港美早一周 | 蚂蚁IPO吸金1.3万亿，欧美疫情急转直下市场连日跳水

上周市况：蚂蚁集团正式招股，半导体巨头陆续公布季报

美国公布第三季度国内生产总值GDP按季增长33.1%，好过预期32%。但仍较疫情前低3.5个百分点。期内个人消费同上升40.7%，亦好过预期38.9%。8月份Case-Shiller 标普楼价指数反映出20大城市楼价按年上升5.18%，远高过预期上升4.2%，更创出近两年最大升幅。9月份耐用品订单上升1.9%，同好过预期升0.5%。10月份消费者信心指数回落至100.90，略差过预期升至102。整体数据稍胜预期。

软件生产商微软公布第三季度业绩，收入372亿美元，按年上升12%，好过预期358亿美元，更连续13个季度出现双位数增长。盈利139亿美元，按年上升30%，每股盈利1.82美元，同好过预期1.54美元。期内云端服务大幅增长4成。但集团预期第四季收入400亿美元，稍低预期404.3亿美元。股价跟随大市回落。美国芯片制造商AMD年内股价升幅超过7成。主要原因为跟台积电联手合作推出7nm先进制程芯片。虽然目前在市场上之占有率远远落后于龙头芯片制造商Intel。但在公布业绩后，远差预期，同时再表明要到2022年始有望能推出7nm的先进制程芯片。投资者大失所望，拖累股价跌近两成。因此预期AMD在未来，可以由现时市场占有率仅两成追至近四成。超过倍数的升幅，股价急升相信就是这个原因。

内地统计局公布9月份工业利润6,464.3亿元人民币，按年上升10.1%，比8月份回落9%，更连续上升5个月。由1至9月的总工业利润为4.36万亿元人民币，按年下跌2.4%，跌幅较首8个月减少2个百分点。主要原因为产品出厂价格下滑。部分行业原材料成本上升，加上期内研发费用又见增加所致。但工业利润仍继续向好。在第三季内，有31个行业利润按年上升，当中包括最强劲的汽车制造业，有近53.8%的升幅。随后为52%增长有色金冶鍊。预期第四季仍可继续录得工业利润上升。

早前邮政公布9月份速递货运近81亿件，按年上升44.6%，比8月份亦上升8.1%。收入824亿元人民币，按年上升27%。在未来的双十一购物旺季，估计在经济复苏，及政府大力推动内循环下，销量及物流将进一步上升。利好物流业前景。估计相关股份仍有很大上升空间。在五中全会结束后，会上继续聚焦在科技板块，更要大力自主研发科技设备，以避外求。继续以经济发展为重项目。在不同的制造、质量、网络或数字等皆可成为强中国的产业链上。而发改委亦通过加速推动双循环经济。当中包括加快推进5G网络基站建设。强力支持制造业。从各方面加大内需的消费力度。同时增加对中小微型企贷款。

（6688）蚂蚁集团正式展开招股行动，A+H股各发行16.7亿股，H股定价80港元，筹集资金1,336亿港元。A股定价68.8元人民币，集资1,149亿元人民币，两地合共集资2,660亿港元。估计总市值高达2.43万亿元，为第三大上市公司。在周五截止认购，估计有准备11月5日上市。H股在国际配售中，仅3个小时，已急速超额5倍的认购。最大金额为27亿美元，其他大概在10亿美元左右。

踏入第四季，有多只生物科技企业成功上市。相信在明年，大量新股陆续到香港上市。主力仍是生物科技，因为内地大型医疗生物科技企业，暂未见盈利，但又适合到香港申请上市，以筹集资金发展业务。

在美国上市而持续受压的中概股，也准备就绪，随时回归香港再度上市。在外围备受打击的海外版TikTok抖音之母公司字节跳动。传出正跟多家投行硏究到香港上市的可行性。因此，往后的日子，每天都有新股上市。随着（6688）蚂蚁集团截止申请认购，外国资金流入香港是见减慢步伐。港汇指数亦跟随下滑，低见7.7537，创近三个月低位。而港元拆息亦全线向下，一周拆息下跌0.15厘，低见0.45厘，创近8个月最大跌幅。月内金管局合共在市场投入近1,900亿港元，银行体系内结余更高达4,575亿港元。

本周焦点：（9991）宝尊电商

集团主要业务是在国内提供电商服务。是一家领先品牌的电子商务解决方案的供应商。为着名电子商务购物平台的合作伙伴，亦是内地领先的数字技术公司。于2006年在上海成立，并在2015年5月到美国纳斯达克上市。到年内9月，再回关香港作第二市场继续上市。（9988）阿里巴巴及软银皆为第一及第二大股东。

