ETF周报丨美联储十年首次降息，黄金创6年新高

2019-08-05 17:39

一周ETF资金流向（7/29-8/4）

一周净流入前十：

一周净流出前十：

一周经济大事：

标普录得年内最大周跌幅
标普500指数与纳指均录得今年迄今的最大周跌幅。标普500指数与纳指分别下跌3.1%和3.9%。道指下跌2.6%，为今年迄今的第二大周跌幅。特朗普有关国际贸易关系的威胁让市场感到惊讶。特朗普的言论使市场担心全球经济增长风险将会增大。The Economist Intelligence Unit全球经济学家Cailin Birch表示：“与以前的争端回合不同的是，此次税收涉及的主要是制成品，这意味着美国消费者将会受到更直接的影响。”分析人士还指出，特朗普发出的威胁再次给美联储出了道难题，可能迫使美联储进一步降息。美国劳工部公布7月非农就业报告显示，7月非农就业人数增加16.4万符合预期。7月失业率为3.7%，前值持平亦符合市场预期。

美联储10年来首次降息，9月降息概率已达100%
美联储宣布了10年来的首次降息，将基准利率下调25个基点，至2%到2.25%的目标区间，符合市场广泛预期。不过美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）之后略显鹰派的讲话却让市场失望，有投资者此前已将美联储在年内数次降息纳入投资考量。鲍威尔表示后续的货币政策将基于新的经济数据，并非已经进入了一轮长期降息周期，此次降息仅是周期中的调整。但是，特朗普的经贸威胁言论引起市场巨震，避险情绪陡增，对经济形势的担忧令降息预期再次升温。芝商所CME利率观察工具显示，9月降息概率已经升至100%，其中降息25个基点的概率为96%，年内再降息两次及以上的概率为75%。

10年期美国国债收益率创2012年来最大周跌幅
受贸易紧张局势再次加剧影响，10年期美国国债收益率本周出现自2012年以来的最大单周跌幅。近日，美国政府发出新的对华关税威胁，引发资本市场恐慌，美股暴跌，大量资金涌入避险资产，美国国债收益率连续下跌。10年期美债收益率2日跌至1.832%，是2016年11月9日特朗普当选美国总统第二天以来的最低水平。上周10年期美债收益率下跌近23个基点，创2012年6月以来最大单周跌幅。美国国债收益率历来被视为重要的基准利率和资本市场风向标，美国国债收益率显著下跌，折射出资本市场对美国经济前景的忧虑。

英国将新增21亿英镑为“无协议脱欧”做准备
新上任的英国财政大臣赛义德·贾维德7月31日宣布，政府将新增21亿英镑为“无协议脱欧”做准备。根据英国财政部发布的文件，英国政府新增的款项将为边境、海关和药品供应等关键领域做好“无协议脱欧”准备。加上此前为应对“脱欧”各种可能性筹措的42亿英镑，英国财政部已准备了共计63亿英镑。新任英国首相鲍里斯·约翰逊强调，英国一定会在今年10月31日期限前完成“脱欧”，相信英国能与欧盟达成一份新的、更好的“脱欧”协议，但英国也会为“无协议脱欧”做好准备。

避险情绪浓厚，期货黄金创六年收盘新高
纽约商品交易所12月黄金期货收报1457.50美元/盎司，创2013年5月9日以来主力合约收报新高，期货黄金盘中一度破位1460美元大关至1461.9美元/盎司；乏善可陈的美国就业经济数据令美元走软，贸易关系进一步恶化刺激黄金价格上日飙升后，期货黄金上周累涨2.7%，录得六周来最大单周上涨幅度。INTL FCStone预测师Edward Meir表示，全球主要中央银行在宏观经济环境恶化的情况下滑息的倾向支撑了黄金价格；唯一抑制黄金价格的因素是美元走强。由于欧洲经济的继续低迷，美元的避险属性愈发良好，可能会一定程度上打压黄金涨幅。

美国原油期货周跌1%
原油期货价格上周仍录得跌幅。美国总统特朗普突然表示将对贸易伙伴征收新的税收，导致当天美国原油期货价格暴跌7.9%。经济学家Cailin Birch表示：“这对双方经济增长前景都不利，并且会影响到全球原油需求。”纽约商品交易所9月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收于55.66美元/桶，周五的上涨部分挽回了此前暴跌7.9%的损失。但上周WTI原油期货仍下跌了1%。

市场观点：

IMF代理总裁Lipton支持全球各央行实施宽松政策
国际货币基金组织（IMF）代理总裁支持各央行放松货币政策，同时对可能导致金融失稳的风险发出警告。“全球经济状况脆弱，”IMF代理总裁David Lipton接受采访时表示。“全球各央行保持政策宽松是有道理的。”不过他也告诫说，利率过低可能会促使投资者寻求更高回报，建立风险更高的头寸。Lipton的讲话彰显出美联储与其他主要央行面临的两难困境。他们认为有必要保持货币宽松政策来支持经济增长，但这要冒着可能催生资产泡沫或过度借贷活动，日后对经济增长造成损害的风险。

英国反对党领袖警告约翰逊：硬脱欧将带来灾难性后果
正式就任英国首相的相鲍里斯·约翰逊，延续了竞选期间对“英国脱欧”问题的强硬态度。而英国反对党领袖科尔宾近日指责其拿国家财产和民众的生命押注：一旦“无协议脱欧”，英国食品价格可能大幅上涨，其后果将是灾难性的。科尔宾敦促首相，排除“无协议脱欧”的可能性，转而把精力集中在“改善那些艰难度日的民众生活上”。分析显示，如果英国退出欧盟，明年英国人的购物账单金额将增加。由于关税和供应链的问题，食品价格明年预计将上涨7%左右。其中，乳制品价格可能上涨9.8%，肉类上涨2.9%，油脂价格可能上涨13.2%。英国央行也警告称，“无协议脱欧”将进一步打压英镑。目前，对于约翰逊的强硬立场，欧盟领导人并不“买账”，依然拒绝就“脱欧”协议进行重新谈判。

巴克莱银行首席执行官警告：低利率或导致"资产泡沫"
巴克莱银行首席执行官杰斯·斯坦利警告称，各国央行持续的低利率可能引发“资产泡沫”，如果利率未来再度上升，泡沫可能破裂。欧洲中央银行（ECB）利率在2011年欧元区主权债务危机后一直处于历史低位，以提振通胀和刺激经济增长，而英国央行周四将利率维持在0.75%不变。美联储周三宣布降息25个基点，为2008年以来首次降息。“如果政府利率实际上为零，这可能会在其他资产的估值中产生泡沫，如果利率再次开始回升，这些资产可能会面临风险，”斯特利说，“从中期来看，当利率接近零，而且在很多情况下低于零的时候，对所有银行的收入方面都构成挑战。实际上，当无风险资金是免费的时候，这对银行业是一个挑战。”

主要ETF变动情况：