一周财报前瞻丨四大科技股周四齐发财报，苹果遭高盛看空

来源：华盛证券

本周港美股市场将迎来多家公司的财报发布。

其中美股市场迎来了许多明星公司的财报披露高峰，科技巨头苹果、谷歌、亚马逊、Facebook都会在本周四发布财报，还有中概教育股如新东方、好未来，美股知名医药股吉利徳、默沙东等都将在本周公布财务数据。

让我们前瞻一下明星公司们将公布的最新财报预期，梳理一下投资者需要关注哪些重点。

一、苹果：股价跑的太快，遭高盛看空

根据华尔街预期，2020年苹果三季度每股收益为2.02美元。过去几个季度，苹果的每股收益和总营收一直在超出市场的预期，股神巴菲特也在疫情之后，靠第一重仓股苹果挽回大部分损失。

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苹果的股价在新高之后，遭到了高盛的看空。高盛表示，苹果公司至历史高位的反弹不会持续，投资者应避开该股，直到其前景更加清晰为止。在苹果公司发布财报之前，高盛称该公司股价“不可持续”。苹果公司定于7月30日发布季度财报，但高盛分析师主要关注该公司可能缺乏前瞻性指引，而投资者对于其秋季iPhone的发布是否会按时到来一无所知。高盛告诉投资者应该“避开苹果股票”，并预测由于销售、平均售价和单位增长放缓，2021财年每股收益将比市场预期低16%。

罗德-霍尔领导的分析师团队在给客户的一份报告中写道：“在此基础上，我们认为苹果公司近期的股票表现和绝对交易水平是不可持续的，并将继续建议投资者避免购买该股票。”由于新冠大流行的不确定性以及5G iPhone的发布可能推迟，高盛认为苹果公司不会为下一季度提供指引。高盛预计，iPhone推迟一个月发布将使2021财年第一季度的营收下降约7%，每股收益下降约6%。高盛维持苹果公司股票“卖出”评级，将其目标价从263美元上调至299美元。

二、谷歌：流量大增，但广告收入受到影响

华尔街预计本季度谷歌最新每股收益为8.04美元。

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2020年第一季度，Alphabet营收411.59亿美元(约合人民币2900亿元)，同比增长13%，净利润68亿美元，同比增长3%。

在疫情期间，谷歌也经历了一番流量增长却未能带来更高的广告回报。谷歌及其母公司Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊在财报电话会议上表示：人们比以往任何时候都更依赖谷歌的服务，搜索、YouTube和其他应用程序和服务的使用率大幅上升。不过，即使用户参与度上升，我们的广告收入也受到了影响。

在财报电话会议上，波拉特谨慎而乐观地认为，最糟糕的时期已经过去。她说：“我们的搜索和其他广告收入在3月份突然下降，尽管我们已经看到许多早期复苏迹象，表明用户正在回归更多的商业行为，但尚不清楚这种情况会持续多久，也不知道它能带来多少利润。”波拉特拒绝就第二季度业绩给出详细预期，只说那将是“艰难的一个季度”。

三、亚马逊：疫情的最大受益者之一

毫无疑问，亚马逊是这场大瘟疫的最大受益者之一，因为该公司几乎所有的业务都是为了利用这样的危机而设立的，包括电子商务、云计算和视频流，以及像Amazon Go商店背后的新兴技术。分析师预计营收将大增27.5%至808亿美元，但认为每股收益将从5.22美元缩水至1.34美元，因为该公司承诺将在围绕冠状病毒的安全协议上花费40亿美元，包括开发自己的测试。

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在华尔街，亚马逊仍然像以前一样受欢迎。总结分析师们的结论，加起来都是一个强烈的“买入”共识评级。

四、Facebook：超千家企业弃投广告，脸书遇上最险财报季

华尔街预计本季度Facebook最新每股收益为1.39美元。

6月30日，美国多家民权组织联合众多跨国公司向Facebook施压，要求其采取实质性措施，来阻止仇恨性言论散播。相关机构联合发起Stop Hate for Profit活动，指控Facebook从“偏执、种族主义以及暴力内容中谋利”，并呼吁广告主7月暂停在Facebook上投放广告。此举得到了全球品牌商的积极响应，多米诺骨牌被推倒。6月26日，可口可乐公司宣布将从7月1日起，暂停在全球社交媒体平台上投放广告至少一个月。此后，星巴克、联合利华、福特汽车、惠普、微软、彪马、李维斯等上千家企业纷纷宣布减少甚至砍掉在Facebook上投放广告。

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Facebook主要靠广告收入维持运营。在美国，Facebook数字广告的份额仅次于Google。今年一季度，Facebook的营业收入为177.37亿美元，其中广告收入174.4亿美元，占比高达98.3%。据路透社介绍，这些广告收入中大约1/4来自大公司，其余都来自小企业投放。广告抵制活动是否会对Facebook的营收产生明显影响仍不明朗，这在一定程度上取决于参与的品牌数量、活动持续时间以及疫情等环境因素的影响。此外，影响最早可能会在该公司今年秋季公布三季度业绩时显现。

五、新东方、好未来：线上教育迎来快速发展时机

2020财年第三季度财报，新东方财报显示截至2020年2月29日，新东方营收约为9.23亿美元，约合65.5亿人民币，同比增长15.9%；运营利润约为1.17亿美元，同比增长22.4%；归属于新东方的净利润约为1.38亿美元，约合9.8亿人民币，同比增长41.4%。

三季度财报周期从2019年12月1日至2020年2月29日，几乎一半的时间都处在疫情期间。不过从财报来反映出的数据来看，新东方的抗风险能力不错。自一月底受疫情影响关闭线下教培点后，新东方快速将线下业务转移到线上，这使得其在报告期内营收、净利保持了同比增长态势。

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北京时间4月28日晚，好未来发布截至2月29日未经审计的2020财年第四财季及全年财报。根据财报数据显示，截至2020年2月29日，好未来现金、现金等价物和短期投资合计余额为22.193亿美元，去年同期余额为15.156亿美元，也即是说好未来的资产是增长状态的。在学生总人数方面，从上年同期的约2,966,400人增长到本季的约4,646,040人，同比增长56.6%。这主要是由于新冠疫情的暴发，线上课程的学生人数增长迅速。

疫情带火了在线教育，对整个教育行业来讲都是一个巨大红利，但中长远看来，线上教育服务是否能做得好，很大程度上会取决于其自身教学品质和教学模式；能否实现用户留存，主要取决于老师的授课水准和课程品质，毕竟，家长们追求的是教学结果。在流量为王的时代里，对大部分教培机构而言，营销战略和市场份额紧密相连。

突如其来的疫情在一定程度上加剧了教育资源的竞争。新东方首席执行官周成刚接受媒体采访时指出“预计中国的教育板块将迎来一波市场整合浪潮，没有强大的资本支持或线上教育系统的小型机构有可能无法在现时的艰难环境下维持下去。”事实上，过去三年里，除了以新东方、好未来为首的老牌教育公司外，还新增了多家上市企业，如A股的中公教育、港股的新东方在线和卓越教育、美股的有道和跟谁学等等，以及数十家跨界教育的其他上市公司，比如威创股份、立思辰、美吉姆等。

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