军工头牌儿，值得关注

行情来源：华盛证券

洛克希德马丁公司一直以来收益于各国不断增长的国防预算，作为全球知名的国防军工企业，公司几乎可以在任何经济环境中得到持续增长。

公司业绩

公司最近的第三财季业绩超过预期，其中，营收同比增长16%，净利润同比增长54.8%。订单储备方面更是达到1090亿美元，鉴于公司业务的非周期性，公司未来两年的收入可以说是有了可靠的保障。

此外，公司各部门的业务增长保持稳定，尤其是随着私营太空探索的发展以及军方对于航天领域的投资，将大幅刺激相关制造组件需求量的上升，促进公司太空业务的进一步发展。

资料来源：公司财报

今年在缴纳了15亿养老金之后，公司营运净现金额仍达到3.61亿美元，且去年公司将养老金负债减少了大概三分之一，极大改善了公司负债水平。充沛的现金流将帮助公司专注于未来的战略发展，随着军工技术的不断进步与竞争的不断加剧，公司仍需不断投入，打造一流的产品，赢得更多的合同。

资料来源：公司财报

未来增长

接下来的几年里，公司的CH-53K超大型直升机将进入密集交付期。该款直升机是“世界上首屈一指的重型直升机”，生产成本达到1.4亿美元，单价比1.1亿美元的中国歼20以及1.22亿美元的美国F35战斗机还要高，目前已经进入美国海军陆战队服役。 

资料来源：公司财报

通过上下图结合分析，可以看出，未来航空武器市场方面，增量市场保持稳定增长，而存量市场的更新换代同样业务量极大，仅中型机型的更新合同就预计达到2000辆。未来随着国际市场的打开以及老旧机型的换代，公司的收入将会不断增长。

资料来源：公司财报

公司估值

公司平均年化收益率为2.3%，目前为3.1%，高于历史平均水平；而且公司已经连续17年提高股息，未来在股息支付率低于50%的水平下，公司股息仍有持续增长的空间。

通过观察公司历史估值数据可以发现，公司企业价值与净利润的估值倍数已经低于5年平均水平，市销率和远期市盈率也低于5年平均水平。

资料来源：晨星

随着美国国防需求的增长，以及全球范围内新增需求与武器装备更新换代的推动，洛克希德马丁未来将大概率得到受益，大量的订单储备，保障了公司未来的业绩稳定增长，而公司不断增长的股息率，也大大提高了公司的可投资价值，且军工特有的非周期性将成为投资者抵御经济波动的一大利器。因此，投资者可适当关注公司业绩及估值水平的变化，选择合适的时机进行配置。