港股早一周 |聚焦新股亚盛、中手游 港证监会探讨提升交易量

上周市况：美股三大指数周中急挫 下周港股新股亚盛、中手游值得关注

美国波音公司再传出，已经停飞的737MAX 型号飞机之安全性问题，误导航空管理局。消息拖累股价急挫，曾低见320.41美元。市场忧虑全球经济增长开始放慢。消息施累美股三大指数曾经急挫。市场聚焦欧洲央行周内议息结果，虽预期不变，但留意买债及量化宽松如何进行。

美国联合科技第三季收入195亿美元，增加18%，好过预期193亿美元。每股盈利2.21美元，同胜预备2.03美元。集团上调全年业绩展望，盈利升至8.15美元。宝洁 P&G 收入178傹美元，每股盈利1.37美元，齐好过预期，同时亦上调年内展望。股价齐造好。企业在上星期展开季度业绩，标普成份股内约有70家已公布业绩。整体成绩理想，有超过8成皆优于预期。而本星期重点在大型工业及科网股上，当中包括有亚马逊、微软及英特尔。而大型企业则包括上周急挫的波音公司、卡特彼勒、电动车制造商 Tesla等。

大型机械生产商卡特彼勒 Caterpillar 公布第三季度业绩收入及盈利齐下滑，更差于预期。集团再下调全年盈利预测。股价早段曾跌近1成后反弹，并升至近两个月高位近136美元。业绩跟股价似乎不成比例，是否反映巳见低位，而可能会反弹的讯息。但目前的经济数据未见支持说法。加上外围不明朗因素太多，也不应靠个别股票升跌而作定夺。聚焦下星期联储局会后声明。

内地上周五公布工业增加值上升5.8%，环比增加1.4%，而社会消费品零售上升7.8%，环比上升0.3个百分点。反映出工业增长已回穏，消费品零售也跟上快速发展。发改委亦表示，第三季度 GDP 虽创低位，但首三季度仍有6.2%的增长。也估计第四季跌穿6%的机会不大。会继续留意情况如何，加以改善。日前公布最新贷款市场报价利率 LPR 维持不变。也反映出货币政策正保持在合理水平上。市场正关注稍后召开的四中全会及年底的就业市场状况。

国际指数公司明晟 MSCI 表示，由11月开始，在上海交易所上市的科创板股票，可以纳入 MSCI 可投资市场 GIMI。科创板仅在7月下旬上市，短时间内巳获 MSCI 垂青，实在难得。也帮助内地金融市场的进步和开放，已获得国际金融机构认同。也帮助科创企业可以吸引更多国际投资者追捧。因为纳入 MSCI 后，其他国际指数公司也会跟随。

中证监表示，要继续为科技创新寻找更完整的服务建设，重点在跟资本市场连接。落实以信息披露注册为主，上市后再融资或分拆上市制度等，以吸引更多科创企业上市。加强创业板及新三板改革，完善上市制度，寻求融资、重组或合并收购等。同时，为增加市场流动性，设立私募基金管理制度，以吸引私募基金加大力度投资科创企业。再提升中介服务，要做到合规、诚信、专业及稳健。

内地上海及深圳交易所齐公布，同意由10月28日开始，批准同股不同权的上市公司股票，可以利用港股通进行买卖。现时可以纳入的股票有（1810）小米集团及（3690）美团点评。这个问题可以解决后，定可吸引更多同股不同权之企业到香港上市，再吸引内地投资者追入。而上市公司亦可借此，提升股票在两地之交易量。

近日港股异常淡静，造就资金顺势流入新股认购，超额认购亦以数百倍计算。投资者眼见火热，就跟风追入，甚至借用孖展认购。如果幸运获分配部份，上市后就要趁高位沽出。近日炽热的新股炒作，已见有上市后即跌穿招股价。多只上市后见倍升的新股，大部份巳见回落，但有个别仍高于招股价以上。下星期继续有多只进行公开招股。市场聚焦在下周一上市的（6855）亚盛医药，以超额751倍，用上限价格 34.20元定招股价。和拥有星级投资者的（302）中手游，已超额185倍，安排在下星期四上市。

周内恒指最高仅是26844，始终未能升穿27000关口。也估计这位置沽压极重。在如此淡静的成交额，定难升破。唯有期待有特别大或好的消息支持，更要有千亿元以上的成交配合，始可以再言升势。

本周焦点 - (2357)  中国航空科技工业股份

行情来源：华盛证券

集团主要业务是在国内从事航空产品的研究、开发、生产和销售。同时为客户提供航空工程计划、设计、咨询、建设和营运等。重点涵盖直升机、教练机、通用飞机、机载系统及航空零部件和工程师服务紧。旗下拥有中直股份（600038）、洪都航空（600316）、中航电子（600372）及中航光电（002179）等四家A股上市公司。目前是在香港上市公司中，唯一的航空科技军民通用产品及服务企业。跟空中客车集团 AirBus Group 成为战略伙伴，持有公司百分之五股权。

