港股早一周 | 恒指连升7日，把握大趋势和小波段

上周市况：恒指上冲30000点，主板沽空率减少至去年11月来新低

上周美国企业电召车平台 Lyft 上市，开市由招股价72美元急上至87.24美元，升幅21%。而普益财富 Puyi 亦由发行价6美元急升近30%至7.75美元。市场预计年内初创企业寻求上市会十分热闹，集资金额可能突破800亿美元。当中应以市值近10亿美元的初创企业为焦点。Uber 及旅行住宿平台 Airbnb 亦准备公开招股。大型药物零售商 Walgreens 发出盈警，对2019年内的展望，全面下降。消息曾拖累股价曾急跌近13.4%。同时拖累相关药物及零售股齐下跌。道指开市最多跌136点，随后反覆靠稳，并收窄跌幅收市。而标普跟纳指则升收市。股市在星期一大升超过百分之一，并出现50天线急升穿200天线的利好讯号，更为自2016年4月以来首次出现。之前忧虑经济会衰退的问题，已全部抛诸脑后了。中美两国之经济数据齐优于预期，加上内地由4月1日开始，暂停征收美国进口汽车及零部件之关税，利好正在进行中的谈判。两大消息带动美股三大指数第二日高开，再齐以近高位收市。昨日债券市场上的国债息率亦见回升，2年期2.32厘，10年期2.48厘，3个月2.37厘，跟10年期的债券息率，未见有倒挂的情况出现。

内地春节过后，一二线城市北京、上海、广州及深圳等之房地产成交有见增加。在3月下旬的两个星期内，成交量急增近3成。主要为首次置业和有换楼需求的买家主动出击。因近日推出的税务减省和房贷利率亦有下降等。造就买家立即停止观望犹豫的心态，加速追购房地产物。根据国际货币基金组织 IMF 公布，到2018年第四季止，多国央行持有的外汇储备中，人民币占有率已升超过1.89%至约2,028亿美元，占比超越加拿大元的1.84%及澳元的1.62%，为自2016年10月以来最高水平。由于官方及财新中国之製造业採购经理人指数皆好过预期，反映经济已略见回稳。上星期五再录得有过百亿元北上流入A股市场。由昨天开始，中国债券已正式纳入彭博巴克莱全球综合指数。到5月开始，MSCI 亦开始分阶段提升A股权重。到6月，富时罗素指数也分阶段纳入A股。投资者估计年内可吸引超过万亿美元涌入国内的A股市场。

上周港汇指数再转弱触及7.85水平，金管局再度出手承接16.49亿元沽盘。本周开始，银行体系内结馀将跌穿600亿元至591.8亿元。恒指是日冲上，再创新高，成交也略见增加配合。但见高位要小心沽压。而市场正期待各地方数据及中美双方会谈结果。四大内银公布业绩后，皆可达标符合预期。大部分之不良贷款率亦见改善，股息率也有4至5厘水平。日前内地公布经济数据好于预期，估计整体经济有望回稳，可利好内银股。在公布业绩后，皆可符预期。因此可以趁机会买入     （939）建设银行、（1398）工商银行、（3968）招商银行及（2388）中银香港等银行股追落后。日前恒指曾冲上30000关口，高见30050。但上到高位压力颇大，沽盘即时涌现。恒指再次倒跌，并跌穿30000。首日突破重大心裡关口，见沽压也是合理。相信仍需要时间整固，始可以再上。昨日港股的强势，主板沽空率即时减少至10.7%，为自2018年11月以来最低。恒指接近高位近30000关口，投资者略见保守及谨慎。但内地好消息一重接一重，而吸引资金北上也越来越见增加。有A股市场的支持，相信待高位整固后，可以再试冲新高。

本周焦点：   （856）  伟士佳杰

行情来源：华盛证券

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后市展望：恒指连升7日，把握大趋势和小波段

美国3月份供应管理协会 ISM 制造业指数升至55.3，远好过预期54.5及2月份54.2，数据反映制造业稍见回稳。但2月份零售销售略欠失色，按月下跌0.2%，远差于预期升0.2%及1月份经修订后的升0.7%。扣除汽油及汽车的核心零售销售同按月跌0.6%，远差过预期升0.3%及1月份经修订后的升1.7%。数据显示消费者开支稍见疲弱，未能支持经济向好。美股早日在中美製造业数据利好的情况下急升，根据股市的走势，反映投资者对数据是乐观的。而传统的银行股亦先行上升，并带动其他板块跟随造好上升。昨日的长期债券息率也见上升，亦反映出资金再由债券市场撤走而进入股票市场。相信投资者也是借势跟进。因为数据仅个别理想，并非全面利好，因此要小心留意。

内地统计局公布3月份官方製造业採购经理指数 PMI 回升至50.5，远好于预期及2月份49.2，并重上50以上的扩张区。主要原因为春节假期后生产回复正常。但分析指出，反弹仅属一般，大量宽松政策推出后，是否全面到位，仍要观察，宜继续留意。内地上周五传出人民银行将会下调存款准备金率。人行即夜澄清，没有其事。由于踏入4月，为缴税的重要月份，同时有中期便利借贷 MLF 3,667亿元人民币到期，连同其他流动性缺口，预计可以超过万亿元人民币。对资金需求浮现出如此大压力。因此投资者估计可以用降准的方法去解决。在年初的1月份，两次降准合共1个百分点，释放资金，到今天都已差不多全部消耗用尽。面对4月份如斯大的缺口，降准为最好、最快的方法。人民银行虽已澄清下调存款准备金率的不实消息，但昨日罕有地就谣言向公安机关报案。有官员认为发放虚假消息，在扰乱金融市场秩序，因此要深入调查，是否有机构或人士做空，并操控市场以谋取利益。消息同时拖累投资者不敢贸然入市，并趁高位沽货。

日前（700）腾讯传出好消息，内地在经过一年后，重开进口游戏的审批。而（700）腾讯的重点大型游戏《权力的游戏》意外获得批出板号。最快年内第三季可以推出，昨日已有见客户预约申请。市场预期可为手游业务加添动力等。消息刺激股价高见379.40元。并带动相关板块齐造好，同时带动恒指大幅向上。连升7日，累计升1463点，升幅超过5%，更创近11个月高位。经沪深港通流入资金，连续多日累计超过78亿元。短期内定可继续支持港股在近高位企稳。是日的急升，仅借助（700）腾讯的突然利好消息。而近日的好消息都已差不多，再加上近高位，已稍见压力，也相信大市短期内需要调整。但估计幅度不会太大，如以中短期为目标，可以先沽货获利，再等待机会买入。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。