衍生品入门01：什么是窝轮和牛熊证？

以小博大，揭秘金融大鳄的制胜法宝。

大家好，我是Cynthia。

在港股市场上，一直流传着各种关于窝轮和牛熊证的故事，因为它们，有人一夜暴富，也有人倾家荡产。

就说最近，2019年的7月26日到8月6日，短短8个交易日，恒生指数一口气跌了2618点，跌幅9%。这么惨烈的行情，竟然有人数钱数到手抽筋。这是怎么回事呢？原来，在这期间，跟恒生指数挂钩的熊证和认沽窝轮都在纷纷暴涨。

比如代码为50779的恒指摩通九十熊P， 8天内从0.048港币涨到了最高0.350港币，翻了7.29倍！也就是说，如果投入10000块，8天就能给你变成72900块。

而杠杆相对低一点的认沽窝轮，比如代码为19346的恒指摩通九乙沽D， 从0.058 港币最高涨到了 0.221港币，也有3.8倍！ 

那么，窝轮和牛熊证到底是什么，为什么能有如此大的魔力呢？ 本门课程，就跟我一起，来揭开他们的神秘面纱吧！除了了解他们的基本原理和用法，我也会简单教大家一些常用的实战技巧。

第一期，就先照例，给课程主角来个简单的介绍。

 1.    什么是窝轮？什么是牛熊证？  

窝轮是对认股证的音译俗称，它是一种特别形式的期权。窝轮的持有人拥有在指定日期，以指定价格，买入或卖出相关资产的权利。分为认购和认沽两种方向，认购是看涨，认沽是看跌，通常以现金结算。这个权利可不是说说而已，如果看对方向，是实打实地可以让你赚到正股差价的。

正如其名，窝轮就相当于给相关股票装了涡轮增压器，降低了买股票的成本，能以小博大。而牛熊证和窝轮相似，但结构更简单粗暴，分为牛证和熊证，牛证看涨，熊证看跌。

窝轮和牛熊证的价格，随其追踪的相关资产表现而成倍波动。由于时间关系，第一期我们先不详细展开讲它们的价格影响因素。大家暂时只需要记住，相关资产涨，它的认购窝轮和牛证会成倍上涨，而它的认沽窝轮和熊证，就会成倍地下跌，反之亦然。目前，窝轮和牛熊证的相关资产，可以是个股，也可以是ETF和指数。 

那么，窝轮和牛熊证，在港股市场是个什么地位呢？ 

根据2019年7月数据，港股市场上的窝轮和牛熊证共有9300只，是上市公司总数的近4倍！ 而两者的成交额占整个港股市场成交额超过20%，可以说是港股市场最亮眼的配角了。

 2.    轮证的命名  

很多听过，但是不了解窝轮和牛熊证的同学，都有一个疑问： 他们的名字，为什么都跟天书一样？让人看不懂也记不住，实在太不友好啦！ 其实，轮证的命名是有规律的。只要分解来看，不仅好理解，还能让我们对这只轮证的基本信息一目了然。

比如 恒指摩通九乙沽D。最前面的两个字--恒指，是相关资产--恒生指数；后面的两个字--摩通，是这只权证的发行商—摩根大通；接下来的两个字，指的是到期年和月，其中年份，九指的是2019年，如果是零就是指2020年。

而代表月的数字中，1到10分别代表1月到10月，这个很好理解，但是11月和12月要怎么办呢？数字不够，甲乙丙丁来凑，于是11月就用甲来表示，12月则用乙来表示。

最后一个汉字，要么是购或沽，要么就是牛和熊，分别代表认购窝轮、认沽窝轮、牛证和熊证。名字的末尾，还有一个字母，那是增发编号，相对没有那么重要。主要是同一个投行，可能发行了同样时间行权的，针对同一个相关资产的轮证，所以要用这个字母来做区分 。

掌握了这些命名秘笈，再来看刚刚的说的恒指摩通九乙沽D，是不是亲切多了呢。这不就是一只，摩根大通发行的，追踪恒生指数的，到期时间为2019年12月的认沽窝轮嘛。

  3.    窝轮和牛熊证在哪里看？ 

说了这么多，窝轮和牛熊证在哪里可以查看呢？

打开你的华盛通，在这里，我们有两个主要入口，可以查看到窝轮和牛熊证。

首先，在个股的行情页，底部导航有一个“相关轮证”。点这里，就能看到与该股相关的所有窝轮和牛熊证啦。但需要知道，不是所有的股票都能有窝轮和牛熊证，所以如果你点进去啥也没看到，那可不是APP坏了，而是这只股票本来就没有与之挂钩的衍生品哦。 

其次，在行情页的港股市场部分，有一个 “轮证中心”，在这里，你可以总览轮证的各项数据哦~   

  4.    回顾   

好了，第一期到这里就结束了，一起来回顾下本节课的重点。

首先，我们大概认识了窝轮和牛熊证这两种衍生品的基本原理；

接下来，我们又知道了他们名字中暗藏的玄机；

最后还知道了，在华盛通的个股行情页和轮证中心，可以寻找到他们的踪迹。

下一期，我们就来盘点下，关于他们，很多人可能不知道的几种用途~
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最后要啰嗦一句，衍生品风险巨大，请合理评估自身风险承受能力。本门课程仅为知识普及，不构成任何投资建议。

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我们下期再见！