Facebook：日活和广告营收增长亮眼，盘前大涨超8%

行情来源：华盛证券

Facebook在周三美股盘后公布了好于预期的2019年一季度财报，盘后股价一度涨超9.3%，接近200美元，截至4月25日下午5点，盘前又大涨7.95%。

负面新闻影响微，营收超预期

从财报来看， 2019年一季度营收150.77亿美元，好于预期的149.8亿美元，较去年同期的119.66亿美元同比增长26%。

但这仍创2012年公司IPO上市以来的最慢季度营收增速。当季利润仅为24.29亿美元，毛利率为22%，去年同期为49.88亿美元，毛利率46%。利润率大幅下降的主要原因是，因监管机构调查，增加了30亿美元法务支出，最终损失或高达50亿美元。 

资料来源：公司财报，华盛证券

资料来源：公司财报，华盛证券

广告业务的增速成为本次财报的一大亮点。Facebook一季度广告收入为149.12亿美元，占公司总营收的比重高达98.9%；其中移动端的广告营收在整体广告收入中占比93%，高于去年同期的占比91%。

强大的用户基础

地球上每天约有20%的人登录Facebook，在如此庞大的用户基础上，facebook的日活跃用户仍然同比增长了8%。除美国以外，所有地区的增长都是一致的，美国的日活跃用户在几个季度前开始企稳。

资料来源：Hervé Blandin，华盛证券

上图这些数字不包括Instagram、WhatsApp和Oculus的用户。管理层估计，每天大约有21亿人至少使用一款Facebook应用。

资料来源：Hervé Blandin，华盛证券

此外，过去几个季度观察到的日活跃用户增速下降趋势已经企稳。考虑到剑桥分析公司丑闻曝光后，近期的安全和隐私问题被公之于众，facebook坚实的用户基础令人惊讶。

不可忽视的安全成本

公司CEO扎克伯格表示，一季度业绩利好，业务和用户社区都在持续增长。Facebook正聚焦于建设注重隐私的未来社交网络模型，希望共同合作来解决围绕互联网的重要问题。

安全问题的第一个方面是，该公司将面临法律成本。由于联邦贸易委员会的调查，该公司报告了30亿美元的法律费用。这些费用甚至可能增加，管理当局表示数额在30亿至50亿美元之间。第二个方面是，但除了这些额外的法律成本，管理层还表示，在2019年以后，会积极投资以提高安全性，长期来看，将营业利润率将会下调至35%左右。

结语

目前来看，一季度财报基本证明，Facebook的用户和广告商并未因过去一年的多起数据安全丑闻而大量流失，营收同比增长26%，日活和月活的增长率都达到了8%，广告收入也没受到显著影响，总体表现要好于预期。

但公司现在面临的主要威胁与跟监管机构打交道的成本有关。除了为过去的错误付出法律代价外，还要在提高安全性和隐私保护上付出额外的费用。

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