港股早一周 | 调整中酝酿升势，关注恒指支持位

上周市况：港汇指数再现弱势，港股短期调整

美国总统特朗普在出席行动大会上，再一次借题发挥炮轰联储局收紧货币政策。并指出加息带动美元继续造好。也表示目前没有通胀持续上升的现象，美元不应太强，更不需要加息。但他似乎不太了解，如果美元转弱的情况出现，衹会加速资金流出，并转向新兴市场。以往市场都有见反应，美元汇率跟随下滑。唯今次在见96水平后，即时重上97.60附近。并持续呈现强势。近月市场上投资者皆看淡美元，并估计会跌穿96水平。但事实似乎并不如此。因此，在未确认跌穿95的下跌轨时，也不要过度看淡美元汇率。市场传出中美就谈判问题已接近达成协议，而双方领导人亦正安排在3月下旬会面，并准备签署落实协议。随后商务部公布12月份建筑开支意外地下跌0.6%，为近3个月首次下跌，远差过预期上升0.2%。2018年全年增长4.1%，为自2011年以来最小的增幅。数据反映本土经济在2018年底已欠缺增长动力。美股三大指数跟随倒跌。

中证监日前正式公布创科板之注册制度。同时设定对买卖创科板之投资者的要求。个人最低要求为50万元人民币，及至少有两年投资经验，估计合资格人士超过300万户。目前市场上虽见股市造好，但仍略见担心，因为两会后，官员言论可影响股市上落、上周A股市场累积升幅稍多，担心会出现获利回吐，再加上周内有多项外贸进出口数据公布等。宜继续留意。由于两会会议正在北京举行中，市场呈现观望态度。在会上指出，将会减税降费近2万亿元人民币，继续推行货币宽松政策，再加大开放金融市场，重就业及教育，并维持楼市政策等。在两会上的报告，今年并没有特别提及「中国製造2025」。但相信创新科技仍会继续造，製造先进高质量生产也会继续发展，唯不会特别提出。在金融市场的开放上，官员表示，近日市场上有利好消息支持，信心也恢复，资金亦相继投入。预期仍然可以维持升势。但要留意风险问题。

（388）港交所行政总裁在出席内地两会时表示，即将在上海证券交易所推出的科创板，应该纳入沪港通，同时开通大宗交易机制。以推进更市场化及国际化。也可以吸引更多海外资金和投资者流入。港汇指数昨日再现弱势，并曾经触及7.85的兑换水平。由于1个月期的港美息差再拉开超过1.15厘，因此，港美元息差炒作仍然存在。统计处公布1月份零售销售总额超过480亿元，按年上升1.7%。整体百货、食物、药品及化妆品等皆有近成半的升幅。估计是期内新年假期带动所致。日前传出（700）腾讯准备千亿元竞投南韩最大网上游戏开发商 Nexon 全数98.64%股权。有见北水流入追捧，续有买盘支持，连升三日，股价高见370元，再创近8个月高位。随后有投资者趁高位获利，沽盘再度涌现，股价再跌至350元。恒指在连升多日后，再失守29000关口。过半数的股份也跟随回落。投资者也相信近日升势急速，亦企近高位，是需要调整始为合理。也准备好回落至低位时，再部署买入。在中长线而言，仍继续看好内地股市及港股。唯要密切留意外围经济转向。

本周焦点： （2119）捷荣国际

行情来源：华盛证券

集团主要业务为从事加工及销售咖啡、茶，销售或出租咖啡机及冲茶机和相关产品之配套及设备。以自家品牌「捷荣」销售产品。同时经营急冻肉类及急冻预製食品等。

截至2018年12月31日止之全年业绩为营业额10.71亿元，上升12.2%，股东应佔盈利增长64.4%至7,578万元。期内整体毛利率微升0.8个百分点至31.1%。集团始创于1932年，当初仅为一家提供咖啡烘焙及红茶贸易的商店。目前已发展至为商业客户提供综合 B2B 咖啡及红茶餐饮策划服务。同时提供市场分析、特饮开发、採购、生产、市场推广及售后服务等。另有部份为定时向客户提供培训及设备维修的一站式服务。于2013年，开始急冻肉类及急冻预製食品业务。并以自家品牌「PaPa Chef」销售急冻预製食品，包括有烤鷄、薯饼、炸猪肉及海鲜等。主要客户包括香港及内地连锁快餐店（麦当劳、大家乐、大快活及吉野家）、茶餐厅、高级酒店、咖啡室、航空公司及主题公园。

