大麻概念虽诱人，但股价仍要坚持基本面哟

大麻概念股Tilray可谓是去年的一匹黑马，由于加拿大大麻娱乐合法化，以及全球酒业巨头“星座集团”投资另一家大麻公司Canopy Growth，造就迄今为止最大的一笔大麻领域交易，受到多种因素的催化下，Tilray股价大幅飙升，最高达到300美元，虽然公司股价此后持续回落，但其泡沫水份仍然极大。

行情来源：华盛证券

估值水平偏好

目前Tilray市值65亿美元，是第二大市值的大麻上市公司，但是公司与同行业公司相比，不存在更高的收入增长率，也不存在更为高级的知识产权或特许经营权。而公司上一季度的盈利水平显示，公司的估值已经远高于公司的基本面状况。

公司2018财年预计总销售额达到4000万美元，公司的市销率将达到160倍左右，展望未来3年的业绩，如果以制药公司的平均市销率4.57倍来判断，给予公司3倍的溢价，那么公司的市销率上线也应该是13.71倍，远远低于目前的估值水平。公司此前的大幅上涨，主要是因为公司大部分的股权受限流通。

资料来源：YCHART

业绩可能滑坡

随着加拿大各省份大宗销售占到总收入的比重越来越大，公司的产品单位售价将进一步降低。相比于去年同期的7.53美元，公司今年产品每克平均售价为6.21美元，降幅达到17.5%。最近一个季度，公司共售出1613千克，其成本为697.8万美元，每克产品成本同比增长21.3%，达到4.33美元。

因此，随着公司产品成本逐步上升，销售售价却开始下降，而且鉴于目前的估值水平，一旦业绩出现滑坡，公司股价将极可能遭遇戴维斯双杀。

资料来源：Seeking Alpha

自从公司股价跌向70美元之后，公司频繁发出与其他机构或客户达成协议等利好消息，以支撑公司股价水平，仅一个月的时间，公告或信息数量就达到7条，可见管理层为了维护股价的求生欲极强。

资料来源：YCHART

因此，一个公司的股价，其高低始终还是以公司的基本面为主。如果公司能够从美国获得投资，一旦进入美国市场，那么公司的股价无疑将会上涨。但如果以目前的状况，虽然都在讲大麻的合法化，公司的股价仍还是以其目前的基本面为支撑，所以，投资者还需要以价值为锚，合理配置。