港股早一周| 港股能否再冲新高？重点关注这项数据！

上周市况：5G板块造好，腾讯再受追捧

美国公布2018年12月消费物价指数CPI 按月小跌0.1%，符预期。但创自2018年3月以来最差及第一次下跌，按年计升1.9%。核心 CPI 按月升0.2%，连升3个月，按年计升2.2%。刚好超过联储局目标2%，为自2018年3月以来首次。华府停摆超过27日，已经引起国民及公务员的极度不满。长期未有支付薪水，周内申领失业救济人数急增4倍。如再未能如期退税，定会增加企业开支。更传出华府正为停摆至2月尾做好准备。相信为贸易问题后，美国本土的第二大难题。美股内的三大指数自踏入1月份后，累积升幅为道指2.9%、标普3.6%、纳指为5.3%，自2006年以来，最亮丽的升势。唯踏入本星期，是企业公布业绩期的开始，已有多家大型企业先发盈警，预期会拖累美股回落。美国银行公布2018年第四季度业绩，按年急增两倍至73亿美元。每股盈利0.7美元，好过预期0.63美元，同增长两倍半。期内收入227亿美元，上升11%，同好过预期224亿美元。主要为零售银行之贷款业务大幅造好所至。加上高盛业绩亏转盈，每股盈利6.04美元，好过预期4.30美元。

在岸及离岸人民币在上周五齐齐升穿6.74水平，并创出自2005年以来最大周内升幅。收市6.75，同创下近6个月最高收市。早上企稳在6.75水平。相信是近日美滙指数转弱有关。海关总署公布2018年12月，以美元计算的进出口数据。出口下跌4.4%，远差过预期升3%，进口下跌7.6%，同差预期升5%。期内贸易顺差增加至570.6亿美元，为自2015年12月以来最高。对美贸易顺差减少至298.7亿美元，11月为355.4亿美元。2018年全年计总进出口4.62万亿美元，增长12.6%，创历史新高。贸易顺差3,517.6亿美元，减少16.2%。受累于中美贸易问题，进出口数据远差于预期，更见负增长的情况，为近两年来，首次出现。人民银行公布2018年12月新增人民币贷款10,800亿元，多过预期8,250亿元。2018年全年计为16.17亿元人民币，比2017年增加2.64万亿元。同月广义货币供应量M2按年上升8.1%，符预期及跟11月持平。社会融资规模15,900亿元人民币，同多于预期13,900亿 元。全年计为19.26万亿元人民币，比2017年减少3.14万亿元。数据反映人行在货币政策上之调节力度大幅增加。

内地公布外贸数据出现负增长，唯市场憧景中央政府继续推出优化政策。夜期率先抽升，港股早上再高开。有大型券商指出，本港楼市，估计可在首季见底，续看好蓝筹地产股，相关板块全面造好，为推高恒指的主要动力。内地工信部上周发放5G临时牌照后，国家发展亦表示，会加强多项措施，以加快商用5G步伐。相关板块（788）铁塔和（2342）京信通信等齐造好。唯（1810）小米再受股东配售减持影响，股价低见9.44元。重磅蓝筹（700）腾讯再有资金追捧，股价高见337.8元。主要原因是可以独家代理华纳兄弟所授权的正版手机游戏《权力的游戏》。市场预期年内手游收入会增加。日前有个别二三线股份大幅急挫5至8成。相信是年尾资金紧张有关。次日已见企稳，部分更略有升幅。港元拆息再度下滑，1个月跌穿1.3厘，报1.29厘，连续下跌7日。港汇指数也连跌3日，低报 7.8439，迫近7.85水平，为自2018年10月以来最低。同时将港美息差再拉阔至1.2厘的水平，更增加套息交易。目前银行体系流动结馀超过700馀亿元，但市场估计下半年会大幅减少。相信主要原因是美汇指数的强势所影响吧。

本周焦点： （6030）中信证券

行情来源：华盛证券

集团主要业务是在国内经营投资银行之股权融资、债券及相关财务谘询。証券及固定收益之销售及交易，零售及大宗业务经纪。资产管理由的集合理财、定向理财及专项理财等计划和华夏基金。另有部份私募股权及战略本金投资等。控股股东为国内国有企业中信集团。成立于1995年，在2003年以首次公开发行方式在上海交易所上市。随后在2011年到香港交易所上市。

