财报前瞻丨明星中概年报出炉，微博、网易、有道看点有哪些？

作者/Oliver

今晚，微博、网易、有道三只关注度很高的中概股即将发布财报，微博将于盘前发布，网易与有道将于盘后发布。虽然春节期间疫情肆虐，但这些公司的主营业务广告、游戏、在线教育等可能反而因疫情而受益。在线教育板块跟谁学，有道股价近期大涨，表现火热。游戏业务也在春节期间受到疫情助攻，这些公司的Q3财报如何，Q4的看点该在哪里呢？本文为您详细解读。

一、微博财报回顾与前瞻

微博财报Q3回顾：三季度营收利润增长乏力，管理层四季度收入指引低于预期 

资料来源：华盛证券

微博Q3总营收4.678亿美元，较去年同期的4.602亿美元，增长1.7%。这是微博2019年Q2以来，连续两个季度营收同比增速低于2%。同期净利润1.462亿美元，较去年同期的1.653亿美元，下滑12.3%，并且管理层下调了19年第四季度的营收指引。

业务方面中小企业广告受行业库存过高与降价压力影响仍旧承压，用户数量增长趋缓，开始由过去的用户规模增长逐渐转变成规模与流量增长并重。

四季度看点："绿洲"值得期待，微博能否重新开始增长

资料来源：网络

三季报发布后，市场用抛售表示出了自己的看法，股价当日暴跌20%，至今股价仍没能回到当时高点。

资料来源：华创证券

但相对三季度，新应用APP"绿洲"的表现值得期待，绿洲更加强调垂直领域和生活化的内容。汽车、家居、艺术等垂直领域目前在绿洲的关注和互动更高，弥补了微博垂直领域发展不足的短板。绿洲与小红书的竞争趋势也值得关注。另一方面公司管理层此前表示，由于2020年品牌广告具有较强的不确定性，因此下调了Q4营收指引，预计总收入在4.82亿至4.96亿美元之间，此次可具体观察营收落点。除了绿洲、营收以外，最为重要的是中小企业广告和品牌广告能否扭转增长乏力的颓势，将会是微博股价表现的关键。

二、网易财报回顾与前瞻

网易财报Q3回顾：游戏收入稳健增长，游戏新作未来可期 

资料来源：华盛证券

2019 年 11 月 21 日，网易公司发布 2019 年第三季度财报。 根据财报，网易公司净收入为 146.4 亿元，同比增加 11.2%。归属于网易公司股东的持续经营净利润为 128.85 亿元人民币。基于非 美国通用会计准则，持续经营净利润为 47.3 亿元，同比增长 74%。财报发布后几个月，市场给予了积极的回应，股价一路上涨，昨晚网易的市值也成功超越百度。

三季度，网易的一个大动作是拆分有道赴美上市。另一个大动作是将考拉海购全资出售给阿里巴巴集团。这延续了网易 2019 年以来的聚焦战略。营收主力游戏业务方面公司CEO丁磊在此前财报会议上表示，公司对海外游戏市场相当重视，同时公司也积累了多年的经验，也取得了一定的成绩。对于海外市场的开拓，丁磊称已经有了计划，但不方便公开透露。

四季度看点：疫情可能对网易主业产生积极影响，关注“梦幻西游3D”等新游表现

资料来源：中信建投证券

春节期间受到冠状病毒的影响，“宅”成为了这个春节每个人的唯一选择，这可能进一步促进游戏主营业务营收的表现。新游包括《梦幻西游三维版》、《阴阳师》IP 衍生之作《阴阳师：百闻牌》和《阴阳师：妖怪屋》、《哈利波特：魔法觉醒》等值得关注。除了主营业务游戏以外，网易创新业务板块网易云音乐以及网易严选的增长情况也让人满怀期待，Q3网易云音乐的收入创下了新高。

三、有道财报回顾与前瞻

有道财报Q3回顾：高速增长，狂奔的“在线教育”

资料来源：华盛证券

2019年11月21日，有道发布自上市以来首份财报。第三季度，有道总净营收为3.459亿元人民币(约合4840万美元)，同比增长98.4%；得益于K12课程用户人次的强劲增长、以及人均课单价增长，Q3学习型产品和服务实现净收入人民币2.252亿元(约合3150万美元)，同比增长141.6%。此外，有道在线课程销售额2.909亿元(约合4070万美元)，同比增长139.8%；有道精品课的总营业额同比增长104.6%，至2.146亿元(约合3000万美元)。精品课付费人次23.71万，同比增长37.7%；K-12付费人次92700人，同比增长179.2%。

虽然财报表现亮眼，但实际上财报发布后很长时间，有道的股价增长比较缓慢，有道股价的转折点因为冠状病毒的出现，市场的热点转到在线教育板块，近半年有道股价涨幅惊人。

四季度看点：高速增长可能引爆股价，关注获客成本、付费人次

 资料来源：广证恒生

近期短期事件影响下，在线教育迎来了风口，跟谁学近日发布靓丽财报后，股价反应明显，在疫情的强烈影响下，如有道能给出靓丽财报，那短期股价也可能同样产生剧烈波动。在线教育公司竞争激烈，普遍面临的难题是如何以更低的成本获取更多的客户。有道一直以来，销售费用率低于同行水平。有道的优势特点是拥有一系列互联网高品质产品，构建庞大用户流量池。这使得公司获取用户流量的成本较低，投资者可以进一步关注相关重点数据。

四、疫情对这些公司带来利好

这个时间段因为疫情的影响，对大部分行业都造成了负面影响，但对微博、网易、有道这些涉及社交、游戏、在线教育的板块带来的更可能是利好。今晚财报的好坏情况可能会比较强烈的影响股价，相关公司的投资者可以在今天保持更高的关注度。

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