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发布日提前！特斯拉三季度财报需要关注七要点
2018-10-24 15:13
特斯拉今年一反往年11月发财报的常态，宣布提前在本周三美股盘后公布第三季度报告。昨日做空机构香橼研究也一改特斯拉批评者的形象，与另一家空头Moxreports一道从做空转为做多。多重信息刺激下，公司昨日股票大涨12.72%，盘后继续上涨1.23%。这份发布时间让市场猝不及防的财报需要关注哪些重点，以下是具体分析：
行情来源：华盛证券
特斯拉在过去几个月经历过山车一般的剧情：8月初马斯克宣布私有化，8月底又宣布私有化失败；9月初爆出马斯克吸大麻视频；9月底马斯克因私有化事件被美证监会起诉，10月中旬双方又达成和解，马斯克辞去特斯拉董事长职务，而美司法部的刑事调查仍未解决。
跟随剧情起伏的还有特斯拉剧烈波动的股价，所以此次提前发布财报，马斯克似乎急着想让全世界了解公司的上个季度表现，为几个月的憋屈出口气。
根据FactSet预计，公司在第三季度将实现GAAP标准下的盈利和现金流利好，得益于Model 3交付量大增，公司该季收入将达到60.5亿美元，GAAP EPS提升至-0.95美元，non-GAAP EPS表现更好，市场预期为-0.03美元。
然而，在数据之外，公司对未来生产、销售和收益的言论将对股票产生更大的影响。所以对于即将发布的财报，投资者可以关注以下七点：
1.利润和现金流量预期
许多分析师认为，Model 3的产量提升将使公司在第三季度实现盈利，并在第三季度和第四季度实现适度的正自由现金流。所以第四季度Non-GAAP EPS将进一步提高至0.78美元，GAAP EPS提高至-0.08美元。
为改善盈利和避免下半年继续融资，公司已经进行裁员并削减资本支出，所以在股东信中公司对盈利前景发布的新消息值得关注。其他重点还包括关税和美元走强对公司利润的影响。
2.Model 3产量指引
公司的季度交付和生产数据已在第三季度结束后不久公布。该季度公司生产53239辆Model 3，高于第二季度的28578辆。然而，公司在第三季度最后一周的Model总产量仅5300辆，所以未能实现8月底之前将产量提高到每周6000辆的目标。
而公司生产目标的任何变化都值得密切关注。此前在其第二季度股东信中，公司称其目标是“尽快实现每周生产10000辆Model的目标。
3.Model 3利润趋势
受益于规模效应，公司毛利率有望持续上涨。今年二季度公司Model 3毛利率仅为“略微正面”，在第三季度有望提升至15%，并在第四季度继续提升至20%。而此前公司预计，当产量稳定在每周5000辆时毛利率将达到25%，所以15-20%的预测相对保守。此外，标准电池版的Model 3还未投入生产，该型号起始价格为3.5万美元，将对公司毛利率产生影响。
4.Model S和Model X销售预期
公司第三季度交付14470辆Model S豪华轿车，以及13190辆Model X。两项数据均略高于分析师的预期。
虽然公司警告称中国的Model S和Model X销量将受到进口关税提高的影响，但仍重申2018年两款豪华型轿车交付量为10万台的指引，而2019年的指引尚未发布。
5.董事长人选
马斯克尚未宣布公司的下任董事长是谁。然而几周有报道称，21世纪福克斯CEO詹姆斯·默多克是领跑者。马斯克可能会在电话会议中被问及相关问题，并给出表态。
6.标准电池版Model 3
今年6月，马斯克表示Model 3标准电池版的生产将从2019年第一季度开始。上个月在参观公司的Reno超级工厂后，投资方Worm Capital预测该车将在“未来8个月内”开始出货。
所以公司可能会在电话会议上回应关于Model 3生产和交付的一两个问题。此外，上周公司宣布将开始销售Model 3的中等续航版，虽然该型号配置有高级升级套件，但起步价仅为45,000美元。
7.能源部门业绩
今年二季度对于公司的能源和存储部门来说是个艰难的季度，该部门电池系统销售增长势头强劲，但太阳能产品需求疲软。该部门在二季度毛利率仅为11.8％，低于去年同期的14.7％，虽然营收同比增长31％，达到3.74亿美元，但未达到4.18亿美元的预期。
第三季度，公司能源部门预计营收将达到3.77亿美元，同比增长19％，但市场预计毛利润仅为2000万美元。