截至2019年 6月30日止之半年度业绩为营业额179.58亿元人民币，增长24.3%。股票东应占盈利上升7.3%至6.41亿元人民币。期内整体毛利率小跌0.5个百分点至21.7%。集团正进行的两项资产重组计划，包括洪都航空及洪都集团签订资产置换协议，以换取部份零部件业务。同时正在洽购中航直升机公司全部股权。为集团内之直升机制造业务更完善。重点业务直升机制造，已进一步拓展 2吨级民用直升机AC311，主要是前往灾区作空中指挥、运输及救援等工作。另有13吨级直8消防直升机，及4吨级双发轻型民用直升机 AC 322 E等。而教练机及通用航空则继续开丁石发展。

集团继续打造航空高科技军民通用产品或服务为重点。加快洪都航空之资产置换及收购中航直升机之步伐。以提升高科技之创新能力。再把握产业投资机遇和新兴产业开发等。可于现价3.70元附近买入，中长线可见5.10元，跌穿3.10元止蚀。

后市展望：港股市场融资能力强劲，香港证监会探讨提高股市交易量

美国商务部公在9月份耐用品订单按月下跌1.1%，远差过8月份经修订后升0.3%及预期跌0.8%，终止连升3个月的升幅势。按年计跌5.4%，创出自2016年5月以来最着。扣除不计飞机的非国防资本产品订单，按月跟跌0.5%，同差于预期跌0.1%。再次加上欧洲央行指出，欧元区内经济疲弱，下行风险升温，同时出现就业市场亦见转弱。投资者再度忧虑全球经济衰退呈现。

周内美汇指数持续弱势，曾经低见97.10水平。市场已经预期下星期联储局会再减息。日前日本公布9月份出口仍继续寻底。估计央行为求剌激经济，会再度减息。现时，欧洲及日本皆实施负利率。因此，美元仍属于高息货币。近日新兴市场之债券、汇率或股票皆处于较高位置，也相信是短期性的，故此，美汇指数的回落，应属于短暂的。要继续留意数据及外围变化。

去年内地P2P网贷非常热闹，随后风险逐步反映。有用不法手段经营或不善营运而倒闭。年内有个别地区已被当地政府取缔。日前山东省经营者亦被要求全面停止P2P网贷业务。曾经要求规管这类业务，但到现时为止，仍未见有合规企业。在金融市场上，P2P网贷是在互不认识而造就贷款业务。加上风险管理仍未到位。早日取缔，避免意外频生。

日前召开的国务院常务会议中提出、现时要造好穏外贸、稳外资和优化外汇管理工作。上月公布 CPI 持续高企，主要是猪肉价格急升。因此要加大农产品进口。特别是大豆和猪肉。上月猪肉进口巳比上大增7成至16.2万吨。再提出千万吨大豆的免税额，以增加采购量。同时要保持人民币汇率穏定横行，更应站在合理水平上。早上在岸及离岸人民币汇率皆见造好，读在7.05附近横行。周内人民银行连续四日在市场净投放5,600亿元人民币，以解决流动性紧张的问题。近日中证监高度支持内银发行债券，以募集资金。内地A股上市浦发银行（600000）提出发行500亿元人民币债券，在短短10日内，已取得中证监发出批文。如果成功发债，为暂时A股市场最大规模。随后传出（3328）交通银行正准备发行600亿元人民币债券。

周内沪深股市维持在窄幅区间内上落。主要为聚焦中美贸易问题能否达成协议，并在下月签署落实。同时市场亦因为数据稍差，憧憬中央政府会再推出宽松政策等。

根据世界交易所联会 WFE 资料反映，港股之转手率仅42%，上证 166%，而深证为374%。如果按上证比例一样、成交额应在3,000亿元之上。在2015年第一二季之间，曾出现2,900亿的成交，日平均也接近2,000亿元，转手率接近100%。成交金额长时间偏低，主要为大股东高比例持有股份，造成流通量不足。买卖各支付0.1%的印花税等。证监会提出，目前港股市场融资能力强劲，不论金额或市值，皆为区内首位。但股票上市后之流动性偏低，似乎需要检讨如何改善。正跟（388）港交所研究股票及债券之建档过程，再深入首次公开招股流程，继续讨论及寻求股票上市后之成交量不足的主要原因。寄望在检讨过后，可提升股票市场质素。

香港统计局公布9月份出入口数据。出口连续第11个月下跌，跌幅7.3%。多过预期跌7%。货值3,477亿元。而进口货值为3,793亿元，同跟跌10.3%。贸易逆差316亿元。市场预期跌势会继续。主要为全球经济皆现下行风险。估计下月跌幅可出现双位数字。正好解释是日港股急跌的主要原因。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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