ETF周报丨中美净流出加大，标普500创十年最佳季度

一周ETF资金流向（3/25-3/31）

一周净流入前十：

一周净流出前十：

一周经济大事：

标普500指数录得10年来最大季度涨幅
美股在第一季度斩获颇丰。第一季度内，标普500指数累计上涨13.06%，录得2009年第三季度以来的最大季度涨幅，同时也是1998年以来最大第一季度涨幅。道指在第一季度上涨12.4%，录得2013年以来的最大第一季度涨幅。纳指在第一季度累计上涨17.4%，收获2012年以来的最大第一季度涨幅。第一季度美股上涨具有三个特点：自圣诞节低点强力反弹、对国际贸易关系的市场预期变得乐观、美联储货币政策立场骤然转向鸽派成为上涨背景。

24个小时内至少5名美联储官员接连表态不会降息
美联储宣布停止加息仅一周后，金融市场上就出现了一种观点，即美联储不久将需要降息。但在上周四的24小时内，至少有5名美联储官员大力宣扬美国经济的潜在实力，并辩称，最近一连串疲弱的商业活动数据很可能只是昙花一现，而不是持久的。就连美联储最温和的两位政策制定者，圣路易斯和明尼阿波利斯地区银行的行长也表示，他们还没有准备好鼓动美联储开始逆转连续3年的加息。

美国消费者支出不及预期，暗示一季度增长放缓
美国商务部周五公布数据显示，美国1月核心PCE物价指数环比上升0.1%，不及预期和前值的0.2%；同比增速为1.8%，不及预期1.9%，前值由1.9%修正为2%。另外，美国1月PCE物价指数环比下滑0.1%，不及预期0%，前值0.1%；同比增速为1.4%，符合预期，前值由1.7%修正为1.8%。一同公布的数据还包括，美国1月个人消费支出(PCE)环比增速为0.1%，不及预期0.3%，前值由下滑0.5%进一步下修为下滑0.6%。美国1月消费者支出不及预期，因家庭对汽车的购买有所减少；此外2月居民收入温和增长，暗示着经济在第四季度增长放缓后正快速失去动能。疲弱的消费者支出延续了从新屋开工到制造业等一系列疲弱数据的走势，显示出一季度经济增长大幅放缓。

担忧经济放缓，美国抵押贷款利率创10年来最大周跌幅
由于担心经济放缓，美国抵押贷款利率创下10多年来最大单周降幅。30年期固定利率抵押贷款平均利率为4.06%。这是14个月来的低点，22个基点的跌幅是自2009年6月以来最大的单周跌幅。15年期可调利率抵押贷款平均利率由3.71%降至3.57%。5年期美债指数混合浮动利率抵押贷款利率下跌9个基点，至3.75%。较低的借贷成本显然对潜在的购房者有好处。但利率并不是房地产市场唯一的逆风。在人们愿意居住的地区，在他们能够负担得起的价格范围内，房屋存量仍然非常少。越来越多的房屋建筑商建造房屋是为了出租，而不是供业主购买。

特雷莎·梅欲发起第四次议会投票，暗示可能举行大选
英国下议院29日就脱欧协议进行第三次投票，最终以344票对286票否决了首相特雷莎·梅提出的协议。英国必须在4月12日之前提出脱欧新方案或无协议脱欧。特雷莎·梅和内阁表示，希望在下周举行第四次议会投票，再度争取议员的支持。特雷莎·梅暗示，如果在议会发起第四次投票，脱欧协议依然不能通过，那么很可能将会举行大选。此前，特雷莎·梅就已经承诺，如果议会通过脱欧协议，她将辞职。另一方面，2018年英国经济年平均增长率为1.4%，为2012年以来的最低增幅。

黄金期货周跌超1%，一季度上涨1.2%
上周纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格收于1298.50美元/盎司，盘中最高上涨至1304.60美元/盎司。在2019年第一季度，黄金期货价格累计上涨约1.2%。但黄金期货价格在上周下跌超过1%，在3月份约下跌1.4%。一些业内专家表示，鉴于对全球经济增长放缓的担忧以及英国脱欧等政治风险的担忧，预计未来几个月内的避险需求还会推动金价继续上涨。

原油期货创10年来最大季度涨幅
WTI期货连续第四周上涨，今年前三个月大涨32%，录得10年来最大季度涨幅。WTI原油期货收高，报每桶60.14美元，WTI早前一度触及60.73美元，为11月12日以来最高水平。美国对伊朗和委内瑞拉的制裁推高了油价，因为美国今年对这两个国家的制裁限制了这两个国家的原油出口。全球最大原油生产国美国的产量增长放缓也支撑了原油市场。自2月中旬以来，美国创纪录的原油日产量已稳定在逾1200万桶的创纪录水平。

