加息对于此后美股行情的影响

本次美联储会议，FOMC委员一致投票决定提高超额准备金率为2.40%，同时，上修联邦基金利率至2.25%-2.50%目标区间内，这是年内第四次、也是自2015年底开启加息周期以来的第九次加息。同时，在备受关注的利率“散点图”上，美联储委员们预测的中值从9月会议时的3.125%降至了2.875%，隐含2019年两次加息。

经济预测方面，美联储将明年的经济增长预期下调，上周的欧央行也下调了GDP增速预期，反映出全球经济都面临着经济增速的下滑。

保持独立，依旧加息

尽管在此之前，受到特朗普总统的连续施压，但美联储保持了自己的独立性和专业性，依旧加息。

资料来源：推特

整体来看，此次FOMC会议不论是再度加息、还是下调2019年的加息次数、以及经济数据预测，都大体还在普遍的预期之内，但从效果来看，不如市场想要的那么鸽派。

资料来源：公开资料

加息影响，指数下跌

此次FOMC会议传递的信号是市场寻找短期方向的一个观点依据和指引，不过从美股市场和其他金融资产的剧烈动荡来看，这一点并没有达到预期的效果。

标普500指数从FOMC会议前上涨1.2%左右到最终收跌1.5%，盘中最深跌幅达2.2%以上，如果按照盘中低点计算，这是1994年2月以来美联储加息后市场表现最差的一次。

行情来源：华盛证券

加息对于此后行情影响

对美股市场而言，短期最重要的是市场自身盘面的企稳，如果不能的话，投资者依然需要继续关注波动的风险。

近期美股市场的再度破位下跌是投资者对于未来增长担忧情绪的延续与进一步释放，特别又叠加了年末资金面因素的扰动。

上周EPFR统计的美股市场资金流出308.8亿美元，为今年2月份以来的最大单周流出，而且主要是主动型的资金流出（高达362亿美元），ETF资金反而依然在流入，这可能表明，由于持续的市场波动叠加临近年末，部分主动管理资金选择了主动降低部分仓位；而这在年底假期附近整体交易清淡的市场环境、以及投资者情绪脆弱信心缺失导致买盘不足的背景下，更容易造成因为资金撤出卖盘压力造成的剧烈波动。

从技术指标来看，美股市场在周线级别突破了关键支撑位，因此短期是否会由此触发一些基于量化交易策略的卖盘依然需要观察。与此同时，当前市场所反映出的对坏消息异常敏感、但对好消息反应平淡的特别也表明投资者情绪非常脆弱。由于此次FOMC并没能够起到稳定投资者情绪和市场表现的作用，因此不排除短期因为情绪和仓位因素等叠加对市场继续扰动的可能性。

中期而言，当前美股的估值和盈利动态可能反映了相对较为悲观的预期。目前标普500指数的12个月动态估值已经回落至14.4倍，低于15.8倍的历史均值9%，这已经低于2014年10月的估值低点，也是美联储退出宽松货币政策（从2014年10月QE3正式结束开始算起）以来的新低。因此，从估值的角度来看，已经可以算是相对便宜的一个水平。

资料来源：Kevin策略研究

从盈利角度来看，对比目前市场一致预期预计2019年标普500指数EPS增长8%左右的预测，当前估值相比历史均值9%左右的折让隐含了2019年EPS基本零增长甚至负增长的预期，但基本面的实际情况可能没有目前市场估值所计入的情况那么悲观。

资料来源：Kevin策略研究