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港股早一周 | 美联储年内或不再减息 留意个别股票解禁

2019-11-02 11:08

上周市况:标普连创新高 港新股热潮平复

美国商务部公布9月份进出口数据,出口1,359亿美元,下跌3%,为年内最低水平。进口跟跌4.6%至2,063亿美元,更创出2年新低。贸易逆差意外地收窄至704亿美元,少过8月份731亿美元及预期735亿美元。数据反映出经济增长巳见收慢,从而拖累商业活动减少,更令到聘请员工暂援。芯片制造商英特尔第三季度收入191.9亿美元,每股盈利1.42美元,齐好过预期。同时再上调全年盈利预测4.6美元,收入710亿美元。消息刺激股价曾升超过8%。大型科网企业 Alphabet 因为在云端业务上,投下大量资金而未见有回报,影响盈利表现。再加上苹果创新高后见沽压,齐回落跌超过2%。企业在月内公布业绩有超过200多家,当中有78.4%的企业之业绩是优于预期,高过平均数65%及2018年的平均数74%。为年内首次出现高过去年的平均数。当中更有大部份企业皆上调盈利展望,并对前景越见乐观。标普已连续三日创出52周新高,而纳指跟历史高位距离不足5点子。道指亦跟随向上,也颇为接近高位。

内地国家统计局公布9月份全国规模以上工业利润总额5,755.8亿元人民币,按年下跌5.3%,比8月份再多跌3.3%。跌幅扩大主要原因是工业产品出厂价格 PPI 回落,及销售额放缓所致。由于9月份为传统工业旺季,加上早前公布同月工业增加值也见反弹。市场曾憧憬经济见企稳会转好,唯再度失望。再公布10月份官方制造业采购经理指数 PMI 回落至49.3%略差过预期及8月份49.8%。而非制造业 PMI 52.8%,同回落0.9%。数据反映出制造业因订单减少而再向下。非制造业则见企穏,及仍在扩张区以上。数据稍差于预期,也反映出经济下行压力仍在。社科院公布今年内地经济增长 GDP 估计仅达至6.2%,比前预测的6.4%稍见下调。而国内经济下行压力亦见升温。但也估计破「6」机会不大。目前最重要是稳就业,避免失业率上升而再恶化。中央政府亦按通胀层面,或货币政策等问题再推出优化政策。

上星期三大内银率先公布业绩。(1398)工商银行盈利最高837.8亿元人民币,增长5.8%,首三季2,517.1亿元人民币,同增长5%。(1288)农业银行第三季盈利增长6.1%至592.3亿元人民币,首三季盈利1,806.7亿元人民币,增长5.3%。(3328)交通银行第三季盈利174亿元人民币,增长5.2%,首三季601.5 亿元人民币,增长5%。大部分皆做到不良贷款有改善,唯净利息收益见压力。(5)汇丰银行公布第三季度业绩,按列账基凖除税前盈利48.37亿美元,按年下跌18.3%,远差于预期之下限49.97亿美元。期内净利息收益1.59%,比去年同期1.67%,明显减少。消息拖累股价急挫跌穿60元,低见59元。已纳入沪深港通可以买卖的同股不同权股票,(1810)小米及(3690)美团,再获北水约25亿元净流入追捧,唯股价遇高位后见回落。以超额543倍,再以上限2.83元定价上市的(302)中手游,上市后即跌穿招股价,低见2.75元。招股前的浩大声势,跟上市后的升幅,似乎略欠失色。上星期上市后急升的新股,炽热程度已见减退。更有个别新股上市后已跌穿。另有多只新股已准备在下星期展开招股行动。

本周焦点 :(1899)兴达国际控股

集团主要业务是透过旗下子公司从事生产和销售子午轮胎钢帘线、胎圈钢丝及其他钢丝业务。产品适用于货车和客车。子午轮胎钢丝帘线是由镀铜的钢丝编织成的帘线。跟轮胎面中心成直角编排。目的在强化子午轮胎的胎壁。轮胎钢丝主要是镀上黄铜、青铜及红铜的龬丝,目的是将轮胎固定在轮卷上。目前为国内最大的子午轮胎钢丝帘线生产商。更为首屈一指的企业龙头。当中客户为内地十大轮胎生产商。

截至2019年 6月30日止之半年度业绩为营业额37.69亿元人民币,上升2.5%。税后盈利增长25.3%至1.59亿元人民币。期内整体毛利率微升2.4个百分点至19.2%。根据内地数据显示,显示在2019年上半年,全国汽车达至2.5亿辆历史新高。在公路上货运量及物流亦有小幅增长。可为子午轮胎及钢帘线有稳定的需求。集团为优化产品及拓展市场,利用灵活的销售策略,将上半年销量提升3%至404,600吨。而龬帘线销量亦达到338,200吨,上升3.8%。同时开拓海外市场,包括泰国、韩国、日本、巴西、德国及斯洛伐克等地区。皆有稳定增长的销量。在内地江苏省及山东省皆设有生产基地,年产能超过728,000吨。