中央政府积极的推行寛鬆货币政策，带动集团承销各类信用债券409项，金额超过2,624亿元人民币。佔市场份额4.65%，为行内首名。而A股承销项目36单，合共承销金额912亿元人民币，佔市场份额12.94%，同为行内第一。集团将持续推进在债务融资的承销业务，为客户提供全方位及综合化的债务融资服务。加强竞争能力及重点开拓国有企业和优质民营企业等业务。同时亦加强风险管理、控制操作风险、信用及发行风险等。经纪业务则受市场流动性及贸易问题影响。上证指数、中小板及创业板齐向下滑。主要以客户为中心，再大力开拓财务管理等业务。零售客户累计有800万户，机构客户有3.4万户，託管客户资产超过4.8万亿元人民币。

截至2018年6月30日止之半年度业绩为营业额增长7.1%至227.75亿元人民币，股东应佔盈利55.65亿元人民币，上升13%。可于现价15.44元附近吸纳，中长线可见21.50元，跌穿13.50元止蚀。

后市展望：港股能否再冲新高？重点关注GDP数据

英国脱欧方案未能通过，唯暂避不信任动议，随后仍未见有明确去向，英镑及欧元暂见稳定。美国华府继续停摆，总统特朗普要求部分约 4.6万名联邦员工，以暂不收取薪水的情况下返回工作岗位，维持航空及退税等部门的运作。唯工会极力反对，但遭到法院驳回。美国证监会 SEC 仅有1成员工在工作中，市场违规个案预期急增。对影响民生的事情，华府似无意解决。美国科技企业 Netflix 将收费大幅提升18%，创出历来最大的增幅。消息刺激股价急升超过6.8%，同时再带动 FAANG 内的Alphabet ，亚马逊、苹果、Facebook 等齐造好。同时时带动纳指重上7000点水平。而道指也连升两日，创月内高位。美股虽然近日似见企稳，但投资者仍抱有怀疑的态度，因为停摆及企业公布业绩，皆属隐忧。月内新兴市场稍见造好，在2018年第四季曾跌超过四分之一后，现已见反弹，更首次出现一个短期性的买入讯号。但仍要留意各新兴市场之经济数据有否转好。虽有见资金流入，唯风险仍然高企。

富时罗素表示，在今年6月，A股将纳入富时罗素全球指数，估计会有过百亿美元资金流人内地股市。随后将会按情况再提高比例，额外流入的资金亦会跟随增加。同时也指出，在2018年9月，已将中国债券市场纳入世界国债观察名单，结果会在年内9月公布，会否将中国债券市场纳入世界国债指数。近日内地公布的工作报告中指出，有多个省市，已下调国内生产总值 GDP 的增长预测。人行在降准后再加大浄投放，周内合共淨投放11,600亿元人民币，为近两年最多。目的在加大基建项目的投资，同时亦鼓励国民增加消费，加强内需能力，避免经济持续向下。目的在配合发改委推进国企混合改革措施，和加快推出汽车、家电、旅游及体育等重点消费、服务消费和网上购物等。同时亦加快推动在建项目、开工项目及重大项。而财政部亦加大减税幅度和增加地方债券之发行，目的在减轻中小微企业之负担，更支持实体经济之发展。

由于市场憧景月底中美贸易问题可以达成协议。同时，内地再加大投放资金及全力支持经济等利好消息，投资者恢复信心。股市续维持升势。但目前仅以利好消息支持，加上恒指已升至近期高位。上升多日，累计升幅超过2000点，恒指高见27116，唯在27000附近压力颇大。再加上成交金额未见大幅增加，仅维持在千亿元以下，似乎未能配合升势。宜小心留意外围消息。目前市场聚焦在美国企业周内公佈业绩、华府停摆遥遥无期、英国未能通过脱欧方案，何去何从？下星期内地公而2018年度之全年国内生产总值，预期增长6.5%左右。周五恒指收27090，暂企稳在27000以上。如周一内地公布 GDP 能符预期或以上，定可支持港股再冲新高。因此，继续用短线投资，及以小注为主的方式进行。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。