及欧元计价。并将中国债券发行跟全世界投资者连接一起。由于内地中型企业对国际市场经验较少，推出玉兰债更有助拉开更宽和更阔的渠道以连接国际投资者。更可减低成本，预计几个月后推出。中国银行公布11月份金融数据，社会融资规模增加至2.13万亿元人民币，比年同期增加1,406亿元人民币。年内至11月止，融资总额达到283.25万亿元人民币，比上增长13.6%。同月广义货币M2 增长10.7%，比上增加0.2个百分点。新增人民币贷款1.43万亿元，比上月增加456亿元人民币。整体数据符合预期，增幅亦见稳定合理。也表明央行对货币政策会逐步走回正常状态。内地A股市场自3月份创出低位后，有见疫情为最早可受控，经济亦见逐步回稳，更带动金融市场也全面造好。债券市场息率亦由年内近4月的低位2.5厘水平，升至近日高位3.6厘。而人民币汇率升幅更为明显，由9月初的7.18左右，升值至近日的6.53。更吸引资金持续流入。相信明年升势会更凌厉。

自恒生科技指数期货推出后，大量的的衍生工具，如认股权证、牛熊证及ETF等皆陆续上场，日前再有杠杆及反向产品登场。包括是（7226）2倍杠杆和（7552）2倍反向产品。早期推出大量产品，皆未见有反向。而恒生科技指数的大幅上落，但在下滑时，未有产品可以做对冲，今天推出的反向，正好配合，及可以在适当时候，购买应对的产品。以超额78倍，中间位置12.38元定价的（2141）和铂医疗上市。以11.94元开出，低过上市价。虽然在暗盘市场曾高见16元，近3成的升幅。但低开后，更见逐步向下，略见失色。（9992）泡泡玛特超额356倍，以上限定$38.50元定价。截止申请认购的（6993）蓝月亮，超额大概300倍，冻结资金亦达到2,960亿元。预计下星期三上市。近日恒指持续在26000上下的窄幅区间内波动，亦欠缺方向，仅跟随外围消息升跌。而周内的日平均交易额也见减少至超过千亿。新旧经济股份也是随波逐流，未见往日的凌厉升势。炒风多集中在新股上市。月内港股的新股认购非常炽热，个别股份上市后更见股价倍升。在近期的美股新股亦见同等情况。股价升近倍，或超过两倍，皆见出现。而且大部份都是散户累集所造成。根据以往的历史，新旧经济已见平静，再热炒新股，见高位现象，宜谨慎。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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