港股早一周 | 形势好转，恒指有望再试高位

上周市况：美股强势上涨，港股观望气氛浓

美国民主共和两党终在停摆限期前达成协议，原则上同意拨款13.75亿美元，在美墨边境兴建89公里长的围栏。跟原先提出的57亿美元，兴建185公里的围墙，相差甚远。因此，总统特卽朗普会否签署作实相关协议，仍是未知之数。唯美股三大指数已大幅高开高收，道指（12日）最多升405点，跟标普及纳指，齐升超过1.4%至近高位收市。总统特朗普再表示，贸易谈判的3月1日限期是可以延长，并指出，现时的中美谈判进展良好，相信是可以在将来落实协议，而目前首要是先建立机制。同时，表明对两党达成的围墙拨款问题，仍未达到要求，但他预计周末限期过后，将不会再次停摆。释放出的利好消息，刺激美股三大指数齐高开高收。国际货币基金组织提出警告，全球经济增长速度，可能比预期更慢，希望各国可以做好准备，避免恶化。但有专家表示，美国纳指内的科网股，近日已见回稳，而个别科技企业之估值，也回落至合理水平。并预期在下半年，纳指可以再大升，升幅更可以超越道指。但要留意，仅有部份科技股是有能力或有条件上升，选择投资股份要非常谨慎。

人民银行周内暂停逆回购操作，连同周三到期的 MLF 3,835亿元人民币，累计淨回笼资金6,800亿元人民币。主要为银行内之流动性仍见充裕。内地股市在春节假期完结后复市收红，但经济持续下行，市场再憧憬中央政府再继续推出新政策。由于预期 GDP 增长可能会放缓至6%。估计政府为达到增长速度有更好的进展，将财政赤字预算金额上调至2万亿元人民币。同时，再加大减税措施，预计金额同为2万亿元人民币，合共4万亿元人民币。被市场指为「新4万亿」计划刺激经济。再大力推动重要的基建设施，和大力刺激消费。内地青岛港日前公布，首次以5G网络，实现推行全自动化的货柜码头。而深圳亦公布，率先以5G商用，实现小型连片组网。并将之推动至香港及澳门的信息基础设施，共同享用5G网络，达至互联互通的协议。目前内地三大电讯商，已各自在指定城市推行试验和应用。再加上手机制造商准备在年中推出5G手机配合。消息刺激相关概念股份造好。

日前港元拆息再次回落，1个月曾跌穿1厘水平，低见0.9986厘。港汇指数亦低见7.8483，逼近7.85的兑换水平。银行体系内的流动性也见充裕，未见有大额资金撤离。唯目前市场上对贷款需求颇为疲弱，做成拆息回落。同时，再将港美息拉阔，造就更多港美息的套盘出现。美元汇率稍见造好，曾上97水平。中央高度关注的粤港澳大湾区规划，准备在下星期四公布。目的在配合内地政府之战略定位，当中包括推进世界级城市而成为宜居宜业的生活圈、强化国际科技创新中心、支持及协助各地方之一带一路、同时深化与广州、深圳和澳门的合作。相关的股份亦见追捧而造好。传出美国总统特朗普有意延长，中美就贸易问题谈判的3月1日期限，为方便双方有更多时间讨论，将会延长60日。因为，如在期限前未能达成任何协议，美国将会在中国进口商品的额外2,000亿美元之关税，由10%上调至25%。由于相关谈判仍在进行中，股市观望气氛浓厚，仅维持在窄幅区内上落。

本周焦点：  （877）昂纳科技集团

行情来源：华盛证券

集团主要业务为全球光网络电讯及数据通讯参与者提供光网络产品。在光通信行业中，利用光通讯、自动化、光纤激光器和触摸屏等多项高科技提供服务。为目前全球最大的光通信器件和模块供应商之一。并以「O-Net」品牌销售产品。为客户提供高速通信及数据、通信网络中的光无源网络子器件、模块及子系统产品。同时提供产品解决方案及为产品设计和设定规格。

