暗盘前瞻 | 思摩尔之后又一只“肉签”？泰格医药打新盈利分析来了

国内CRO龙头之一泰格医药今早公布了港股配售结果，暗盘交易即将开始。

泰格医药并非首个登陆港股的CRO企业，在它之前已有康龙化成、药明康德两家CRO企业上市，股价均已翻倍。这次泰格医药在港股发行也受到了大力的追捧，即便在没有基石投资者的情况下，依旧录得414倍大幅超购。

其回拨规则也较为独特，公开发售回拨比例21.5%，远低于50%的回拨惯例，在一定程度上减轻了抛压。股价方面，泰格医药上限定价100港元，对比今日A股收盘价112.46元来说折价约20%。

不过，打新需要综合考虑手续费和中签成本等等，对于投资者来说，泰格医药暗盘涨幅需达到多少才能实现盈亏平衡呢？

暗盘盈亏平衡点分析

按认购金额计，新股投资者分为甲组、乙组。相关阅读：一文带解锁甲乙组和顶头槌

泰格医药甲组一手中签率5%，申购60手稳中1手，盈亏平衡点5.12%，也就是说涨幅超过5.12%才可盈利；

甲尾申购500手，中签6手，盈亏平衡点5.5%；

乙头申购600手，中签7手，盈亏平衡点5.16%；

顶头槌申购29443手，中签86手，需要涨够15个点才可盈利。

注：甲尾指的是甲组中，申购数目最多的一组，乙尾同理；乙头指的是乙组中申购数目最少的一组。

乙头打新收益预测

新股市场中的乙组打新存在“一年不开张、开张吃一年”的说法。还记得上个月的电子烟新股思摩尔吗？首日表现一骑绝尘，涨幅高达150%；加上账簿管理人相当“阔绰”的分配方式：乙头申购500手，获配11手，让思摩尔的乙头打新投资者首日就赚到了20万元，收益率高达63.7%。

无独有偶，这样收益率“爆表”的新股在2019年的生物医药行业中也出现过2次。

2019年10月份上市的德视佳乙头申购600手，中签37手，首日涨幅46.67%，乙头收益高达12.4万港元。

同年3月份的康希诺生物-B乙头申购1500手，中签57手，首日涨幅57.73%，乙头收益高达13.8万港元。

这次，泰格医药会不会成为这样一只潜力股呢？我们来简单预测一下泰格乙头的收益情况。

如取2020年上半年新股平均首日涨幅水平22.7%，作为泰格医药的首日涨幅，其乙头首日收益为多少？

泰格医药乙头需申购600手，可获配7手。打新本金30万港元，融资费用3290港元(采用20倍杠杆)。假如泰格医药涨幅达到21.5%，其乙头首日收益可达5万港币，收益率16.78%，相对于前三只大肉签来说收益率还算不错。

参与乙组打新一定能盈利吗？

并非全部新股的乙组收益率都能赚钱。一般而言，乙组首日收益率远低于甲组一手党的收益率，并且可能为负值。我们取上半年热门新股的乙头打新数据为例。

以上为2020年上半年认购倍数在150倍以上的14只新股，算是上半年认购最为热门头部新股。只有8只新股的乙头首日收益为正，让乙头亏损的新股多达6只。

不过总体来看，假如上半年这14只热门新股的乙组打新全部参与，首日累计收益依旧为正，达4.6万港币。

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