港股早一周 | 疫情可能影响全球经济，短期规避风险宜持现金

上周市况：美国经济数据优于预期，疫情对多行业带来影响

美国商务部公布2019年12月耐用品订单上升2.4%，远好过预期升0.3%，为自2018年8月以来最大升幅。主要是军用品开支增加，如扣除运输设备后，则下跌0.1%，差过预期升0.3%。经济数据优于预期。同时公布12月份商品贸易逆易683亿美元，远多过11月份630亿美元，及预期650亿美元，为近4个月以来首次扩大。期内出口上升0.3%，而进口亦增加2.9%。 2019年第四季度国内生产总值GDP增长2.1%，略好过预期2%。全年计增长2.3%，跟2018年的2.9%，明显地放缓，更为近3年最慢的增长。连续两年都未能达到总统特朗普之目标3%。主要为紧张及不稳的局势，令商业投资急跌所致。第四季度商业投资减少1.5%，连续第三个季度下跌，为自2009年以来最长跌浪。而占经济比重最高的个人消费开支增长仅1.8%，差过预期升2%。由于受累内地武汉疫情的扩散及死亡人数增加，（27日）道指曾连跌五日，累计跌幅810点，并创出自去年8月以来最长跌浪。而标普亦曾跟跌创出自去年10月以来最大单日跌幅。

内地疫情病发案例日见增加，死亡人数亦见上升。政府为舒缓春运期间的人流，将春节假期延长。 A股市场亦推至2月3日（星期一）始复市。因为问题渐趋严重，加上有多个城市进行封城措施，也反映出疫情并不容易解决，对在下行轨道上的经济，更百上加斤。也相信很多商业活动受到影响。政治局常委在召开会议上了解各地疫情进展如何，同时加紧研究防控工作，并成立疫情领导小组，以加强前线工作。官员要求地方政府全面动员，控制及处理疫情工作。要将国民生命及身体健康放在首位。要及时准确及公开向外发布疫情消息。向世卫、港澳台及各地区通报讯息、加强合作，全面应对，维护地区卫生安全。这次武汉肺炎的爆发，令国民卫生意识更强。外出要戴上口罩、需要注意个人卫生及加强家居清洁等。带动消毒、清洁及个人用品销量急增。认识到身体健康的重要性，对药物或保健产品需求同样增加，亦可以带动相关股份向上。

港股在农历新年假期内，恒指亦受累外围曾经急挫而大幅低开，周内更连跌三日，累计跌幅1637点，跌穿27000关口，低见26395。由于内地疫情的冲击，政府对出入关口亦设有多项措施预防。对多个行业影响极大，当中包括零售消费、旅游、航空、酒店及运输等都造成颇大的压力。估计恒指有机会跌穿27000关口后，再试低位。因此，暂时要多持现金，如短线或小额投资，一试反弹也无妨，但要小心风险管理。由于内地仍是春节假期，港交所内的A股ETF ，遭全面抛售，平均跌幅超过4.5%。而沪深港通之南北向交易，也顺延至2月3日重开。

本周焦点(2048)易居企业控股

资料来源：华盛证券

集团主要业务是在内地代理一手物业买卖服务，同时提供各房地产数据及咨询服务。另有以网络平台提供房地产经纪服务。为国内房地产行业提供综合式交易服务平台。重点在为开发商、中介机构及物业持有人提供服务，并拥有全面直辖管理旗下的公司，包括易居营销、易居房友及克而瑞等特色业务。

截至2019年6月30日止之半年度业绩为营业额43.3亿元人民币，增长55.8%，股东应占盈利同上升23.8%至5.78亿元人民币。期内代理一手物业买卖营业额25.78亿元人民币，占总营业额59.5%。以网络平台经营的房地产经纪业务之营业额大幅增长6.8倍至13.1亿元人民币，并由亏转盈，录得565万元人民币盈利，占总额30.3%。余下一成为提供数据及咨询服务，营业额4.43亿元人民币。集团为国内房地产市场交易服务供应商，主要业务可分为一手物业代理买卖服务，为客户提供推广项目，及最新开售楼盘，以促成跟房地产商之销售合约，自家设有不同品牌的房地产经纪网络服务。并欢迎个别中小型房地产代理利用品牌平台展开业务。同时提供相关资源、系统及应用程式，再以收取佣金或分拆服务费。而最后的数据及咨询主要是提供数据库及分析系统，包括CRIC 咨询软件、营销系统及投资决策。重点在旅游地产、养老地产、商业地产及城市营运等类。