集团在光网络业务上，重点按市场上，对云端数据中心及互连之需求而推出新一代的创新产品。同时在年内持续推进5G无线通讯计划，估计可带来更大的商机。继续推出先进机器视觉系统、光纤激光器系统和自家创作的优良光束质素之单模多千瓦光纤激光产品等。于2017年12月，成功制订5G的新比率规格。标志著新的全球网络即将展开。内地电讯营运商及全球网络营运商亦开始进行5G网络测试，并部署好在2020年初，全面推出商用5G网络。

截至2018年6月30日止之半年度业绩为营业额12.07亿元，增长37.1%。税后盈利上升51.8%至1.12亿元。期内整体毛利率减少6减少.1个百分点至30%。可于现价4.35元附近买入，中长线可见5.70元。跌穿3.70元止蚀。

后市展望：恒指站稳28000，有望再试高位

美国劳工部公布1月份消费物价指数 CPI 按月持平，稍弱于预期升0.1%，唯好过12月跌0.1%。按年升1.6%，创出近年半以来最少的升幅，也稍低于12月的1.9%。数据反映通胀放缓，主要原因为石油价格回落，数据更可以令联储局减慢加息步伐。核心 CPI 按月升0.2%，按年升2.2%。联储局主席鲍威尔在演说时指出，虽然现时美国失业率颇低，并接近全民就业，但仍有部份边缘或落后地区，尚未能分享成果。所以，已准备在这些地区，投入更多的经济活动。到目前为止，在标普指数内的企业，大概有近6成半已公布季度业绩。大部分收入及盈利皆优于预期，而标普重上高位，也正好反映一切。但有大型券商则表示，将大幅下调标普内企业盈利预测，增长由4.3%降至1%。同时，也表示各企业将会面对盈利收入减少的问题。估计今年将会出现很多令人失望的业绩。

内地海关公布1月份进出口数据，以美元计算，出口2,175.7亿美元，上升9.1%，远优于预期回落3.2%。进口1,784.1亿美元，小跌1.5%，同优于预期下跌10%。进出口总值3,959.8亿美元，上升4%。贸易顺差391.6亿美元，大幅上升1.1倍。期内对美贸易顺差273亿美元，略低于12月的298.7亿美元。日前MSCI 纳入港股小米及美团。市场憧憬 MSCI 在月底完成股权谘询后，会公布扩大A股比重，由5%上调至20%。当中将有近610亿美元资金流入A股市场。同有券商表示，此举可吸引外资每年投入1,000亿至 2,000亿美元资金流入A股市场。随后再逐步将债券市场纳入国际指数，可吸引的资金将会更多。日前美国代表团共60人扺达北京，跟中方展开贸易上问题的对话。稍后美国总统特朗普再表示，谈判期限可以延长60日，气氛也见缓和。沪深股市复市后连升三日，吸引境外资金流入共196亿元人民币，刺激上证重上2700。估计A股市场在上半年穏定后，下半年会有极大的升幅，宜留意。

由于内地全力推进5G商用网络，相关股份也见基金大手买入。当中包括（788）铁塔，再创52周高位1.83元，（763）中兴通讯、（2342）京信通信及（877）昂纳科技等亦见创出月内高位。沪深港通在春节假后重开，首日已见有北水流入追捧科技及金融板块。恒指（13日）高见28533，更升穿250天线（约28350）的阻力位，相信市场仍在观望中美贸易谈判结果，及内地有多项金融数据公布。周五内地公布数据有欠理想，投资者担心内地经济下行压力再增加，并跟随A股扩大跌幅。恒指低见27850。先由观望的气氛，转为悲观的情景，更不见有起色，持续在低位浮沉。再加上周末前夕，成交更见淡静。昨日热捧的药物股、科技及晶片、内房等皆见回落。恒指连续多日皆在28000以上横行，形势似见好转。此刻借消息而出现调整，属于合理。期待在回吐后可企穏，有望可以再见高位，或可先试冲上29000关口。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。