ETF周报丨消费者信心回落，黄金和国债受青睐

一周ETF资金流向 （12/24-12/30）

一周净流入前十：

一周净流出前十：

一周经济大事：

产油国进入救市模式，OPEC称减产到明年底不是问题
国际原油市场上空布满阴云。油价在短短两个月大幅度下挫，WTI与布伦特原油期货价格创出2016年1月以来的最大单周跌幅记录。尽管油价一度在周中大幅反弹，但自十月以来仍大幅下跌超30%。油价下跌反映出对全球经济疲软，以及美国原油产量激增和股价下跌的担忧。OPEC和俄罗斯似乎进入了“不惜一切代价也要提振油价”的模式。他们在本月上旬同意从2019年1月起开展新的为期6个月的减产，且120万桶/日的减幅超过了之前100桶/日的市场预期。

全球经济正步入下行周期，黄金成新宠
8月以来，Comex黄金已经从1184美元/盎司的低位大涨超7%至周中1272美元/盎司。在交易人士眼中，来回震荡近7年的黄金有望成为2019年的领跑者。随着美联储加息降速、美元见顶、全球经济增速放缓等趋势都将成为明年支持黄金价格上行的有利因素。

美国通胀率水平降至十个月新低点
美国最新一期的CPI（代表11月份）为2.2%，相比前值2.5%降低了0.3%，预示美国经济复苏进程下降。并且2.2%的通胀率是自2018年2月开始的最低值，期间最高通胀率曾经达到过2.9%。

大跌后，美股创有史以来最大的圣诞节后涨幅
圣诞节后的首个交易日，美股创9年来最大单日涨幅及有史以来最大的圣诞节后涨幅。其中道琼斯工业指数上涨1086点，创历史最大涨幅。有分析认为股市大涨与圣诞零售销售表现强劲有很大关系，美国经济增速或许并没有预期那么糟糕，但恢复信心需要时间。

美国假日零售额创6年最大增幅，但消费者信心指数回落
据美国万事达卡旗下市场调查公司的数据显示，今年感恩节和圣诞节假期购物季，美国零售额同比增长5.1%至8500亿美元，创下6年来最大增幅，高于全美零售商联合会先前预计的预测数据（4.3%~4.8%）。今年购物季美国购物者网上消费也创下纪录，达到110亿美元。但美国人对经济的信心连续第二个月下降，消费者信心指数从11月修正后的136.4降至128.1，低于预期的133.3。美国人认为6个月后经济状况的未来预期指数，从112.3降至99.1。这是自2016年10月特朗普赢得总统大选前一个月以来的最低读数。

2019年美联储记者会将增至八场 交易员将迎"新气象"
美国利率市场交易员将迎来全新格局。美联储主席鲍威尔计划在八次政策会议后，都召开记者招待会。届时期权市场的对冲活动预计会有调整。之前一年当中有八次政策会议举行后，有四次美联储主席不会接受记者提问，而明年随着政策变化的风险增加，交易员将不得为之做准备--或者至少要对可能造成市场波动的讲话做准备。

“无美版”TPP于周日生效
美国本是“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP）的重要成员之一。随着美国总统特朗普上台后宣布退出该协定，日本、加拿大、澳大利亚等11个亚太国家选择继续谈判，并于2017年11月达成共识，于今年3月在智利正式签订了CPTPP。该协定又被称为“11国TPP”，或者“无美版TPP”。30日协定将正式生效，之后日本、加拿大、澳大利亚、新西兰等先行批准了该协定的国家将逐步降低关税，同时松绑配额限制。

两党互不退让,美国政府关门告别2018
美国总统特朗普威胁称如果民主党不给钱建隔离墙，他将完全关闭美墨边界。由于特朗普与民主党在美墨边界墙预算问题上互不相让，美国政府“停摆”的现状将延续到2019年已成定局。联邦政府断绝资金已经一周，特朗普与民主党仍然僵持不下。特朗普要求国会批准50亿美元在美国与墨西哥的边界修建隔离墙，而民主党议员虽支持适度增加边境安全拨款，但坚决反对修建隔离墙。

