港股早一周| 恒指连升三日，反弹可持续吗？

上周市况：贸易战现转机，港股迎来全线反弹

美国国会的中期选举，已准备就绪在11月6日举行。以往的中期选举并不热闹，而对金融市场之影响幅度也有限。但今年较为特别，因为可以影响总统特朗普的施政方针。假若共和党未能在参众两院取得多数议席而失去话语权，多项经济上的政策，定遭留难，甚至推倒未能通过。对美国经济或金融市场都有极深远的影响。商务部再以国家安全为理由，限制美国晶片厂商必须要取得许可证明，始可以售卖产品给中国福建晋华集成电路公司。再一次利用贸易战打击中国芯片製造商。总统特朗普日前在社交平台上贴文，表示跟中国领导人通电话。为今年5月8日后首次，在良好的气氛下，谈了很长时间。也谈了很多议题，最重要的是贸易问题。同时也安排好在G20峰会上会面。双方皆重视良好的关系。市场憧景可为贸易战打开谈判之门。但有投资者仍然担心，假若协议最终无法达成，华府将再加征余下2,670亿美元产品的关税。定会大力影响消费者及损害经济。美国通用汽车公布第三季度收入及盈利皆优于预期，刺激股价最多升近9%。科网股社交网络Facebook 第三季业绩，每股盈利1.76美元，好过预期1.47美元，唯收入及客户增长未如预期的理想，仍带动股价最多升7%。大型科技股亚马逊、苹果、Netflix 和 Alphabet 亦跟升超过3%。

内地公布9月份工业企业利润比上增加4.1%，差过8月份5.1%。为近6个月以来的低位。反映经济持续向下。但市场憧景中央政府会加大及加快政策出台。同时，优化上市企业回购公司股份条例，目的在放寛回购政策。约有超过41家上市公司进行股份回购行动，金额高达167.5亿元人民币。唯消息无助股市。离岸人民币兑美元曾触及6.9803的低位。随后传出国家领导人跟美国总统特朗普通电话。人民币汇率极速反弹，升穿6.897，跟在岸人民币一样，齐创近两星期的高位。日前中证监意外地在开市中发表声明，鼓励上市公司回购股份。续优化交易监管，以增加市场流动性。再引导更多保险资金长期投入市场。消息刺激A股市场曾经造好。内地股王贵州茅台昨日公布第三季度业绩大幅放缓，开市后即跌停板，为自2013年9月以来首次出现。拖累整体的白酒板块齐向下。是日再延续昨天跌势，低见509元人民币。由于内地白酒股为市场上的消费指标，反映居民消费支出持续向下。连同消费股亦跟随下跌。

（5）汇丰银行公布第三季度业绩好过预期，股价即时反弹造好，高见66.75元，随后在高位横行。（2388）中银香港季度业绩差过预期，盈利按季下跌4%，拨备再增加，早上创出52周低位28.90元。（2318）中国平安业绩同差于预期，但推出千亿元回购股份计划，低见71.50元后见反弹。五大内银（1398）工商、（3988）中行、（939）建行、（1288）农行及（3968）招行，公布季度业绩后，表现皆符预期。当中（1398）工商银行更成为全球最高盈利的企业。而（3968）招商银行之淨利息收入及纯利升幅为五行中最大。不良贷款各行皆微跌1至2个百分点。人民银行准备在11月在香港发行200亿3个月和12个月的人民币央行票据，目的在丰富及完善本地人民币的金融产品。中美贸易问题现曙光，港股直冲上26000关口，高见26486。由于内地传出对网络游戏再现转机，再加上（700）腾讯已配合地方政府要求，在月内完成全国用户实名登记工作。股价连升两日，超过一成。

本周焦点：（2727）上海电气
行情来源：华盛证券

集团主要业务是在国内从事设计、生产及销售能源装备、工业装备及集成服务等。致力为客户提供绿色环、智能及集安装与维修为一体化的系统解决方案。产品包括煤或气火力发电机组、核电机组、风力发电及输配电设备、自动化电梯、交通轨道和机床等设备。