截至2020年6月30日止之半年度业绩为营业额36.76亿元人民币，增长22.9%。而股东应占盈利为1.22亿元人民币，同增长20.7%。集团采用A类和B类的不同投票权架构，以方便营运及投票等行动。现时主要是在多家国内著名的电商平台以三种不同的业务营运而成为品牌合作伙伴。当中包括天猫、京东、拼多多、微信小程序、小红书、抖音及快手等平台。经销模式为跟不同种类产品的品牌结成合作伙伴，授权经销商选购产品，或在官方购物平台上直接销售产品。而服务费的模式就是向品牌合作伙伴提供IT解决方案、咨询、架构设置、集成和网店之成立及设计。网店营运、数字营销、活动策划、媒体服务、大数据支持和客户在售前后服务等。最后为寄售模式，为服务费以外所提供服务。主要是向品牌合作伙伴提供仓储配送服务及另类增值服务，包括防僞码保护、定制化包装、B2B线下门店配送及O2O集成存货管理等。

集团继续以技术为动力，推进发展数字业务，深入各类不同的供应链之领域，按品牌要求设定或制定解决方案。技术将会是零售的本来，通过集成云计算、大数据和智能服务。再加大投资以建立更好优质和领先的电子商务技术平台。可于现价93.40元附近吸纳，中长线可见130元，跌穿81元止蚀。

行情来源：华盛证券

后市展望：大量新股上市带动港股造好，大选前后美股下挫空间较大

美国公布上周首次申领失业救济人数减少4万人至75.1万人。期内持续申领人数亦大幅回落至775.6万人，齐低过预期。新冠状肺炎再度爆发至超越900万宗确诊，单日增幅超过57,000宗个案，并创出新高。欧洲多个地区之疫情亦见大幅扩散。更传出有部份城市会实行封城或限制措施。华府跟国会议员讨论的解困措施，也相信难在大选前可以达成任何协议。近日美股大幅下跌，主要是受到大选前的政局动荡，和疫情的爆发所引致。基金正逐步卖出股票，由高峰时期的8,000亿美元资产，流走到今天仅余大慨2,000亿美元。正好反映出基金在大选前，大量出售股票，更要撤走资金。也表明是忧虑和欠缺信心。而芝加哥期权交易所内的波动率指数VIX近日更高企在40以上。在期货市场上也反映出要到明年2月始见回落到30以下。也表示投资者对在大选结束后，政局仍会动荡不安而影响金融市场。加上美股暂仍在较高的位置。因此，向下挫的空间仍非常大。道指连跌三日超过1800点，都未见有趁低吸纳的现象。估计到11月大选结束后，金融市场仍未能见稳定。美国的经济要恢复至疫前水平，相信要多于几倍的时间始能实现。

内地中证监正跟深圳交易所研究，将目前在深交所内的主板和中小板合并。由于两板上市要求及监管皆一致。但主板则欠缺融资能力，跟市场目标有别。目前在主板上市有469家，市值约8.8万亿元人民币。中小板有982家，市值超过13万亿元人民币。而创业板有868家，市值也超过10万亿元人民币。为配合注册改革，将符合条件之企业皆全在主板上市。其他则以科创板上市。在适当时机，亦会再推行优化注册制度，以配合加大开放金融市场。A股市场虽曾连升三日，亦见有资金的流入，但两市成交仅维持在7,000亿元人民币附近。并未见过万亿元人民币的成交额。因为资金跟本港一样，认购A股的蚂蚁集团。加上中全会议结束后，内地投资者的情绪更见乐观。相信在新股上市后，股市会继续抽升造好。上海证券交易所公布，（688688）蚂蚁集团到A股市场申请上市，在网上申请认购超额872倍。虽已启动回拨机制，但中签比率低于0.13%。最终发行量为3.5亿股，占A股发行量18.2%。因此，估计到新股上市后首周，买盘依然络绎不绝，更会日创新高。

周五（30日）（6688）蚂蚁集团截止申请认购，估计有超过155万人申请，冻结资金亦有机会超越1.3万亿港元，大概超额390倍。今次如此大型的企业能够造到A+H同步上市，正好进一步显示本港国际金融中心的实力。在近期外围的风风雨雨，更见有打压的现象。但到今天，事实可印证香港在国际金融市场的能力。相信，日后有更大型的企业也会率先选择到香港上市。

恒指周内连跌四日，跌幅811点，日前曾高见24872，再度迫近25000关口。随后美股大幅急挫，续跟随下跌。目前投资者观望外围消息，及认购新股。并继续由ATMX 带动大市造好，首先（700）腾讯率先破顶创出52周新高614元。主要是旗下手游项目中，由古龙正版授权手游「天涯明月刀」正式上线。实时成为手游收入榜首。（3690）美团点评续有北水流入大力追捧，股价连续两日再创出历史新高300.40元，首度突破300元大关。10月份刚刚完结，在外围大幅波动所影响下，全月累计仍可以升648点。主要为先连升三周所带动。恒指曾高见24970，迫近25000关口。唯最终落空，未能突破冲上。下周准备11月，大型新股认购已经完成。待上市后，要留意资金的去向，是继续留港，抑或是撤走。月内仍有大量新股安排上市。相信可以带动港股继续造好。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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