港股打新升级2：原来企业敲钟前都经历了这些......

作者：Amirin

从筹备上市到正式挂牌，一家企业为成功赴港上市都做了什么工作？整套上市流程是怎么一步步有序推进的呢？在打新的时候要留意哪些关键时间节点？

我们从上市企业和投资者角度，分别进行梳理：

从企业角度，可以划分四大阶段：

上市准备工作专业度较高，即便是大公司，也必须要找外援。第一阶段主要是组织外援团队，外援团队非常庞大，里面包含了保荐人和中介机构，中介包括会计师、律师、资产评估师、股票过户处等等。

企业在此阶段需要明确上市要求，便于保荐人与中介落实初步的销售计划。

第二阶段主要围绕招股章程进行，首先确定上市时间，会计师审查审查公司的工作、复审过去2-3年的会计记录，资产评估师评估业务和组织架构，指导公司重组上市的架构。

保荐人则对企业经营开展独立调查，并审核各种上市资料，确定企业拥有上市的资质后草拟售股章程。中国律师草拟申请书向中国证监会递交上市申请。

第三阶段以“递表”开始，向港交所与联交所递交上市文件，同时支付上市费用，预约聆讯日期，从首次递表到聆讯一般是3-6个月的时间。

除了等待港交所回复，企业还要提前准备对外推广的材料，用于邀请包销团或承销团，协助其确定发行区间。此外，包销团或承销团需要给出分析人员编写公司研究报告。

一旦获得中国证监会及交易所批复，企业需安排副包销，并对市场需求进行分析，为聆讯日做准备，顺利通过聆讯之后上市过程已经走完一大半，市场消息也会陆续增多。

公司也将针对大型基金、机构投资者筹备路演，向投资者介绍公司业务及竞争优势。路演结束后再过1-2周开始公开招股，招股期大约持续4-7天。招股结束公开配售结果后，新股正式挂牌，在二级市场买卖。

从投资者角度，下面的打新时间表可供参考：

申购期
投资者认购新股有时限规定，申购期通常为4-7天，周六周日也可以申购。互联网券商在认购期最后一天上午9点即截止认购，剩下半天处理申购。如果使用白表仍可以在剩下半天申购。

定价日
新股在申购期间只会给出价格区间，最终每股价格需要等到新股申购截止日或者截止日的后一天。

配发日
申购新股不等同于买入新股，申购成功与否需要等到新股配发日才能揭晓。通常，新股会在上市日前一天发布配售公告，新股的股份将在当天早上配发到投资者持仓。

暗盘日
暗盘日与配发日是同一天，均在上市前一天。暗盘交易时间为当天16:15-18:30，新股可以在暗盘买卖。

上市日
上市日就是新股正式在港交所挂牌交易的首日，从申购到上市，一般是15-20天。

此外还有三个值得关注的日期：

绿鞋保护期
有超额配股权（绿鞋）的新股会留给投行一个月（30天）行权时限，行使超额配售权有利于稳定股价，大涨时行权可以平抑股价，破发时行权可以一定程度上阻止进一步下跌。

基石解禁日
如果上市公司引入了基石投资者，并且在招股书中说明有禁售期，就会有对应的解禁日，通常禁售期为6个月，期间基石投资者不可售出股份。

股东解禁日
同基石的禁售期相对，股东也有禁售期，在港交所主板上市的新股自上市日6个月内，大股东不可出售新股，创业板禁售期则为2年。