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低价杀入流媒体，迪士尼+对行业影响几何？
2019-05-01 09:30
- 迪士尼(DIS) 0
行情来源：华盛证券
《复联4》上映后票房不断破记录，已成为今年又一部现象级影片。但对于发行商迪士尼来说，迪士尼+是公司进军流媒体领域的主力产品，对于公司业绩的影响要更加深远，也将对业内的主要竞争对手形成挑战。
迪士尼+对迪士尼的影响
过去三年中，迪士尼股价并没有真正出现过大幅下跌，一直表现很温和。但两周前，迪士尼宣布，将在11月12日以6.99美元的价格推出迪士尼+作为其DTC产品（直面消费者的产品）。这引发了投资者的热情，该股在短短两周内上涨了20%。
资料来源：YCharts，华盛证券
迪士尼是通过建立特许经营权来利用其内容的大师，在迪士尼+，它将有足够的地方来做这件事。未来几年，迪士尼肯定会从迪士尼+收集大量数据，并且利用迪士尼+的收入来增加其内容，笔者预计迪士尼的领先优势会变得更大，对迪士尼未来的股价也很有信心。
对竞争对手的影响
奈飞。奈飞清楚地了解迪士尼的威胁以及在哪里易受迪士尼+的攻击。迪士尼+预计在第一年举办500多部电影、25部原创系列和7500多部电视剧，为了应对迪士尼带来的威胁，奈飞在2018年以惊人速度制作了超过1500小时原始内容。
资料来源：seekingalpha，华盛证券
笔者认为迪士尼和奈飞不一定会成为拼得你死我活的竞争对手。有调查显示，37%的奈飞用户会在迪士尼+上市后尝试使用它，14.5%的奈飞用户会考虑为迪士尼+取消奈飞，但只有2.2%的用户表示肯定会取消奈飞。这对迪士尼+来说是个好兆头，迪士尼+可能很快就会达到临界规模，因此奈飞的股价在未来几年可能会有较大波动。
亚马逊。笔者认为迪士尼+不会对亚马逊产生太大影响，因为亚马逊Prime本身并不被视为一个视频服务，而是一个包含了其他额外福利的会员组合。此外，迪士尼+、Hulu和ESPN+都使用AWS服务，亚马逊反而会从其中获利，这可能会推动亚马逊股价上升。
苹果。苹果TV+应该为迪士尼+的宣布感到担心。与迪士尼不同的是，苹果并没有在三月公布产品细节，甚至连价格都没有公布。如果苹果TV+的价格与迪士尼+相同或更高，笔者认为苹果将无法吸引人们尝试它。毕竟，苹果没有迪士尼、奈飞和亚马逊那样的内容库。但苹果TV+的规模相对于公司市值来说非常小，所以不会对股价产生太大影响。
AT&T。AT&T高价收购的时代华纳预计在9月或10月会公布以HBO为中心的产品细节。HBO以其高质量的内容而闻名，但目前HBO Go的价格是14.99美元，迪士尼的价格对它施加了很大的压力。众所周知，AT&T还有高达1.8亿美元的债务，如果时代华纳未能给AT&T带来可观的用户数量，该公司的股价可能会暴跌。
结语
迪士尼+看起来非常有前途，不仅拥有高质量的内容库，还与Hulu和ESPN+捆绑在一起，这使迪士尼处于一个良好的竞争地位。奈飞和亚马逊将继续保持增长。苹果TV+和时代华纳的DTC计划会受到来自迪士尼+的压力，如果它们的价格高于6.99美元，市场可能会完全被迪士尼+、奈飞和亚马逊Prime占领。
在股价方面，笔者对迪士尼的股价很有信心，奈飞的股价可能在未来几年会出现较大波动。迪士尼使用AWS可能会推动亚马逊股价上升，苹果的股价不会受到太大影响。但如果时代华纳未能获得可观的用户数量，其母公司AT&T的股价可能会暴跌。
