特斯拉：财报喜忧参半，股价报忧不报喜？

作者/华盛学院阿狸

编者注：特斯拉于昨日美股盘后公布了第二季度财报，营收亏损均不及预期，但交付量和现金流创纪录，股价周三盘后大跌11%，周四盘前延续跌势。

行情来源：华盛证券

亏损大于预期，盘后大跌11%

特斯拉于周三美股盘后发布了2019年第二季度财报，公司第二季度营收为63.50亿美元，高于去年同期的40.02亿美元；净亏损为3.89亿美元，与去年同期的净亏损7.43亿美元相比有所收窄，但不及分析师预期。

第二季度经调整后亏损收窄至每股1.12美元，这一改善远不及分析师预测的调整后每股亏损35美分。财报发布后，特斯拉的股价在盘后大跌11%，并于周四盘前继续下跌，截至发稿，跌幅已超10%。

资料来源：公司财报，华盛证券

但得益于今年5月增发24亿美元股票，特斯拉支出和现金流表现好于预期，第二季度资本支出2.49亿美元，低于市场预期的5.84亿美元；自由现金流6.14亿美元，高于市场预期的2.35亿美元，并在本季末获得了50亿美元的现金和现金等价物，这是特斯拉历史上的最高水平。同时特斯拉表示将下调全年资本支出预期，预期全年资本支出约为15亿到20亿美元。

交付量创纪录，上海工厂初具雏形

竭尽全力开启交付的马斯克这次没有食言。今年第二季度，特斯拉汽车总产量为87048辆，总交付量为95356辆，其中Model 3车型的交付量为77634辆，三者皆创下了历史纪录。

资料来源：公司财报，华盛证券

特斯拉还在财报中透露了上海超级工厂的进展，称第二季度已经开始将生产设备逐步搬入工厂，以完成第一阶段的生产。这将是Model 3生产线的一个简化版本，更具成本效益，产能为每年15万台。预计年底前将实现上海工厂的量产，到2020年6月底前，将完成每年向全球生产50万辆新能源车的目标。

核心高管再离职

特斯拉公布财报后，马斯克在电话会议上宣布，该公司联合创始人兼长期首席技术官JB•斯特劳贝尔将辞去公司高管一职，转而担任公司高级顾问一职。虽然高管离职对于特斯拉来说并不算是什么稀奇事，但斯特劳贝尔的离职对特斯拉来说是一个巨大的损失。

斯特劳贝尔从特斯拉创始之初就一直开始在特斯拉工作，他比马斯克更早进入公司，多年来，斯特劳贝尔一直在领导特斯拉的几个重要技术项目，尤其是与电池和电力电子相关的项目。

虽然斯特劳贝尔表示这一变化并不能反映他对特斯拉的未来缺乏信心，他计划继续参与特斯拉一些核心技术的开发。但从投资者的角度而言，这势必传递一个不良信号，打击投资者信心。

结语

虽然特斯拉的交付量创了记录，上海超级工厂也在稳步推进，但能否成功利用中国市场扭亏为盈，并解决一直令公司头疼的产能问题，都还是未知数。加上业绩不达预期，近几个月公司高层纷纷离职另觅前程，也会挫伤投资者热情。特斯拉未来的走势，只能说自求多福了。

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