集团在内地东莞及香港设有近7万5千平方呎的生产基地。自家生产、加工烘焙及炒磨咖啡豆、拼配茶叶产品、生产即溶咖啡，茶及鸳鸯等饮品。为加强急冻肉类及急冻预製食品，分别跟 NH Food 订立合作协议和 F&N 订立谅解备忘录。籍此开发相关食品之策划、供应、分销及品牌宣传等机遇。可于现价1.61元附近买入，中长线可见2.40元，跌穿1.30元止蚀。

后市展望：恒指进入中期调整，支持位在27900

美国商务部公布1月份个人收入按月跌0.1%，为自2015年11月以来首次下跌，远差过预期升0.3%。12月份个人开支按月跌0.5%，为自2009年9月以来最大跌幅，期内个人收人按月升1%，亦为自2012年以来最大升幅。个人消费开支 PCE 12月按月升0.1%，按年升1.7%。核心 PCE 按月升0.2%，按年升1.9%。两者皆低于联储局的通胀目标2%。反映通胀放缓，减低加息的支持。同时再公布，经季节调整后的2018年12月贸易赤字按月上升19%至598亿元，为自2008年10月以来最大单月升幅，远高于预期579亿美元及11月经修订后的503亿美元。期内进口2,649亿美元，上升2.1%，出口2,051亿美元，下跌1.9%。对华贸赤再升9%至387亿美元。2018年全年计，对华贸赤增加12%至4,190亿美元。总统特朗普虽然多番提高关税，努力减少贸赤金额，但似乎未能成功，更大幅上升。美股道指在去年12月圣诞前后，触及低位后反弹，近日升至26000附近，已见略呈疲态。也有个别数据跟见转弱。在市场上结合多位分析师，同时估计在标普内的企业，于2019年首季盈利预测，已由去年9月的7.5%急速回落至负数。相信这情况是刚刚开始。在这个时候，宜小心为上，先沽货离场，再留意数据或业绩，始再另行部署。

受惠上星期国际指数公司 MSCI 明晟加强A股权重的好消息，上证重上3100关口后，高见3129，再创近9个月新高。而两市成交再破万亿元人民币配合。相信有好消息支持吧。投资者续憧憬 MSCI 调高A股比重，将会有更多外资流入A股市场，而率先进场，造成融资融券馀额再次急升，反映槓杆资金再度流入。近日相关A股 ETF 之买盘也见强劲，个别股份，亦因应是热点板块而轮流炒作。当中以券商股炒作最为激烈。而近日科创板之准备工作，及交易系统改造也在调整中，估计五月可全面实行。银行内的货币基金或理财产品皆被续回，转而流入A股市场。民众亦开始高谈阔论股市。散户或股民纷纷趁好消息走入股市，唯见有企业股东或高层，郄趁股价高升而减仓再套现。但此刻是否真的牛市，仍有待观察。

近日市场上再受惠 5G 概念影响，有买盘支持相关股份及手机设备股。当中包括有（763）中兴通讯、（788）铁塔、（2382）舜宇光学及（2342）京信通信等，股价齐造好。恒指在近日多次试冲29000关口皆未能成功，虽曾收升在29037，而高位也见29122，但也是点到即止，未能企穏。相信皆因近高位沽压重所致。但成交金额也连续多日超越千亿元，亦是股市可以试新高的最好动力。相信在反覆过后会靠穏。市场高度关注 MSCI 上调A股权重，多家券商或投行齐准备部署。同时亦表明年内看好A股市场。定可以再试新高。周五恒指急跌超过551点，低见28201。目前支持位在27900，相信是开始中期调整吧。中资金融股、保险及内房等股份皆全面回落。唯相信调整过后，可以再看好一点。但仍要留意A股市场能否企稳。数据略差，再看看地方政府会否再加大力度推出政策。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。