港股早一周 | 内地消息持续造好港股 恒指有望再试高位

上周市况：恒指冲破30000点，蓝筹表现突出

美国劳工部公布3月份消费物价指数 CPI 按月上升0.4%，稍好过预期升0.3%，更为自2018年1月以来最大升幅。扣除食品及能源的核心 CPI 按月仅升0.1%，略少于预期升0.2%，按年计也放缓至升2%，为近13个月以来最低。数据反映通胀温和微升。再加上总统特朗普高调接见，到华盛顿继续会谈的中方官员，并表示预计可以在4个星期内达成协议，美股曾经造好。美国贸易处代表向欧盟开出超过112亿美元的欧洲进口货品，需要加征关税的清单。主要为多年来要求法国、英国、德国及西班牙等，停止大额补贴空中巴士 Airbus 皆无成效。总统特朗普强迫欧盟就补贴空中巴士问题展开谈判。但如未能谈判成功，而再展开另一场欧美贸易战，估计对环球经济会有很大的冲击。因为欧美贸易占全球贸易超过3成，而双方经济产值更占全球47%，高于美国跟中国的39%。

国家外汇管理局公布3月份外汇储备升至30,987.6亿美元，增加85.8亿美元，并稍高于预期30,900亿美元，连续上升5个月。主要原因为期内人民币汇率表现穏定在6.7水平附近。外资的涌入，及憧憬中美双方会谈再有好消息公布，以支持人民币汇率可以继续穏定。上证综合指数于周一（8日）创出年内新高后。但见有部份外资沽货获利，并流走资金，因此造成高位沽压极重。市场继续关注周内公布的多项经济数据，当中包括有社会融资、M1 M2 货币、首季国内生产总值 GDP 、出入口数据、CPI 及PPI 等。由于月内中旬，将是大额缴税期，加上有 3,665亿元人民币的 MLF 到期，市场留意人行会否再次降准解决问题。内地国家统计局公布3月份全国居民消费价格 CPI 按年上升2.3%，略低于预期升2.4%。但上升速度加快，也好过2月份的1.5%。同月全国工业生产者出厂价格 PPI 按年上升0.4%，符预期，亦创近3个月新高。唯两数据仅符预期，未见有惊喜。

港股上周五清明假期休市。但受惠美股造好，是晚（5日）夜期已升上30000关口，并以30106收市。（9日）恒指再逐步向上，高见30222，再创近10个月新高，随后高位再现沽压。多只蓝筹曾创52周新高。仍有券商在各类板块中寻宝。当中看好内险、内房、建材及汽车等股份。但相信（388）港交所吸引力最大。因为多家国际指数公司齐提高A股比重，基金需要增持。稍后再推出 MSCI 中国A股期指。成交增加，更带动股价上升。于（8日）创出52周高位286.20元，估计调整过后，可以再试新高。（700）腾讯再有游戏获批商业化，刺激股价高见400.40元。再创近9个月新高，月内升幅累计近8%，也出现获利回吐。但券商对手游业务转趋正面。是日继续调整，但已见靠稳在390元附近。相信可以试破去年的配售价405元。市场上有见投资者大手追买，同时也准备以长线为目标。估计又是准备买入的好机会。

本周焦点:（177）江苏宁沪高速公路

行情来源：华盛证券

集团主要业务为从事投资、建设、经营和管理宁沪高速公路，及部分拥有股权，而在江苏境内之收费公路。另有部分业务为发展沿路的客运和相关辅助服务，包括加油站、餐饮、购物、汽车维修、广告及住宿等。股份同时在上海証券交易所上市。

截至2018年12月31日止之全年业绩为营业额上升5.4%至99.69亿元人民币，税后盈利增长22%至43.77亿元人民币。集团重点业务为投资、建设、经营及管理收费路桥。同时全资拥有或部分拥有的宁连公路南京段、锡澄、广靖和苏嘉杭高速公路及江阴长江公路等。里程高达850公里，皆处于江苏省境内。经营区域位于长江三角洲，而高速公路之江苏段连接往上海、苏州、无鍚、常州、镇江及南京等6个城市，为目前国内最繁忙的高速公路之一。旗下拥有多家孑公司，主要从事开发房地产项目、广告服务及投资项目。

