港美早一周｜警惕美疫情二次爆发，关注科技主线行情

上周市况：美国多项经济数据好于预期，但疫情风险仍在

美国周四（25日）晚公布多项经济数据，首先是年内第一季度国内生产总值下跌5%，符合预期。5月份耐用品订单反弹至15.8%，远好过预期10.5%及4月份跌18.1%。扣除运输设备的订单升4.4%，倍升于预期的2.1%。上周首次申领失业救济人数再降至148万人，但仍多过预期132万人。期内持续申领人数亦减少76.7万人至1,952.2万人，少过预期。有投资银行指出，由于美国在没有妥善的安排下，草率轻宜地复工，造成加速感染，快速扩散，令到近日有25个州的新冠状病毒再次爆发。加上现时美国经济复苏并不如预期的理想。日前苹果举行全球开发者大会，公布多项产品最新部署及发展方向。同时公布未来所有 Mac 电脑系列产品，将改用自家开发的Apple Silicon 晶片，以取代现有的 Intel 晶片，成为 Mac 电脑的处理器，预计需要两年时间始可以全面改善。消息刺激股价再创52周新高372.38美元。近日科网股齐受追捧，推动股价齐创新高，更带动周内纳指率先创出52周高位，但要留意各企业公布之业绩报告，是否如疫前的优越成绩。因为市场太多资金流入，在高位追入，小心风险管理。

周内贵州茅台再度创出52周高位1,482元人民币，市值超越1.85万亿元人民币，更超越（1398）工商银行1.78万亿元人民币，成为A股市场上首家最大市值的上市公司。主要为公布首季业绩理想，并未受到疫情所影响。期内收入222.20亿元人民币，按年上升14%。销售量超过万吨。内地中证监表示，在未来的10年，要加快推进人民币国际化。虽然目前在工作上，已取得不少成绩。但大多数仅是初步起点的阶段。始终要加大力度推进。现时全球大部份金融机构或国际企业皆利用美元作为结，但在联储局大量印制美元及发行债券，造成美元遭贬值或风险水平相当高。因此要加快将人民币推上国际市场，更要成为全球结算货币的其中一样，更可减低风险。月内环球金融市场大幅动荡，有外国投资者已将人民币资产作为减低风险的安全地方。根据资料，在5月份，外资增持国内债券1,146亿元人民币，连续第18个月增持，并创出单月最高纪录。到现时为止，外国投资者合共持有内地债券2.42万亿元人民币，在债券市场中占比约2.61%。两者皆创出历史新高。由于目前国内的10年期债券跟美国的比较，多出215点，为近10年新高。为外资增持国债原因之一。现时国内债券已列入全球主要的债券指数，亦可以加强国际投资者信心。现时内地债券及股票总数超过160万亿元人民币，规模为全世界第二大。

近期在中美问题影响下，大量中概股回归香港上市，再吸引大量中资企业到香港新股上市。因此，新股集资金额将继续水涨船高。目前在亚洲地区内，金融市场仍是主力高速增长的行业，但仍然需要多方面条件配合始有能力成为金融中心。因此香港在亚洲地区的国际金融市场地位，仍难有其他地区可以替代，继续成为内地及国际金融市场的主要联系。香港金管局在假期内，两度向市场注资近51亿港元，令到银行体系内的结余增加至超过1,316亿港元。资金流入更大力追捧ATM 板块及相关股份。当中包括有（9988）阿里巴巴、（700）腾讯、（3690）美团点评、（981）中芯国际、（3888）金山软件、（9999）网易及（1810）小米集团等齐在假期前创出高位。周内两大强势股（388）港交所和（700）腾讯，连续第七日创出历史高位。（388）港交所指出，下半年新股集资会继续上升，甚至有惊喜，再加上跟国际指数公司 MSCI 签订10年期的合约，准备在期交所内推出MSCI期货产品。预期有很大的潜在收益。消息刺激股价高见321.80元。（700）腾讯将在（27日）周六举行游戏发布会。市场憧憬再有新游戏推出，更带动出付费水平会增加，从而令到股价高见505元。直冲上超过500元关口。有多家大型券商同提高两股之目标价。

本周焦点：（1501）上海康德莱医疗器械股份

行情来源：华盛证券

集团主要业务为心内介入的医疗器械研发、生产及销售，在相关行业内排名首位。因为在本业中，极少数能拥有医疗器械自主模具之开发、产品和设备之研发、自主灭菌等完整的产业能力。公司于2006年成立，总部设于上海市嘉定区，并成功于2019年11月在香港交易所上市。

