美股市场买这只，两周逆势涨23%，动荡下如何对冲避险？

作者：charlieH

今天最大的话题就是全球股市的黑色星期一，美股周一收盘总市值蒸发超过7000亿美元创下年内记录，纳斯达克指数大跌3.47%，标普指数跌2.98%以及道琼斯指数跌2.90%。而美股市值最大的五家科技公司微软、苹果、亚马逊以及谷歌和Facebook也一夜跌去了1620亿美元。不仅如此，欧洲股市晚间也全线收跌，悲观情绪一路延续到亚太市场。

8月6日，上证指数和恒生指数盘中一度最大跌幅达3.09%和3.04%，随着下午央行强势回应美财政部“汇率操纵”是无顾事实的害人害己行为，市场也得到信心提升，恒指尾盘大幅收高至仅跌0.67%。尽管如此，恒生指数上周至今不到7个交易日（台风休市减去半天），累计跌幅达8.7%，指数跌破了26000点，基本回到年初水平。

行情来源：华盛证券

但就是这种A股跌完美股跌，美股跌完港股跌的环境下，依然有人能在近两周获得超20%的收益。依靠的就是投资一只基金叫南方两倍看空恒指（07500）。

做空是股票期货市场常见的一种操作方式，操作为预期股票期货市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市价卖出，等股票期货下跌之后再买入，赚取中间差价。目前港美股都有做空的机制，不仅可以对冲风险，也可以在判断准确的前提下赚取可观收益。

在1987年全球股市出现了堪比1929年的大崩盘，也是有一位对冲基金经理利用做空，逆势为其管理的Tudor Futures基金获得了62%的惊人回报，实现的全年收益率更是超过200%。这个人就是华尔街传奇之一的保罗·都铎·琼斯，有兴趣的可以去看看他的投资经历。

港股做空可以看这些

在5月28日，南方东英就推出的港交所首支反向两倍杠杆产品—南方东英恒生指数每日反向（-2X）产品（07500），为投资者提供新的避险工具和投资机会。该产品在上市初期就已吸引了6000万美元的初始投资，截止8月6日收盘全天交易量已达9.162亿港元。

南方东英恒指-2XETF这样的反向产品可以帮助投资者在熊市中对冲市场下跌的风险。简单地以近期为例，恒生指数近两周跌幅为8%，这只产品理论上就获得了近16%左右的涨幅收益。

在港股市场上可以做空的产品还有很多，像南方东英另一只恒生指数每日反向（-1x）产品（07300）在香港杠杆反向产品市场中就占主导地位。截至今年4月30日，07300的资产管理规模已达到45亿港元，位列香港所有杠杆反向产品中第一名。这只产品属于无杠杆的做空产品，其相对低风险以及活跃的成交受到了投资者和机构的青睐。

数据来源：华盛证券

不过需要注意的是，像07500这样的两倍杠杆反向产品在震荡市中会出现损耗，是为短期买卖或者对冲设计的，如果长期持有损耗会随时间的拉长而增长。

美股做空可以看这些

其实说到做空产品的鼻祖，那么当属美股市场。比如昨晚的纳斯达克大跌3.47%，相对应纳斯达克指数ETF-ProShares三倍做空（SQQQ）就获得了10.55%的可观涨幅，如果从上周今来算，涨幅超过23%。除了纳斯达克指数，道琼斯指数以及标普500指数都有许多不同杠杆的做空指数基金。

行情来源：华盛证券

标普500指数的做空ETF有标普 500 指数 ETF-ProShares 做空 ( SH ) 、标普 500 指数 ETF-ProShares 两倍做空 ( SDS ) 、标普 500 指数 ETF-ProShares 三倍做空 ( SPXU ) 。

道琼斯指数的做空基金有做空道指-ProShares （DOG）、道指2X做空-ProShares（DXD）、道指3X做空-ProShares（SDOW）等等。

结语：在港美股市场，如果判断力足够敏锐，即使大市下跌也可以利用做空的ETF来获得收益，像纳斯达克三倍做空这样的高杠杆产品，在8月5日也达到了15亿美元的高成交量。这些做空产品在美国已经历史悠久，被持有美股的大型投资机构来广泛应用于对冲持仓风险。对于个人投资者而言，可以多多了解这些工具，但也需注意杠杆类产品风险巨大，初期参与应当控制好仓位。

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