ETF周报丨市场情绪转好，股债油金齐涨

一周ETF资金流向（2/18-2/24）

一周净流入前十：

一周净流出前十：

一周经济大事：

美联储考虑2019年结束缩表
美联储会议纪要显示，决策者广泛认同在2019年结束缩表，同时表示不确定今年是否会再度加息。美联储官员还讨论了在2019年底前结束削减资产负债表上债券的计划。“几乎所有的参与者都认为，在不久之后宣布停止在今年晚些时候减持美联储资产的计划是可取的。这样的声明将为美联储资产负债表规模正常化的进程提供更多确定性。”市场参与者一直在密切关注美联储关于其资产负债表上3.8万亿美元债券的意图。美联储从2017年10月开始缩减资产组合规模，允许每月有上限的资金流出。

连续两个月创三年多新低，美国1月成屋销售再度暴跌
占全国住房销售量九成的现房销售不增反降，连续第二个月刷新三年多来最低记录，同时房价涨幅为将近七年来最小。1月成屋销售总数年化494万户，打破了去年12月所创的2015年11月以来最低纪录，市场本预期将从12月的499万户增至500万户。12月户数此次倒是上修至500万户，因此，1月成为三年多来首个年化销售低于500万户的月份。不过，NAR首席经济学家Lawrence Yun持乐观态度，他预计，成屋销售未来不会进一步下滑，1月疲软是相对于历史正常水平，它可能处于周期性的低位。温和上涨的房价以及家庭收入增长将提升业主供房的能力，未来几个月吸引更多买家。

尽管美国就业市场紧张 劳动力收入却仍受到严重挤压
美国的失业率接近半个世纪前的低点，劳动力严重短缺，然而，美国劳动力的收入仍受到严重挤压。去年第三季度，员工薪酬和福利占国内总收入的比例降至52.7%，为连续第四个季度下滑。如果工人的收入占国内总收入的比例和2001年一样高，平均每个美国工人能多获得5100美元。。此外，虽然劳动力占得份额下降了，但企业利润却在上升。企业、独资企业、房东和其他企业的收入占国内总收入的比例从上世纪80年代的不足12%攀升至20%以上。

特里莎·梅押后英国脱欧协议表决
英国首相特里莎·梅推迟了将其脱欧协议交付议会表决的最后期限，希望通过这场赌博来为谈判争取更多时间，但这一策略增加了她的属下倒戈的风险。她证实本周不会将新的脱欧协议交给下议院进行最终投票。相反，她要求已经持怀疑态度的议员们给她更多时间重新谈判，承诺他们将在3月12日之前获得表决的机会。目前离英国脱离欧盟，无论能否达成协议，只剩下了17天。

2000年以来首次！全球绝大多数资产正被超买
今年头两个月更是十九年以来首次大部分资产都进入“超买”状态。彭博社统计的美股“市场宽度”（某一时期价格上升的股票与下跌的股票之比）触及历史新高，而且包含了纽交所上市企业和标普500成分股等多种衡量指标。五大资产类别今年不仅集体上涨，而且14天的相对强弱指标（RSI）均处于或高于70的“超买”水平，这种现象在2000年以来首次发生。美银美林对全球主要基金经理的最新问卷调查也显示，尽管2019年全球股市上涨，机构投资者却继续转向现金，净配置比创2009年金融危机结束以来最高。

黄金期货累计涨0.7%，录得连续第二周上涨
随着美元走软，黄金期货价格已录得连续第二周上涨，周五纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨5美元，涨幅0.4%，收于1，332.80美元/盎司。本周黄金期货价格累计上涨0.8%，白银期货上涨1.1%。

美油期货创三个半月新高，本周累计涨3%
在但中美贸易谈判的乐观预期推动下，美国原油期货周五上涨至3个多月以来的最高水平。纽约商品交易所4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨30美分，或0.5%，收于每桶57.26美元，创11月12日以来的最高收盘水平。根据FactSet的数据，本周WTI期货价格大约上涨3%。