截至2019年12月31日止之全年业绩为营业额2.86亿元人民币，增长41.07%，股东应占盈利上升65.77%至9,653万元人民币。期内整体毛利率增加2.6个百分点至60.9%。集团为国内少数能拥有自主模具、产品和设备之研发，及自主灭菌等完整的生产能力。同时通过ISO 13485、CE和FDA认证。自家拥有7家子公司，分别处理外周介入、神经介入、心内介入或植入，医疗器械之相关设备及模具的设计开发。重点在产品注塑到组装、包装和灭菌等过程。设有的销售网络合共360家分销商，分别遍布全国3个省、直辖市及自治区内超过1,2340家医院。海外销售遍布全球44多个国家或地区内的129个客户。集团已提交待审批90项专利申请，已取得71项专利及5项软件著作权。在国内注册产品28项、CE 认证 32 项和 FDA 10 项。持续加强自主创新能力，开发自主知识产权产品。在研发的产品中，有 PTCA 球囊扩张导管、一次性使用的指引导管、微导管、引导管等四款产品。

为加强市场推广销售，参加国内外大型展销会，以增强分销网络。再提升研究发能力，并开发管线产品及推进商业化，丰富产品线。同时寻求适当的收购或合并，以加强本医疗器械行业的领先地位。可于现价64.90元附近吸纳，中长线可见90元，跌穿57元止蚀。

后市展望：美汇表现偏软，关注科技股未来表现

近月在美股巿场内，以纳指内的科网股最为升势凌厉。当中以电商购物平台板块之升幅较大。同时亦带动网上付款股份跟随急升。当中包括Paypal 和 Square。PayPal 主要是在网上以小额付款为主。占总付款额约15%，新增客户千万个至3.25亿个。最近更获得美国金融机构批准，发放薪酬保护小企业贷款的非银行金融企业。而Square则以点对点付款形式，近似银行平台，可以处理自动转账、支付薪金或借贷业务等。疫情的爆发，推动网上购物成为习惯，定可支持支付或付款的相关股份跟升。现时美国债券市场为全球规模最大。但由于今年全世界疫情的爆发，导致联储局推出无上限量寛，再下调息率至接近零的水平，造就债券收益率每况越下。市场上已预期美国正步入负利率年代。目前在全球的债券，累计超过拾万亿美元正实行负利率。因为美国债券的收益率已欠缺吸引力，并转而到国内购买中国债券。主要为同拾年期的收益率已高过美国的债券超过两百多点。再加上美汇指数已见偏软，似有逐步向下行的感觉。更造就资金转投人民币避险。

内地工信部上日公布通讯行业的资料。年内首5个月，电讯收入5,741亿元人民币比上增长2.8%，但跟首4个月比仅上升0.5%。期内最大的三家电讯商之固定通讯业务收入1,965亿元人民币，比上增长12.2%，占行业比重约34.2%。移动通讯收入3.776亿元人民币。互联网业务2,652亿元人民币。整体业务增长见稳定及较快速，相信在未来的5G科技的推进，增长速度也相应快速。也可借此反映出经济仍企稳在低位，将会逐步向上发展。外汇管理局公布国内首季度外债接近2.1万亿美元，比上季增加373亿美元，更连续五个季度上升。季度内长期外债8,787亿美元，约占42%，短期债12,159亿美元，占58%。以人民币计价占38%，其他为外币计算。外债持续上升，以配合内地经济发展，也带动外国投资者的增加。暂时亦在受控范围，整体风险也在安全水平。在A股市场内最大规模的上证指数，也跟随市场动向而重新编制或修订内容，主要为剔除有风险警示的ST股。新股上市后，日均市值首10名，上市3个月后即可纳入上证指数，否则延迟至一年后。推出科创板50成份指数。即首批股份在科创板上市的。以去年底首千点为起步阶段。入选的或成份股亦在同日公布。上星期五收市后国际指数公司富时罗素已完成纳入A股计划，由现时的17.5%占权比重上调至25%。反映出A股再步入国际金融市场再迈进一步。

受到疫情影响，全球各国央行皆以自家印钞票方式大量放水，希望可以挽救企业或刺激经济。唯资金大部份皆流入金融市场。到真正流入实体经济的似乎有限，更令到资产价格急升。因此，今时今日的投资方式也要跟随改变。传统的金融内的银行股或相关板块，利盈会渐随减少，增长速度也见减慢，相信回报难有惊喜。但科技股则见精彩，电商平台、软件硬件、晶片技术、生物科技、医疗药物、5G科技等皆是目前基金、国际投资者或散户追捧的对象，按能力跟随就是。近日本港的ATM板块热炒，主要为美股纳指内的科网股所带动。加上在疫情之后，传统的金融地产已见落后。不论在前景或盈利，皆无复当年的强势。但要关注港股内的科技股已连升7日，再日创历史高位，在估值上，或市盈率已略见偏高。虽然前景有概念，盈利有支持。但在如此昂贵的价钱追入，若是能力范围以内，定没有问题，但以借孖展杠杆式的买卖，就要倍加留意，稍有回吐，下滑速度颇为快。宜重点留意风险。周内恒指升跌皆受外围影响，曾经高见25071，唯高位即见沽盘涌出，跟随再失守25000关口。刚巧是端午节假期，市况回落亦见淡静。全星期累计小跌93点，温和的回吐，健康的调整。接近24000关口，可以再追入继续投资。

作者简介
Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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