热点解读 | 暴涨有理？从行业估值看新股暴涨

作者：Oliver

一、港股打新热潮

国庆之后，港股的新股迎来一波密集的上市潮，其中鲁大师、傲迪玛汽车、德视佳、鑫苑服务等都取得了不错的涨幅。让港股打新投资者在国庆之后收获颇丰。

数据来源：华盛资讯

除了本周港股打新收益惊人，根据数据统计，2017、2018年如果能够坚持打新，一年的总收益会达到8万、10万港元，这样的收益让人无法对港股打新说不。但是其中有一个问题就是有些估值过高的新股会首日下跌，拉低我们的投资收益率，我们有没有办法提前避免这些问题呢？今天我们从同行业估值角度来看一下，打新是否有规律可循？

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二、同行业估值比较

鲁大师

鲁大师的主营业务包括广告、游戏、电子销售三项服务，鲁大师通过旗下软件的引流，再通过三项主营业务进行变现，但鲁大师的主要利润来自广告业务。虽具体业务上有所不同，但以同在香港上市的豆盟科技作为比较，广告同为核心盈利业务。经历过上市后的暴涨，加上之后的股价回归，最后香港市场把同样以广告业务为主要盈利业务的豆盟科技定价到PE（TTM）11.21。

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鲁大师与之相比较，鲁大师的发行市盈率在7.4-9.7之间，明显低于豆盟科技的市盈率11.21，并且鲁大师背后的360集团，与鲁大师的业务相较更有竞争力，所以在这种同行业估值比较合理的情况下，鲁大师在上市之后取得不错涨幅的概率就非常之大了。

鑫苑服务

鑫苑服务（1895.HK）是河南房企鑫苑置业的物业子公司，鑫苑服务发行市盈率在12.3-17.7之间。与内地在香港上市的众多物业公司相比，估值明显较低。

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相对同类物业股具有较低估值的鑫苑服务首日涨幅达41.83%，最高点涨幅101.9%。 低估值发行的鑫苑也让投资者取得了不错的收获。

德视佳

与德视佳业务相似的希玛眼科(HK:03309)也在2018年初上市，希玛眼科上市首月最高涨幅300%，最后下降到百倍滚动市盈率附近。A股的爱尔眼科也是百倍市盈率。

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同为眼科的德视佳的发行市盈率在53-76之间，按照同行业的百倍估值，德视佳的发行估值明显偏低，暴涨之后的德视佳，其实也在与同行业相比的合理范围内。

高于同行业估值的滔搏

滔搏的主营业务是销售运动鞋服，在香港处于同一行业并且同样销售运动鞋服的为宝胜国际，滔博在发行时的预计市盈率为22-26，稍高于同行业公司，并且募资额稍高，碰巧的是滔博取得了最低的首日涨幅。

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三、估值离谱也能暴涨的傲迪玛汽车

除了估值低的首日能涨，也存在例外。傲迪玛汽车集团是新加坡的一站式汽车售后服务提供商，为客户提供全面及综合的汽车相关解决方案。集团的主要业务可大致分为提供汽车售后服务、提供汽车租赁服务，以及供应乘用车零部件、配件及汽车设备。以调整后净利润计算，傲迪玛汽车的期内溢利仅1300万港元左右，就算以13亿市值计算市盈率也接近100倍，远高于同类企业估值。傲迪玛汽车的估值虽然离谱，但是首日和上市后几日都取得了不错的涨幅。

四、结语

近期的新股涨跌规律，在一定程度上反映了，发行估值低于同行业估值的企业会在上市后有不错的涨幅。最近上市的新股，但也有如傲迪玛汽车高估值，短期暴涨的情况存在。同行业估值对比，可以作为我们港股打新参考的因素之一，短期市场反应的是情绪，长期市场才是称重机，反应市场的价值，同行业估值也同样存在片面性，投资者们还是要更谨慎，更全面的分析，自己做出投资决断。

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