焦点个股 | 首日就抛？欧康维视的潜力超越你想像！

作者/Oliver

最近的大热股欧康维视超购1895.76倍，一手中签率5%。欧康的火爆认购倍数让人惊叹，投资者纷纷感慨中签越来越难！但是如果不幸没有中签，投资者也有办法能从欧康维视上挣到钱。近两年上市的如沛嘉、康方、康希诺生物、瀚森制药等新股上市后纷纷走出翻倍涨幅，大部分收益其实来源于上市后的股价变化，大部分投资者却只赚到了首日的收益。

欧康维视也能成为上市后也能走一路长红的大牛股吗？今天我们就来从行业角度分析一下欧康维视。

一、欧康维视为什么成为机构所爱？

别的公司募资都是大难题，但欧康维视刚一出现，各路投资机构蜂拥而至。根据招股书显示，已有14家机构与欧康维视订立协议参与基石投资，愿意以发售价认购总共1亿美元（约7.75亿港元）等值股份。基石投资者中就包含了此前投资过沛嘉医疗-B、康基医疗等医疗医药知名公司的奥博资本以及知名机构富达基金、清池资本、贝莱德基金等。

资料来源：国盛证券

如此多机构的看好，自然有背后的原因，细数已经上市的眼科相关公司，这些眼科公司的盈利能力，增长速度都让人艳羡不已，除了眼科赛道已有企业的优质表现，机构的看好也与行业有关。

二、眼科是未来十年的黄金赛道

我国是全球眼病患者最多的国家，仅近视（约 7 亿），干眼症（约 3 亿），白内障（1.6亿）三大眼病患者人数就超过 10 亿（不考虑重叠发病）。随着老龄化加重、生活方式的改变和过度用眼增加、消费者健康意识的提升，近年来眼科疾病治疗需求不断增长，市场规模迅速扩大。近年来，眼科领域已经成为医药行业公认的黄金赛道，不断涌现如爱尔眼科、欧普康视等优秀企业。

资料来源：国盛证券

国内外眼科按类别的话整体上分为眼科医疗、眼科器械、眼药，按病种可以分为近视、干眼症、白内障、青光眼、眼底血管病变和眼科医院六大眼科细分领域。

欧康维视对应的就是眼药这个赛道，根据 Frost & Sullivan 统计，全球眼科医药市场自 2015 年的 247 亿美元增长至 2019 年的 337 亿美元，复合增长率为8.0%。根据全球领先的眼科医疗公司爱尔康公司（Alcon, Inc.）2017 年全球眼科医疗器械及视力保健产品市场规模达 230 亿美元，预计 2018 年至 2023 年复合增长率为 4%，其中 2017 年眼外科市场规模约 90 亿美元，2017 年视力保健市场规模约 140 亿美元。若将眼科用药市场规模与眼科医疗器械及视力保健产品市场规模叠加作为总体眼科市场规模，则 2019 年全球眼科市场规模约为 586亿美元（不包括眼科医疗）。

资料来源：国盛证券

三、欧康维视布局精准且竞争对手少

欧康维视产品线中有16种药物资产，涵盖眼睛前部及后部疾病，有四款创新药处于后期开发阶段。

资料来源：国盛证券

中国目前唯一可能解决葡萄膜炎问题的创新药

欧康维视后期及临近后期候选药物中，OT-401（YUTIQ）为公司核心产品，也是最接近问世的一款产品，将于2022年上半年提交新药申请，其他药物还处在III期试验阶段。该药物用于治疗累及眼后段的慢性非感染性葡萄膜炎（NIPU）。预期在获批准后OT-401将为中国用于治疗NIPU的首款及唯一眼部植入剂。葡萄膜炎不太了解，但这种疾病是造成失明的主要原因之一。这款产品是中国唯一正在进行III期临床试验评估类固醇植入物，对应的市场空间具备着一定的想象力。

干眼症、青光眼、高眼压

欧康维视有两款产品已于今年上半年上市，分别为欧沁（0.3%透明质酸）和酒石酸溴莫尼定滴眼液（0.5%莫西沙星滴眼液）。前者用于治疗干眼症，后者可治疗开角型青光眼及高眼压症。相比欧美国家，我国大多数眼科药物渗透率较低，随着国内眼科产品和服务供给侧发生明显变化，眼科市场有望迎来新一轮快速发展。欧康维视几乎已经布局了所有未来 10 年眼科最具增长潜力的细分领域。

有望国产替代，竞争对手少

资料来源：前瞻经济学

根据2018年国内重点省、市公立医院眼科用药情况数据统计，进口药物占比份额超50%，眼科用药市场的前五名分别是瑞士诺华占25.35%、日本参天占14.24%、德国Ursapharm占6.32%、沈阳兴齐眼药占4.71%。中国眼科医药市场是一个较为难得的高成长市场。且国内眼科龙头企业跟国际眼科巨头差距并不是一般的大，对于欧康来说，不管是国内、国际环境都有无限的发展空间。

四、长期看好，但是投资创新药有风险

黄金赛道附加拥有行业背景的专业管理层还有蜂拥而至的无数著名投资机构都暗示着欧康维视可能会得到市场的强烈追捧。但是在强烈追捧之下，欧康目前也确实面临不少问题，比如药物研发，药物研发后的商业化进展，还有与国外药企的竞争等问题。这些问题都需要时间来给我们答案，但总体而言，欧康维视值得投资人的长期关注。

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