集团持续加快推进科技创新,以提升产品质量及控制成本。加大开拓海外市场,扩大内外需求。在泰国设立厂房,预计下半年可以投产。目的在提升产能及减低风险。可于现价2.15元附近吸纳,中长线可见3.30元,跌穿1.80元止蚀。

后市展望: 美联储年内或不再减息 留意个别股票解禁

美国联储局一如预期减息0.25厘,联邦基金利率在1.5至1.75厘水平内。为年内第三次减息,相信亦是今年最后一次。因预期12月不会再减息。主席鲍威尔在会后声明中亦暗示,再减息的机会不大。因为现时美国本土失业率仍企在历史低位,通胀率也维持在目标2%附近,加上近日美股再创新高。环球央行面对来年的经济问题,皆采取放水的寛松政策,持续减息,以刺激当地经济增长。造就美国联储局周内减息四分之一厘。在欧洲多国央行中,连同日本,已经出现负利率债券多年。当中更以日本占比例最大,其次为法国、德国、西班牙及荷兰等。推出初期,经济确曾短暂复苏,但仅是昙花一现。回顾欧洲推出负利率多年,经济也未曾见好。对来年经济的下行,可以推出甚么政策应对?市场也预期在不久将来,联储局亦会跟随推出负利率债券。第三季度国内生产总值 GDP 按季增长1.9%,稍高于预期1.6%,唯比第二季2%略见收窄。连续10年的经济增长,已成为有历史以来最长升浪。期内消费者开支上升2.9%,好过预期升2.6%。但比上季上升4.6%仍觉稍差。而核心个人消费支出 PCE 按年上升2.2%,接近联储局目标2%。经济数据稍胜预期,亦符合减息的条件。

中证监指出,正研究如何放寛引入中长期资金到资本市场。初步构思是提高保险公司权益的资产比例上限提升。如能落实,可引入资金大概7,000亿元至8,000亿元人民币。国际指数公司 MSCI 将于月内开始,将纳入A股之比重由15%上调至20%。预期11月26日收市后实行。预计可引入资金超过490亿元人民币。也寄望可以提升股市气氛。日前欧洲最大金融机构法国农业信贷银行表示,准备在11月于国内发行20亿元人民币债券,期限3年。为首家欧洲金融机构在中国境内发行公募熊猫债券,评级定为 AAA 级。集资后金额,由旗下子公司东方汇理银行(中国)有限公司作一般企业用途。年初5月,首家欧元区国家葡萄牙在内地发行20亿元人民币,3年期的熊猫债券,息率为4.09%。反映出开放金融市场后,更多外资企业直接在国内发行债券,在互惠互利的同时、更可以引入更多外资及资金到内地。准备踏入11月,意味着2019年快将完结。各地方政府、金融机构或企业等,皆再要准备筹集资金,为到期的债券作清算。另再发行新债劵募集资金,以补不足。在2018年至2020年期间,是属于债券到期的高峰日子。所以要提早准备一切,稍有不慎,极容易做成金融危机。目前政府或机构皆在各方面寻找资金出口,更支持银行到海外市场发行债券。同时再加大开放金融市场,以吸引更多外资及资金流入。估计明年将继续维持稳健的货币政策。

有投资银行表示,汇丰银行业绩略差预期,正反映出本港银行整体业务增长皆见放缓。估计未来两年盈利会按年大幅下滑。主要为楼价预期回落、撤走资金问题持续,及贷款增长因而受影响而转差。同时下调多家本地银行之目标价及评级。唯继续留意各银行之业绩如何。年内有个别新股上市,当中包括有同股不同权,或未有盈利的医疗科技股。最特别之处是主要股东持股量仅两成或以下。因为在初期创业的资金不足,要进行多轮融资活动,以筹集资金。到上市后就设有禁售期。结束后,股票可以解禁,大部投资者或基金,在极丰厚的回报下,皆急速沽货获利。造成股价仅在上市初期急升造好,随后已大幅回落在投资这些股票前,先要在招股书中了解一切,始可以自行部署。10月份内,恒指曾低见25656,随后再逐步向上高见27027,到月结,最终升814点。踏入11月1日,即以高位27100收市。似见好兆头。唯月内平均成交金额仅800亿元附近,欠缺动力抽升。因此,要多留意外围如何变化,始再作定夺。

作者简介

Louis:华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人,证监会注册负责人员;从事证券、期货及资产管理行业超过30年,于香港经济通撰文15年;曾为多家企业设立管理基金和退休基金,投资回报率约12%。

风险及免责提示:以上内容仅代表本文作者的个人立场和观点。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。本文不构成任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

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