集团继续致力服务于房地产开发商、中介机构及物业持有人等。打造更大型的综合服务交易平台，提升市场份额，以维持增长能力。继续向全行业地产代理提供共享服务平台，以进一步拓展业务，并开启资源共享的新时代。可于现价6.75元附近吸纳，中长线可见9.90元，跌穿6.00元止蚀。

后市展望: 疫情可能影响全球经济，留意沪深表现

美国联储局一如预期，维持联邦基金利率1.5%至1.75%不变。主席鲍威尔会后警告，内地爆发的疫情，会影响到全球经济增长，但暂时仍未知影响程度有多少。亦表示现时已没有减息的需要，会留意可否影响银行之额外流动性。银行在公布业绩后，已见逐步回落倒跌，更已连跌四个星期。是反映流动性有变的重要指标。同时在会后声明中表示，存款准备金达到充裕水平1.5万亿美元或以上，将会停止购买短期债券。如按照现时计划，将维持至年内第二季。但目前存款准备金已经达到1.535万亿美元，也表示可以随时停止购买债券。上日债券市场上，曾再出现3个月及10年期国债息率倒挂负2点子。似乎又再响起经济衰退的警号。根据现时两个情况，美股是否可以继续造好，如月初的屡创新高，要继续留意市场上的变化。

内地统计局早上公布1月份官方制造业采购经理指数 PMI 终值为50，比上回落0.2，但仍连续三个月处于50以上的扩张区。数据反映出内地制造业仍可以维持扩张。期内主要由高科技行业领先，加上需求亦持续扩张。但原材料买入价格逐步上升，而出厂价格又见到回落。中型企业维持扩张，但小型企业则有待改善。数据仍处于合理水平。内地银保监发出通知，由于疫情问题，各金融机构需要支持或帮助政府就相关部门造好防疫的工作。个别受到影响的行业，包括零售、酒店饮食、物流运输及旅游等。暂出现压力的公司，不要籍此抽贷、断贷或压贷等行动。同时要按各地区有别而作出资金内部调整，增加疫情地区企业之金融借贷，更要在下调利率的情况下，再续贷款。为需要的企业増加贷款额度或拉长年期。加强对社会民生的金融支持。假期前夕（23日）为沪深股市农历年前的最后一天，因为疫情问题，上证在失守3000大关后。外资急速沽货合共117亿元人民币。以整个猪年计算，上证累计升幅358点至13.68%，深证升2997点至39%，创业板更升656点至超过51.63%。估计春节假期后，A股市场仍见压力，如果疫情能受控，及新增个案减少，投资者始有信心再入市。

香港统计署公布12月出口按年上升3.3%至货值3,513亿元，好过预期升2.7%。出口货值3,838亿元，按年下跌1.9%。全年计算，出口下跌4.1%，为自2009年以来最大跌幅。出口下跌6.5%，贸易逆差4,268亿元。由于内地疫情的影响，预计年内出口仍然不稳定。港股周五（31日）早上跟随美股高收而大幅高开后再扩大升幅，恒指高见26818，最多升369点。午后再持续向下至倒跌，最多跌153点，恒指低见26295。是日波幅522点，由早上的高开，到下午低收。持续弱势，宜小心留意。港股的大力反弹，相信是连续两日大幅急挫1500点，幅度似乎有点过大所致。但要知道，是日仅是反弹，因为疫情问题尚未解决。可以回落再试低位。因此要趁反弹沽货减磅，以避风险。港股前日昨天今天日跌幅1637点，连穿28000 及27000两个关口，弱势之弱，想也未曾想过。也清楚知道，短期内定无办法可解决问题。 A股市场下周一始复市，能够反弹倒升的机会也不大，估计26000关口也岌岌可危。如仍有货在手，趁略有反弹就沽出，再增持现金。等待机会，及密切留意下周沪深股市进展如何。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。