集团重点业务内的路桥项目位置，是属于核心陆路交通走廊，在苏南地区拥有独特优势及占据主导地位。目前项目之客货车流量及通行费收入皆穏步增长，续将公路服务推升至转型战略，拓展平台经营模式，以实现经济效益。可于现价 11.04元附近买入，中长线可见15.50元，跌穿9.90元止蚀。

后市展望：内地消息持续造好港股 恒指有望再试高位

美国波音公司股价再度下挫近1.7%，主要原因为 737MAX 型号飞机首季出现零订单，其他型号订单亦大幅减少，再加上有其他地区因停飞问题而追讨赔偿。苹果第二度遭大型券商下调评级，唯股价靠稳。但两者皆影响美股升势。美国联储局在3月份的议息会议纪录中反映，大部分官员估计年内没有加减息的意向，相信会维持现状。唯对是否缩减资产负债表上则意见分歧。副总统彭斯公开表示，美国现时需要减息，虽然对经济前景乐观，亦未见通胀问题，但仍觉得需要减息。总统特朗普及官员，齐向联储局施压要求减息，连同近日债券市场内之短债息率亦表现出有减息的空间。但在3月份的议息会议纪录内未见提及，似乎有点年内定不会减息的态度。如果减息，表面上可以为企业减低成本。但减息的大前提是经济放缓或衰退，如此情形下，估计企业会变得更保守，对投资更趋审慎。对经济增长实无帮助，更可能会拖慢。所以要极度关注联储局之步伐如何。

内地股王贵州茅台因首季业绩表现好过预期，股价高见951.90元人民币。再有多家大行上调目标价至1,033元人民币，并带动相关酿酒股齐造好。内地昨日公布 CPI 及 PPI 皆符合预期，数据反映物价回升，经济似见暂时企穏。但市场仍然关注央行对货币寛松政策是否继续。人民银行连续17日停止逆回购操作，主要原因为现时银行体系内之流动性仍见充裕，更处于较高的水平上。但上海同业拆息连续两日抽升。投资者续留意牛4月份内的资金需求大幅增加后会如何应对，并憧憬再度降准。但相信要继续留意更多的经济数据表现如何，才可以有更清晰的路线。近日内地股市持续红爆，吸引大量新开户口。连同杠杆资金也加速入市，融资融券余额连升9日至超过9,555亿元人民币。但有多家企业之大股东亦急速减持股份套。到第二季开始，已减持股票市值超过千亿元人民币。跟2018年全年2,538亿元人民币比，已接近4成，也是近10年内的第二高金额。宜小心谨慎。

内地正准备在上海証券交易所推出科创板，（388）港交所行政总裁表示，已向内地相关机构建议，将科创板纳入沪股通内，让国际投资者可以参与。并指出如内地推出越多金融产品，而开放程度越大，对港交所或投资者越有利，定可以互惠互利。恒指自年初一月到目前为止，已升超过4000多点，亦未见有大力的调整，估计可能会出现，也相信幅度不会太大。现时市盈率约为11.6倍，仍稍低于近10年的平均数12倍。如再有利好消息支持，定可以再进一步向上。上星期北水继续流入近65亿元，连续5个星期流入，创出近5个月最长净流入的日子，累计金额高达272.6亿元。由于中美数据齐优于预期，为支持港股的最大动力。本星期能否企稳30000以上再试高位，就要留意周内中美续公布的经济数据。日前港元在季息结束后，拆息持续造好，一个月以下短息升穿2厘，而隔夜更高达2.96厘。息口的连日上升，更带动港元汇率造好，高见7.8305，创自今年1月以来最高。并导致港美元套息交易要止蚀平仓。但有投资者表示，估计未来香港对贷款的需求减少，拆息的抽升仅是短期动作，稍后可能会再全面回落。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。