B站Q3业绩电话会议记录：高管怎么解读？

本纪要由@红白风筝线整理

1、和腾讯的合作关系？未来的合作有什么进一步进展？

腾讯对我们进行了战略投资，主要是动漫和游戏两个方面。动漫的合作内容主要是可以互换版权，未来可以共同采购和投资，有利于丰富B站的内容数量并减少B站的内容成本。和腾讯游戏领域的合作，可以联运腾讯的游戏，为B站带来更多的游戏内容和游戏品类。这两方面都能丰富内容的实力并有利于变现。

2、广告的进展，CPM和库存售卖率等指标？未来几个季度广告的增长趋势？

Q3广告涨势很好。第一Q3效果广告（信息流）的比例进一步提升，品牌广告也挺好不断挖掘广告的形式，基于自身特有的内容进行广告售卖。广告主数量664个，同比增长超过1500%。广告方面的增长潜力很大，因为广告主数量在持续增加同时对算法在持续改进。adload只有5%，说明还有很大增长空间。品牌广告top5分别是饮料，游戏，通讯，数码，化妆品。信息流广告靠前的是教育，电商，信息，软件。

3、付费用户的长期策略是什么？

付费会员显著增长。第一季度开始尝试内容付费，现在从增长情况来看非常健康。比如说绝大部分付费会员都是年费会员和自动续费会员。这符合我们的预测，首先B站用户我们比较容易知道他们的喜好，同时粘性和忠诚度是高于其他平台的。只要能提供符合他们喜好的内容那么用户就会乐意长期付费。从前三季度来看用户愿意为动漫和纪录片付费，未来我们也会持续增强这部分内容。整个策略会围绕用户的属性和我们的优势项目展开，不会盲目投入和展开。可以预期未来付费会员会像过去几个季度一样持续增长。

4、递延收入环比减少Q3，第四季度估计还是很平稳的，中间的差异在哪里？

递延收入主要是游戏，例如FGO一般递延6-7个月，Q2Q3 环比有所消减，但整体收入会被其他项目业务的增长所抵消。Q4递延收入会恢复增长。

5、MAU增长目标，1.4亿2020年的目标，评估一下这个目标？能否拆分一下？

我们对于未来两年用户增长的预测，和之前的预测还是一致的。目标2020年达到1.4-1.5亿，19年1.1-1.2亿。平台用户数量越多越会接近国家的人口属性分部。今年已经呈现这个趋势。平台用户21岁平均年龄，2018年新用户19.8岁，接近中国网民平均年龄。今年新注册用户更多开始向2线用户下沉，比之前多了2%。从内容兴趣来说泛娱乐比重Q2Q3在上升，更接近中国年轻人的普遍喜好。我们是个去中心化的结构，用户喜欢的品类的绝对的数量和品质都在增长，因此不太会感觉到整体的变化，因此用户粘性还能够保持。从Q3用户使用时长，活跃度还是留存即使在增加了这么多的情况下还是在持续变好，相信未来社区的优势会持续保持。特别值得一提就是9300万MAU中移动用户的月活是8000万，说明用户的高质量，说明是用户随身使用的、

6、监管对政策有什么影响？未成年时长的限制对我们会有什么潜在的影响。FGO明年一季度会有更新，会对版号造成影响么？

关于内容安全的工作，我们大量投入，包括内容的过滤和审核。今年大部分的员工都是审核方面的，包括我们还在上海之外建立了两个审核中心。目前对于内容安全方面有信心，因为落实很坚决，未来也会持续重视，风险应该不大，

关于青少年游戏防沉迷。首先我们的游戏一直遵照要求实名制，同时我们也一直有游戏的防沉迷系统。我们现在部署家长监护系统去减少未成年自控力不高的情况。我们一直按照监管要求。整个平台的平均年龄是21岁。14岁以下用户占比远低于10%，付费用户的比例更低，对我们影响有限。关于游戏版号没有什么新的信息，主要是做好准备。四款完成前置审批，七款接近完成。办好放开后可以马上上。我们比较淡定地对待，因为这是整个行业面临的问题，也只是一个阶段性的问题。

7、相关利润率下降是什么原因？游戏占比会有什么变化？

对于毛利率下降，主要是内容和品牌的支出增加，以及游戏收入的减少。游戏收入在明年一季度会回复增长，因此毛利率也会在一季度恢复。