港股早一周 | 体育用品股近日齐造好 恒指短期待企稳

上周市况：数据拖累美股向下 百威亚太上市股价升幅亮丽

美国供应管理协会 ISM 公布9月份 ISM 制造业指数跌穿50以下至47.8，创自2009年6月，超过10年来最差。远差过预期回升至50.1及8月份49.1，再连续跌两个月。连同 ADP 公布9月份私人职位增加13.5万个，远少过预期14万个及8月份经修订后的15.7万个。市场再度忧虑全球经济前景是否已开始步入衰退。数据拖累殴洲及美国股市全面向下。欧元区9月份消费者物价指数 CPI 按年仅上升0.9%，核心 CPI 按年跟升1%，符预期。唯远低于欧洲央行目标2%。加上澳洲年内第三次减息，资金再流入美元，刺激美元汇率高见99.67，创近29个月高位。美元汇率再上99水平以上，年内累积升幅近3%。相信主要是欧洲央行的减息及推出买债计划。再加上新兴市场持续流走资金后，皆入美元区避险。美国本土 GDP 上季更有2%的增长。在多个利好因素下，美元汇率有望再创新高，并准备试冲过百大关。

内地为国庆黄金周假期前夕。唯投资者欠缺入市意欲，再加上长假期前也不敢持有过大的仓位，A股市场成交淡静。国家统计局公布9月份中国制造业采购经理指数 PMI 为49.8，优于预期及8月份49.5。虽好过预期，但仍在50以下的收缩区。同月服务业 PMI 53，比上增长0.5，增长速度稍快。上周再公布8月份规模以上工业企业实现利润5,177.90亿元人民币，按年下跌2%，比上下跌4.6%，再次倒跌。首8个月计按年下跌1.7%。市场再忧虑经济呈现下行风险。上星期国家统计局及财新齐公布9月份采购经理制造业指数 PMI ，稍见回稳及略有回升。目前的经济下行压力仍存。人行也表示需要观望。虽知道仍要再推出更多经济政策，但也要按步就班，或按情况加大力度以保持稳定。此刻，在投资上宜保守一点，以避风险。

在9月份最后一个交易日，踏入10月，投资者开始谨慎。因为在过去20年内，有6次10月份内皆跌超过一成，更被视为「股灾月」，所以成交也日渐减少。恒指在假前倒升收市。但第三季度内累计跌2,450点，为自2015年第三季度以来最差，更连跌两季。首日踏入10月，虽见跌幅收窄，但在多项不明朗因素困扰下，可以小升，但是大升则略见困难。继续如前所说，见高位沽货套现，以短线小注投资为目标。（1876）百威亚太上市，股价高见29.80元，比招股价有近10%升幅。以大型上市企业，算是近期升幅最亮丽的股票。企业上市后，总市值超过3,735亿元，已合资格加入恒指综合指数及其他国际指数公司。相信最快可以在10月中旬加入，和供北水买卖。由于传出中方已安排官员下周到华盛顿，展开更高级别的对话。市场期待会有好消息公布。

本周焦点：（291）华润啤酒

行情来源：华盛证券

华润啤酒是华润集团旗下的啤酒上市公司。主要业务为负责生产、销售及分销啤酒产品。旗下另有全资附属华润雪花啤酒。于1993年开始在国内发展啤酒业务。自2006年起，总销量连续多年位居内地巿场首位。当中「雪花 Snow」品牌更为全球销量最高的啤酒。于2015年成功重组业务，重点在纯发展啤酒业务。

截至2019年6月30日止之半年度业绩为营业额188.25亿元人民币，比上增长7长.2%。税后盈利上升24.1%至18.71亿元人民币。期内整体毛利率微升1.9个百分点至37.8%。啤酒总销量达至6,374,000千升，小幅增长2.6%。年内收购喜力中国后，中高档啤酒销量亦有近7%的增长。同时期再推出高端品牌「马尔斯绿」啤酒。以配合在去年推出的高档「匠心营造」和中档以上的「勇闯天涯 Super X」新产品。进一步提升品牌形象，同时亦可以提升中高档品牌啤酒之销量。在完成收购喜力中国后，重点推动双方之整合工作，继续调整品牌结构。通过新品牌在广告推广上建立新形象。更可以提升知名度和高端市场的竞争地位。

预计在未来的日子，市场竞争会日渐激烈，而集团也继续在创新发展、转型升级及质量增长等三大主题发展。同时推动营运变革和提升互联网营销等措施。可于现价41.25元附近买入，中长线可见57元，跌穿33元止蚀。

后市展望：体育用品股被看好股价齐造好 恒指宜企稳后再作部署

美股标普靠近3000高位附近，始终未能再闯新高。期内能造出52周高位的股票仅106只。也仅及6月中旬创新高时近300只内之三分一。也说明升势并不全面。纳指内的科网股更遭基金抛售，往日的强势，已不知所踪。而重磅股内的金融及能源股，更因为股价过低而令到资产值变高，而吸引投资者追入，也似乎有点无奈。加上近日公布两个主要数据皆远差预期，制造业加速收缩，就业同步减少。造就标普一晩内，同时失守50天（2945）及100天（2925）的平均线，低见2855。再拖累重磅及科技股急速下滑。10年期国债息率再跌至1.587厘水平。相信经济衰退的周期已渐渐展开，股市的回落，也是刚刚开始。再加上华府或财政部有意阻止中资到美国上市，或要求美国企业不要投资内地市场等行动。实对美国本土百害而无一利，更有损当地金融市场或经济体系。所以近日美股虽见造好，也未见有能力支持，升也是短暂。宜谨慎。

内地财政部、国家医保局及工信部等合共9个部门，联合公布，政府将药品集中采购和试点实施6个月后，成绩令人满意。主要为集合相关医疗机构所使用药品会答应可利用共同采购量。同时允许药品企业在中标后，提供合理定价及药质量和产量稳定。并尽快在全国推行实施。近日有国际投资者表示，希望可以加大投资在人民币债券市场上。因为欧洲多国实在太多负利率债券，而美国债券息率亦不见吸引。内地金融市场年内也见逐步加大开放，对资金的流动问题也略感宽松。加上人民币债券息率一般都比较高，即使扣除外汇风险，回报也比其他地区高。在8月份内，由外国投资机构增持人民币债券 118 亿元。

本星期是内地A股市场假期，港股欠缺方向，续在低位横行。上周大型啤酒企业成功上市，吸引多家公司齐申请上市。日前，共有13家展开招股行动，合共集资金额达120亿元。日前香港零售管理协会公布8月份零售额按年急挫23%，为有纪录以来最大跌幅。也预期9月及10月跌幅会再扩大。相关零售板块曾经全面下跌。但近日有大型券商表示看好零售内的体育用品股，多只相关股份齐造好。包括（1368）特步、（2020）安踏及（2331）李宁等。连同正在公开招股的（6110）滔搏也有资金追捧。定价大概8.50元，集资约79亿元。是百丽集团旗下分拆另行上市。港股连续两日低开高收，但相信是市静，有个别基金舞高弄低吧。因为成交金额仅在700亿元附近，并没有大成交可以支持升势。所以，此刻并不适宜作长线投资。下周一为重阳假期休市，为避风险，投资者大幅减持。恒指曾急挫近500点，低见25612。午后的跌势有点急速，实非所料。也估计短期内可以企稳再造好的机会不大，待试穿25000后，再看看能否稳守，到时再作部署吧。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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