市场观点：

特朗普称美国要尽快发展5G:凭竞争取胜而不靠封杀
美国总统特朗普21日在推特上呼吁美国加快科技发展，通过竞争在该领域取得胜利，而不是靠封杀更为先进的技术。“我希望美国尽可能快地发展5G，甚至6G技术，那会比当前的标准更强、更快、更智能。美国公司必须加紧努力，否则就会落后。在那些明显代表未来的领域，美国没有被人甩在身后的理由。我希望美国公司能够通过竞争去获胜，而不是靠封杀当下更先进的技术。不论在我们从事的哪个领域，美国都必须是领导者，尤其是在令人兴奋的科技世界！”

巴菲特谈77年投资生涯：我的成功是美国顺风的产物
巴菲特发布了一年一度的《巴菲特致股东信》，信中巴菲特回顾了他77年的投资历史，称伯克希尔的成功在很大程度上只是他认为应该被称为“美国顺风”的产物，并表示，对于美国企业或个人来说，吹嘘自己“单枪匹马就完成了这一切”已不能用傲慢来形容。巴菲特同时表示，“世界上还有许多其他国家有着光明的前途……在伯克希尔哈撒韦，我们希望在海外大举投资。”

德国央行：德国经济不会陷入衰退
德国央行在周一公布的月度报告中表示，2019年初德国经济增长可能会继续疲软，这反映了从英国脱欧到国际贸易冲突等全球不确定性造成的企业信心下降。但是，德国经济放缓看来不会演变成衰退，因为汽车行业正在摆脱去年出现的暂时性瓶颈状况，动力市场依然强劲。德国联邦统计局上周表示，疲弱的贸易表现拖累了德国的经济增长，但这个欧洲最大的经济体在去年年底勉强避免了经济衰退。

高盛：美企今年利润可能没有预期的那么糟糕
高盛集团的数据显示，美国企业今年的利润可能没有很多市场人士预期的那么糟糕。 以大卫·科斯汀为首的策略师上周五在一份报告中写道，对标准普尔500指数成分股公司收益增长的总体预期掩盖了广泛的差异，这种差异掩盖了一些好业绩的潜力。他们表示，预计2019年每股收益将增长7%，而整体指数仅为4%。与许多投资者相比，高盛“不太担心”获利衰退的风险，市场已经消化了收益放缓的影响，修正后的数据已经触底。

全球最大航运公司警告：2019经济比2018年更糟
全球最大航运公司马士基 （Maersk）的CEO Soren Skou 在彭博电台节目上表示，2019年全球经济前景比2018年更加糟糕。Skou认为，2018年的全球贸易紧张局势迫使各公司提前出货，而现在这种影响正在消失，意味着今年全球贸易紧张局势对外贸的影响将会更大。彭博情报分析师Rahul Kapoor表示，“马士基以及其集装箱运输同行面临着真正的需求测试，随着由货物装载带动的库存增长阶段的过去，我们预计2019年全球贸易将大幅放缓。”

全球最大资管公司：接下来美元要"输"给新兴市场了
贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill日前撰文表示，美元前景相对平衡。一方面美元相对其他发达市场货币将较为强势，另一方面美元相对高收益的新兴市场货币将较为疲软。通常而言，市场风险偏好上升，美国经济增长放缓以及美联储暂停收紧货币政策等因素都会对美元产生负面影响。

主要ETF变动情况：

大V点评：

美股ETF专家王延巍表示，过去一周美国各大类别ETF资金流向基本“平收”，受贸易局势乐观预期，市场整体风险偏好提升。但是上周一系列经济数据不佳也提醒投资者，本轮市场反弹并非有经济基本面驱动，投资者在乐观中依然保持谨慎。

本周美国中长期国债ETF：IEF收到投资者热捧，规模增长近10%，伴随美联储加息节奏放缓，对于此类ETF价格是一种提振，而其又有抗波动和风险的特点，因而是当前市场极佳的防守型选择。

今年以来美国工业板块表现强劲，领涨大盘，上周美国工业板块ETF：XLI在21日创下了2016年11月以来最大单日资金净流入记录，单日流入资金近6亿美元。而XLI在次贷危机后的大牛市中，整体收益也高于标普500指数，如果未来贸易形势转好，各国刺激性政策再现，该板块值得关注。

一周精选ETF介绍：