截至2018年6月30日止之半年度业绩为营业额增长23.4%至512.74亿元人民币，股东应佔盈利上升12.5%至17.64亿元人民币。期内整体毛利率微跌2.3个百分点至17.1%。集团是一家拥有核岛、常规岛及辅助设备完善的核电装备製造企业。同时可提供高效的火电设备和输配电设备之製造商。致力于核能、火电和风电等清洁能源及再生能源的开发。而工业装备则包括电梯、机床、曲轴印刷包装机械、大中小型电机製造及海水化淡设施等。现代服务业主要以电站工程和输配电力工程为主导，更可以为客户提供装备服务。

集团努力开拓新能源及分佈式能源市场。并通过加大项目投资及提高融资力度，以提升更高的市场佔有率。坚持新旧动能转换，加快创新转型，支持新产业发展。可于现价2.67元附近买入，中长线可见3.50元，跌穿2.10元止蚀。

后市展望：恒指反弹强劲，但仍需留意重要事件进展

美国第三季度国内生产总值 GDP 按季上升3.5%，好过预期3.4%，但仍差于第二季度上升4.2%。主要为期内个人消费上升4%，远好过预期上升3.3%。创自2015年第二季以来最好，亦符合总统特朗普定下的增长目标。数据反映劳工市场仍见紧张，支持消费者开支。美国公布10月份ADP 私人职位增加22.7万个，远好过预期18.7万个和9月份21.8万个，连升7个月，更是近8个月最大增幅。中美两国领导人首现会谈，重点更在贸易问题上，将环球股市全面推高。加上下星期举行的中期选举，美汇指数由高位回落，低见96.31。在10月份内，多国货币累跌极深，出现大幅反弹。英国维持利率不变和脱欧谈判，似步入尾声，英镑急升1.2%。澳洲9月份贸易顺差高达30亿美元，远好于预期，澳元亦跟升1%。多隻外币的强势，终把美汇指数推下去。近日美股的大幅波动，连升三日，超过936点。主要在市场憧景贸易战似有机会可以解决，唯现时要留意详情如何发展，及下星期的中期选举结果。

国家统计局公布10月份制造业采购经理指数 PMI 回落至50.2%，创近两年低位。差过预期50.6%和9月份50.8%。同月非制造业 PMI 亦下滑至53.9%，创近14个月低位。10月份财新中国製造业 PMI 微升至50.1，好过预期49.9及9月份的50。但仍是近两年的低位。数据反映製造业增长仍见缓慢，未来经济前景仍不乐观。国家主席在政治局会议上指出，现时首要稳定金融、外资、投资、外贸及就业。推动积极的财政和稳健的货币政策。虽然经济下行压力增加、企业经营困难及风险上升等。都要高度重视和采取对策应付。国务院及官员齐出口术支持金融市场后。近日已见加速步伐推出多项已优化的政策。同时在北京市各区设立多个基金或专业平台，专门负责帮民营企业和中小企业等上市公司解决财困。资助金额过百亿元人民币。随后会再按情况而增加金额。近日投资者见大市冲高，即沽货获利，拖延升势，实证明投资者信心不足及入市意愿低速。唯有留意11月底，中美领导人在G20峰上见面后，成果如何。

10月份终于完结，累计跌超过2808点，约超过一成。为自2008年金融海啸后，最大跌幅的股灾月，连跌6个月，也创近3年最长跌市。昨日在社交平台上知道，中美两国领导人曾经通电话，内容也涉及多个议题，贸易问题也包括在内，亦为重点之一。市场憧景谈判之门，可能就在月底G20峰会见面之后展开。恒指即时反弹造好。连升三日，超过1900点。情况跟10月份相比，简直有天渊之别。同时有投资者追入个别跌幅较大和盈利稍好的蓝筹股，以支持股市继续向上。但此刻仍有很多问题和可刺激股市大幅波动的事情。包括美国下星期的中期选举，跟随联储局议息。（700）腾讯公布季度业绩，和月底的G20 峰会，两国领导人在会面后，能否真的就贸易问题打开谈判之门。但相信仅是有投资者趁低吸纳和内地A股市场政策到位，稍见回稳所致。估计是属于短线反弹吧。宜继续留意事态发展如何，小心谨慎。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。