ETF周报丨非农超预期资金转向美国，新兴市场普遍流出

一周ETF资金流向（4/1-4/7）

一周净流入前十：

一周净流出前十：

一周经济大事：

3月非农数据强劲，美联储年内降息概率下降
美国3月非农就业数据强劲，周五报告显示，美国非农就业人口增加了19.6万人，超过预期的17.7万人，较上月大幅反弹。3月失业率稳定在3.8%，符合预期，与上月持平。投资者关注的薪资环比和同比增速均不及预期。美国3月平均每小时工资环比增长0.1%，预期为0.3%，前值为0.4%；3月平均每小时工资同比3.2%，预期和前值均为3.4%。2月份的非农就业人数从原先公布的增加2万修正为增加3.3万。非农就业报告公布后，市场预计美联储年内降息概率小幅下降至52.6%。如果年内不降息，那么2020年1月会议上降息的概率为58.0%。

特朗普要求放松货币政策，美联储独立性受挑战
美国总统唐纳德·特朗普再次公开要求放松货币政策，为急于显示独立性的美联储的决策注入了更深层次的政治因素。在去年四次加息之后，美联储面临着一场争论：下一步是否需要降息，而不是加息。特朗普践踏美联储独立性的意愿，只会让下一个决定变得更加棘手，因为央行希望证明自己没有受到政客的操纵。美联储面临的危险是，任何暗示其已开始考虑降息的迹象，都可能引发金融市场恐慌。

中美新一轮经贸磋商富有成效，计划继续举行视频会谈
美国总统特朗普5日说，同北京的谈判正在朝着结束美中贸易争端的方向取得进展。特朗普对记者说：“同中方的会面很成功。”他又说：“我不想预测会不会达成协议，但我们相处得很好。我们的确就两个可能最棘手的问题进行了非常成功的磋商。”白宫5日发表声明说，在美中谈判中“还有重要工作要做”，“而各位负责人、副部长和代表团成员将继续接触，以解决剩余问题”。声明明确表示，双方进行了“富有成效的会谈，并在很多重要问题上取得了进展”。

欧盟或宽限英国“脱欧”一年“灵活延期”
英国首相特雷莎·梅5日致信欧洲理事会主席唐纳德·图斯克，要求欧洲联盟把英国“脱欧”的期限推迟至6月30日，给英国更多时间打破国内政治僵局。不愿公开姓名的欧盟官员说，图斯克倾向于给英国长达一年的“灵活延期”并将敦促其余27个欧盟成员国同意这一提议。这名欧盟官员说：“让英国离开的唯一合理方式是允许一段长期而且灵活的期限。”如果英国议会不到一年便批准“脱欧”协议，延期就相应终止。这名官员说：“这对双方都是一个好方案，既给英国一切必要的灵活性，又让欧盟不必隔三岔五开会讨论。”

欧盟数字税改革争执白热化
一些欧盟国家阻止了一项针对数字公司的新税收，这项税收可能会影响Facebook和Alphabet的谷歌等公司。今年3月，包括荷兰在内的28个欧洲国家中，有4个国家停止了这一举措，它们辩称，征收数字税的第一步应在经合组织（OECD）层面展开。目前，只有在各方完全达成共识的情况下，新税法才会向前推进。欧盟正在考虑一种新的税收规则，从“全体一致”转变为“合格的多数通过”以带来更快的税收改革。

美油收高，布油突破70美元关口
原油期货价格收高，其中作为国际原油价格基准的布伦特原油收于重要的70美元心理关口之上。随着投资者继续关注原油供应紧张状况，本周油价录得较大涨幅。布油期货周累计上涨4.1%收于70.34美元/桶，录得连续第二周上涨，并创下去年11月8日以来最高收盘价。即纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格周累计上涨4.9%，收于63.08美元/桶，为连续第五周收高。

经济数据反弹，金价累计下跌0.2%
经济数据显示美国就业增长反弹并好于预期，但薪资增长放缓。纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格收于1295.60美元/盎司。按照最活跃合约计算，本周黄金期货累计下跌0.2%。5月交割的白银期货价格收于15.086美元/盎司。本周白银期货价格累计下跌0.2%。

市场观点：

特蕾莎·梅:谈判的时间越长，英国不脱欧可能性越大
英国首相特蕾莎·梅上周六表示，与反对党工党达成妥协，以确保英国退欧协议在议会获得多数席位的时间越长，英国退出欧盟的可能性就越小。“事实是，在英国退欧问题上，两大主要政党有一些共识：我们都希望结束自由流动，我们都希望达成一项不错的协议，我们都希望保护就业，”梅表示，“这是能够赢得议会多数席位的妥协的基础，赢得多数席位是实现英国退欧的唯一途径。这需要的时间越长，英国永远不会离开的风险就越大。”

美银美林：美股二季度将见顶
美银美林对后市并不乐观，该行认为美股今年主要涨势即将结束。而作为支持此轮股市上涨的重要因素，美联储的态度显得尤为重要，特朗普频频施压能否让降息成为现实。美银美林最新报告中指出，标普500指数将在二季度突破3000点大关，随后开启调整模式。这意味着标普500指数未来还有4%的涨幅，较美银此前给出的年末目标点位高100点。不过美银认为现在选择抛售股票为时尚早。市场情绪尚未达到通常意味着即将下跌的极端情形，建议投资者买入能源和金融股，为涨势的最后阶段做准备。

德银中东CEO：海湾地区市场情绪不佳投资者持续担忧
德银中东CEO表示，目前市场情绪对海湾国家来说并不乐观。他承认投资者近年来对该地区的担忧。“坦率地说，整个海湾地区的私营部门在情绪上仍不太乐观。在原油价格暴跌之后，经济已进入疲软期。”一系列领域的数据都在下降，包括沙特阿拉伯，巴林，阿联酋在内的国家经济增长疲软。油价前景仍是一个长期存在的问题，油价仍是海湾国家财政收入的主要来源。过去几个季度情况“一直在好转”，尽管这尚未转化为该地区人气的显著改善。

美联储Mester表示本轮加息周期已经结束“是可能的”
美联储官员们表示，他们对维持利率不变感到满意，因为他们正在评估最近的经济疲软是暂时还是持久现象。一位通常具鹰派色彩的决策者暗示本轮加息周期可能已经结束。“我们在本轮周期中是否已经完成加息了？有可能，“克里夫兰联储行长Loretta Mester表示。她补充说，如果经济表现按她认为最有可能的方式演变：经济增长在第一季度疲软之后回升，那么“联邦基金利率可能需要比当前水平略有调高。”

渣打银行：美国就业数据“利好新兴市场”
渣打银行全球G10货币研究主管表示，周五非农就业数据中的时薪数据疲软，对新兴市场构成利好，因为这增添了通胀压力受控的证据，支持美联储的鸽派立场。“时薪数据疲软支撑了这种说法：通胀压力受控，菲利普斯曲线非常平，而且接下来的数据会支持美联储转变立场，该数据让新兴市场投资者“确信他们真的不必担心美联储，基本上这会促使人买入新兴市场资产”。

主要ETF变动情况：

一周精选ETF介绍：