阿里巴巴：瞄准G20大会，反弹继续？

从六月高点跌近30%，电商巨头阿里巴巴(BABA) 近期股价有所反弹，中美贸易战引发市场震动，即将到来的G20峰会备受瞩目，中美两国领导人的会面是否能带来转机，推动市场进一步回升，以下简要分析。

行情来源：华盛证券

下杀的业绩预期

公司Q2财报尽管表现出色，但受贸易战等多个因素影响，分析师对19财年的盈利预期下调20%至每股5.18美元，另外2020财年对应预期下调21.5%至每股6.72美元。不过，2020年盈利增速预计仍能保持在近30%的较高水平，对2021年的预测增速提至31.5%。对应测算，那么公司当前股价对应2020年盈利的倍数只有22.5倍，看起来比较便宜。

资料来源：Koyfin，华盛证券

估值的历史低位

假设2020年及2021年盈利增速平均计为30%，那么对应的PEG只有0.75，按1倍的PEG算对应给30倍的PE，那么按2020年的一致盈利预期，对应目标股价将为201美元，相比当前股价有近33%的增长空间。 

另外，与过去三年相比，公司12个月远期PE为历史低位水平。16年以来，公司PE在21倍至36倍之间变动，估值并不算高。

资料来源：Koyfin，华盛证券

看多的期权

从期权情况看，交易员看好1月18日到期的看涨期权。自11月初，行权价150美元的看涨期权公开利率水平大幅提升，数量从7600笔增至超过45000万；按每份合约10美元的交易价，买入这些看涨期权的买家需要股价升至160美元才会盈利，相当于股价需涨6%。

资料来源：Trade Alert，华盛证券

技术分析：短期上冲动力
从图形看，公司股价在130美元左右有明显强力支撑，自7月初公司在下行趋势中强势提升，若股价涨至151美元，则有机会继续升至166美元。相对强度指数有改善的迹象，方向向上，具备提升动力。

资料来源：StockCharts，华盛证券

结语

目前短期最大的机会与风险在于G20峰会的中美谈判结果，不排除冲突升级的可能，如果实际发生，对公司业绩及股价将成为较大阻力，人民币进一步走弱更带来压力。若谈判结果向好，从业绩估值及市场看好情绪，股价将望继续向上反弹。

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