十年涨超十倍！近10年美股出了哪些消费大牛股？

作者：charlie

在2008年金融危机以后，受益于美国十年的经济增长和移动互联网的兴起，美国走出了一波超长的牛市行情。其中有些公司表现非常亮眼。

根据筛选，在2010年至2019年间美股股价上涨超过10倍并且2019年底市值大于10亿美元的公司有81家。而其中有11家都是消费行业。

来源：招商策略

要搞清楚为何消费股中容易出大牛股，得先了解这些公司发展的时代背景。

经济增长伴随着持续消费升级

在2010至2019年这十年美国经济增长较快，人均可支配收入也大幅上涨。

在2008年金融危机的时候，美联储果断地采取QE（量化宽松）刺激经济复苏，使得美国经济迅速走出危机。2010年以来，美国宏观经济保持较快增速，个人消费支出增长维持在3%-5%之间。

在良好的宏观经济背景之下，美国人均可支配收入大幅上涨，并远高于其他如日本、英国、德国等发达国家，民众的消费能力较强。此外，美国人喜爱提前消费，储存率较低，造就了美国强劲的消费市场。

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此外消费信心指数十年增长，消费升级持续进行。随着可支配收入上升，美国消费者信心指数从金融危机时的水位反弹，并保持十年增长。

从消费结构上看，2010年至今，美国非耐用品（食品饮料和服装）的消费比例总体保持稳定，服务消费比例大幅上涨，占个人消费支出比例从67.4%上升至69%，而非耐用品的比例略有下降。

美国的消费升级在近十年仍在持续进行。

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39.9倍的达美乐披萨，14.4倍的露露柠檬

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在美股市场11家十年涨幅超过十倍的消费股中，涨幅最高的是达美乐披萨，涨幅高达39.9倍。通常国内的投资者较为熟悉百胜旗下的必胜客，而达美乐披萨则是全美第二大披萨连锁店，仅次于必胜客。

消费大牛股中除了达美乐披萨，还有折扣百货零售商罗斯百货，全球领先的酒类生产商星座公司以及加拿大第一知名的运动品牌露露柠檬等。

其中喜欢瑜伽和健身的投资者可能会听说过露露柠檬，这一家专做细分领域做到龙头的公司目前市值已经高达360亿美元，2010至2019年涨幅高达14.4倍。

那么纵观上面的这些消费牛股，他们身上有什么共通点呢？

首先消费牛股绝大多数都是可选消费公司，11家入选的消费股中，仅有一家必选消费公司星座公司（酒类企业）。

所谓必须消费指的是日常生活中最基本的、必要的消费品，包括食品、饮料、烟草、居家用品、主要用品零售商等。在标普美国必须消费指数中，知名的公司包括保洁、可口可乐、菲利普莫里斯（全球最大烟草集团）、沃尔玛、百事等。

而可选消费也叫非必需消费，指除必须消费以外的消费，涵盖了家庭消费生活的方方面面，包括媒体、酒店餐饮与休闲、专营零售、互联网零售、多元化零售、服装与奢侈品、家庭耐用消费品、汽车、汽车零配件、休闲设备与用品、综合消费者服务等等。

在标普美国可选消费指数中，知名的公司包括亚马逊、家得宝、迪斯尼、麦当劳、星巴克、百胜餐饮集团、耐克、通用汽车、福特汽车、万豪、喜达屋等等。

其次上述消费牛股大多重视信息技术升级，通过数字化转型，进行客户管理、库存及渠道管理，提升用户体验与公司运营效率。

最后就是在行业景气度较高时，这些有远见的消费企业会采取较为激进的扩张政策，通过门店扩张、横向收购扩大市场份额。

捕捉大牛股的秘密指标

在看了这些消费牛股后，投资者不禁摩拳擦掌，想要发掘下一个投资消费大赚的机会。那么有没有办法用一些指标来筛选出来优质消费公司呢？

第一个需要关注的指标是ROE，也就是净资产收益率。公司税后利润除以净资产（总资产减去负债）得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

用整体法计算十倍股公司的ROE可以发现，长牛的消费公司的业绩都十分亮眼，整体的ROE保持在20%以上，且呈现逐年上涨的趋势。

消费品市场一般相对分散，这些杰出的消费品公司在过去十年往往采取了较为激进的扩张政策，不断扩大门店，开发新的市场。

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第二个要关注的是费用率，其中消费公司主要是销售费用。从费用率上看，2010年以来，尽管十倍股公司的费用率近年来有所上升，但是整体呈现下降趋势。

这很大程度上与这些公司积极拥抱数字化改革相关，例如：美客多公司瞄准南美电子商务空白市场，成为拉美电商巨头；露露柠檬积极推进线上直销；

艾尔塔美容收购AI公司试水虚拟试妆；达美乐披萨尝试无人机配送；丘吉尔唐斯公司开拓线上投注新业务；利西亚车行收购汽车网售平台，精准分析市场。

这些数字化的变革为传统的消费公司注入新活力，也使得其费用率下降。

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