英国议会仍可能在1月表决中赞成脱欧协议
英国定于明年3月29日退出欧盟。首相特雷莎•梅已经与布鲁塞尔达成“脱欧”协议，但在承认距离通过协议所需的票数还很远之后，特雷莎•梅在本月稍早被迫推迟了英国议会对协议的表决。由于受到选民反对和脱欧议会投票日期逼近的双重压力，英国议会内反对派但立场正在软化：英保守党内带头反对政府脱欧协议的欧洲研究小组（ERG）和北爱民主统一党，都在考虑在1月14日的英国议会脱欧协议投票中改投赞成票。尽管保守党成员并不希望对梅的脱欧方案妥协，但也无人愿意承担无协议脱欧的灾难性结果。一旦无协议脱欧，有警告称在最坏的情形下英国GDP将在一年内下降8%，而房地产价格将会萎缩三分之一。

借贷和商业活动升温，印度经济增长加速
印度正在战胜货币环境收紧的困难。该国的借贷和商业活动都在升温。细分指标显示，制造业和服务业的商业活动11月有所增加，新工作流入的扩张速度创两年多来最快。尽管三季度印度GDP增速低于预期，但最糟糕的时候或许已经过去。11月对银行贷款的需求比去年同期增加了15%。花旗印度金融状况指数也显示，流动性紧缩的情况有所缓解。

市场观点：

美银美林：美股处于熊市阵痛中，调整将持续至少六月
美银美林认为，2019年上半年美国股市将持续动荡。美银美林首席股票技术策略师史蒂芬-萨特迈尔在接受采访时称：“标普500指数正突破一个重大支撑位，在2600点和2500点之间。我们可能看到标普500指数跌至2300点区间的中段。”这意味着该指数将从9月21日的历史高位下跌逾20%，从而正式进入熊市。现在，道指和标普500指数都处于10年来最糟糕的一年。它们从10月3日开始大幅抛售，根据萨特迈尔的计算，此轮抛售至少还将持续6个月。

大卫泰珀：美股下跌过头，开始“小心买入”
对冲基金巨头大卫-泰珀却在接受时表示，市场下跌有些“过头”，自己正在小心谨慎地“买入一些股票”，下跌代表机会。但整体来说，现在仍是个艰难的市场行情，投资者必须很小心自己的风险敞口。泰珀的言论之所以颇被看重，是因为在今年对冲基金整体“不好做”的时期，他却战绩骄人，上半年其旗下基金的收益率高达同行平均水平的七倍；在经历了2月美股意外深跌盘整的当季，他管理的基金回报率显著跑赢大盘。

德国行业协会：英国脱欧与特朗普政策是经济面临最大风险
德国主要行业协会组织表示，英国脱欧与美国总统特朗普推行“美国优先”政策引发的贸易争端，给经济增长与繁荣构成最大风险。他们认为德国经济并没有进入衰退，多数预期都认为2019年经济增长率可达1.5%左右的稳健水平。不过这些行业协会表示，企业高管面临的经济不利环境加剧，政府应当提供更多帮助，例如降低企业税以及增加对数字基础设施的投资。

瑞信：未来10年，中国机构投资者将强势崛起
瑞信在其《转型中的亚洲》专题报告中指出，随着中产阶级的增加，叠加老龄化等社会因素，亚洲新兴市场机构投资者资产规模将会出现稳定快速的增长。毫无疑问，中国将会是增长速度最快的地区。光是中国到2030年机构投资者管理资产的总规模就将达到13.8万亿美元（2014年总规模仅为1.4万亿美元）

彭博调查：2019看好新兴市场，巴西居首
彭博调查显示，发展中经济体的股票、货币、债券已经找到底部，2019年涨幅可能超越发达国家。巴西的这三个资产类别都位列首选，而印尼则是另一个亮点。土耳其经济迈向衰退，在两项资产类别中最不受青睐。预计2019年出现转机的关键是美联储不再那么激进，本月稍早升息时，美联储下调明年的利率和经济增长预测。

主要ETF变动情况：

一周精选ETF介绍：