港美早一周 | 拜登赢了！美股已爆涨一周恒指或可见28000点

上周市况：预计拜登当选，美股大涨科技股受大力追捧

美国供应管理协会公布10月份ISM制造业指数升至59.3，好过预期56，更创出近两年高位。欧元区内10月份制造业采购经理指数PMI由原先的54.4向上修正至54.8，为自2018年7月以来最高，数据稍优于预期。投资者、分析师及大型投资银行齐表示，虽然本土第三季度的经济数据仍见稳步上升。但面对第四季及明年，完全找不到经济可复苏的理据。

新冠疫情未能受控，更扩大爆发，超过990万宗确诊个案。有部份地区已推出限制措施。连同欧洲多个国家同样严重的疫情。试问如何做进出口贸易？劳工市场略有改善，但申领失业救济人数仍是疫情前的5倍。因此，在大选定案后，仍有大量问题要解决。

美国总统在初步的点算结果中，反映出民主党拜登可稳操胜券，而成为下一届白宫主人。由于投资者预期共和党能在参议院力保席位不失下，对严厉监管科技股的压力下，可稍作放松，刺激科技股大力追捧。

纳指连升4日，重上11,000点水平。预计拜登当选后，在医疗保健、地方基建、环保清洁和相关能源会增加以万亿美元计的开支。由于在选举过程中都比预期顺利，投资者对新总统亦表示欢迎，更因为未有出现混乱的局面，美股三大指数连续第四日大幅高开高收。道指重上28000关口。纳指再度迫近12000关口。标普跟历史高位仅差1.6%。

内地统计局公布10月份中国制造业采购经理指数PMI回落至51.4，虽好过预期51.3，但仍比9月份下跌0.1。连续7个月处于50以上的扩张区。而同月的非制造业PMI更上升0.3至56.2。也是连续8个月企在50以上的水平。为自2013年10月以来最高水平。

财新中国同公布10月份制造业PMI升上53.6，比9月份上升0.6，亦为自2011年2月以来最高。步伐跟统计局一样上升。数据反映出制造业在本地需求强劲下，从而带动生产也加快速度。

国务院金融稳定发展委员会连同中证监齐发表声明，首先要全推进股票发行注册制，以便可以加速资本市场的改革开放。注册制始于科创板及创业板，跟现时的核准制不同。目前主板及中小板皆采用，因为要事前要否决不合符规定的申请，拖慢整个审批过程，致令上市进度更慢。而注册制则重点在披露信息，及事后监管。企业合符上市资格就可申请，步伐上较为迅速。同时要优化退市机制，不合资格或不符合标准即可退市。寄望明年的企业申请可进一步加快。

在日前被中证监暂缓上市的蚂蚁集团，主要原因为内地银保监及央行刚于日前推出的网络小额贷款的执行方法。正好跟蚂蚁集团内的网上小额贷款业务拉上关系，由于这部份业务日渐强大，更占支付内业务4成，上半年盈利更高达110亿元人民币。如落实网络小额贷款之管理法。蚂蚁集团定要作出重大修改以作配合。估计蚂蚁在暂停一切后，会将部分业务再重新整理，以配合监管机构要求，再次估值，再推出新的上市工作。

（388）港交所巳准备在11月23日推出恒生科技指数期货。随后亦安排好在明年1月中旬，推出恒生科技指数期权合约。大致上跟现行的恒生指数或国企指数一样。每点子50元、最低波幅1点，和提供现月、下月及两季度月合约。每手按金亦参照现时的产品合约价值的9%左右。为首只在交易所推出的衍生工具产品。在现时的股票市场上，已有4只相关恒生科技指数的ETF 可供投资者买卖。

本周焦点    （1163）虎视传媒

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后市展望：拜登胜出，全球金融市场的风险逐步降温

美国公布9月份进出口贸易数据，出口按月上升2.6%至1,763.5亿美元。进口跟升0.5%至2,402.2亿美元。期内贸易赤字由8月份的670亿美元回落至639亿美元，符合预期。供应管理协会公布10月份ISM服务业指数回落至56.6，低过9月份57.8及预期57.5。同月Markit服务业采购经理指数PMI为56.9，好过预期56。就业机构ADP公布10月份私人职位仅增加36.5万个，远少过9月份75.3万个及预期64.3万个。反映出就业市场复苏缓慢。

美国联储局一如预期维持利率不变。主席鲍威尔在会后声明中表示，在近几个月内，经济复苏步伐较预期缓慢，前景也颇为不稳定。特别是近期的新冠状病毒确诊个案大幅增加，更拖累经济暂难见复苏。目前需要更多财政或货币政策的支持，始有望见好转。现时局方的购买资产计划将会继续。但如有需要，可以再研究购买规模或时间。同时言明，局方仍有很多货币政策可以应用，以面对随时有变的金融市场。美元未见受支持，美汇指数回落至93以下，低见92.51水平。

华府连同联储局，在年初因为疫情的爆发而推出无上限量化宽松的货币政策，和刺激经济措施。导致年内的财政赤字高达3.13万亿美元，为去年全年赤字的3倍，更创出美国历史以来的记录新高。如此庞大的赤字，全都是印钞票得来。如新总统上任，再推出两万亿美元的解困或刺激经济措施。也反映出未来10年都需要量化宽松政策。如联储局主席所言，可能在2023年加息，机会又再下降。

国内的人民币债券继续吸引大量外资流入。在10月份，外资大幅增持872.5亿元人民币债券至2.68万亿元人民币。较年初1月份的1.87万亿元人民币增加8,100亿元人民币。兴趣之大，可从每月的大幅增持中看到。曾有几个月份是增持超过千亿元人民币。到目前为止，外资合共持有3.02万亿元人民币中国债券。

恒指上星期下跌主要是受外围因素影响。当中包括美国总统大选，已直接影响全球金融市场大幅波动。连同欧洲多个地区之疫情，在几个月，非但未能受控，更扩大爆发。部分地区要封城或设限措施。直接拖累全世界经济增长。加上个别企业公布季度业绩，虽见好转或胜预期，但齐下调未来收入或盈利，间接推低股市。因此，港股下跌也是受累。

由于美国总统选举已差不多接近尾声，而前副总统拜登胜出也接近确定。市场普遍接受，也预期在全球金融市场的风险也逐步降温。美汇指数回落至92.51水平，造就人民币汇率再度造好。在岸人民币汇率昨日抽升近700点子至6.64，跟离岸齐创出近28个月高位。同时带动A股市场昨日全面收升超过1.3%，更连升4日。投资者乐观情绪即见浮现。

市场预期拜登胜出，有望可在混乱的政局中，起稳定作用。北水资金持续流入追捧港股。ATMX 板块内有多只股票跟外围破顶创新高，因投资者最乐见政局稳定。美股也起带头作用，率先大幅连升3日。恒指日前已再重上，更企稳在25000以上。

11月份刚刚开始，除大选最终结果确定之外，如欧美疫情可受控，疫苗亦可面世再生产。疫情受控，经济回稳，又可重拾升轨。股市急速反弹，可以很快和很高。相信恒指要见28000并不是难题。需重点留意，哪家药厂可以首先成功生产疫苗，便是股价最高的一家。另外要留意是在下周12日公布（700）腾讯之季度业绩。虽然预期会较理想，但仍要密切关注。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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