市场观点：

英国《金融时报》：亚洲世纪即将到来
英国《金融时报》对数据进行了统计，发现按照联合国贸易暨发展会议的定义，到2020年，亚洲经济体的规模将超过世界其它地区的总和，这将是自19世纪以来的首次。英国《金融时报》称，亚洲世纪将从明年开始。《金融时报》认为中国和印度的崛起在很大程度上解释了这一趋势。按购买力平价计算，中国目前的经济规模超过美国，今年占全球产出的19%，是2000年7%的两倍多。印度现在是世界第三大经济体，GDP大约是德国和日本的两倍，这两个国家在2000年的购买力平价基础上的经济规模都超过了印度。

欧盟主席容克：对英国脱欧的耐心不会永远持续下去
欧盟主席让克洛德·容克警告称，欧盟的耐心可能会耗尽。他敦促伦敦方面在数小时或几天内就英国退欧做出决定。“我们对英国朋友一直很有耐心，但耐心也可能会耗尽，它会走到尽头。”容克说，“我希望英国在几小时内、几天内就接下来的道路达成协议。如果我们把斯芬克斯和英国作比较，斯芬克斯看起来就像一本打开的书。”斯芬克斯是希腊神话中的怪物，在西方用来比喻谜一样的人。当被问及是否可能举行第二次英国退欧公投时，容克回答说：“这是英国自己的问题。我们不能在英国打算走的道路上给他们上一课——他们必须决定用什么工具来完成这一进程。”欧盟据称认为无协议脱欧比长期拖延更有可能发生。

欧洲央行官员：市场定价尚未反映英国硬脱欧风险
欧洲央行管理委员会成员Klaas Knot周日在接受媒体采访时表示，英国脱欧是目前市场面临的最大政治风险，而无协议脱欧风险尚未反映在市场定价中。德国商报援引Knot的话报道称，如果英国无协议脱欧，“市场可能出现大幅重新定价，英镑将面临压力。”英镑兑美元上周跌逾1%至1.3035美元，但仍然是今年以来G10当中表现最好的货币。

高盛：英国脱欧恐延期一年，延期越久不脱可能性越大
高盛表示，英国首相特雷莎·梅与欧盟达成的脱欧协议周五再度遭到议会否决，这意味着英国脱欧进程现在更有可能变得更温和且时间拖得更久。报告中称，尽管英国和欧盟尚有时间在4月12日濒临下一道“悬崖”前重新磋商退出协议，但就修改后协议可能得到批准的时间来说，第50条延期可能会超过一年而非不到三个月。高盛并预计，通过二次公投或者英国单方面撤销第50条的方式来推翻2016年英国脱欧决定的可能性已经增加英国不脱欧的可能性已从35%攀升至40%。无协议脱欧的可能性仅有15%。

特朗普要求OPEC增加产量，称市场脆弱油价过高
美国总统唐纳德·特朗普再次批评石油输出国组织（OPEC），称油价“太高”，该组织应当增加产量。这是今年以来这位总统第二次发表推文敦促OPEC不要坚持其目前的减产政策。与以往不同的是，去年特朗普的批评导致沙特石油政策迅速出现大逆转，而今年迄今为止OPEC对特朗普的呼吁置若罔闻。自OPEC和包括俄罗斯在内的盟国在今年年初开始新一轮减产以来，美国基准原油西德克萨斯中质油已上涨29%。美国的平均汽油价格处于四个月高位，加剧了有关OPEC政策对美国消费者影响的担忧。

“股神”巴菲特：美国经济增速似乎正在放缓
沃伦·巴菲特表示，最近经济增长失去了一些动力。巴菲特指出，伯克希尔旗下铁路公司BNSF的放缓，正发出增长放缓的信号，但他补充称，部分数据可能受到季节因素的扭曲，比如天气。“但看起来确实在放缓。我并不是说它正在逆转方向，但从所有行业来看，尤其是铁路统计数据来看，经济增长速度可能正在放缓。”巴菲特说，“这不会改变我们所做的任何事情。如果有闪烁的红灯，如果出现模糊的红灯，我们会继续以同样的方式进行投资。”此前，美国商务部周四发布的数据显示，第四季度GDP折合年率增长2.2%，低于2.6%的初报值和2.3%的预测修正值。

主要ETF变动情况：

一周精选ETF介绍：