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周三公布财报，特斯拉中国工厂进展如何？
2018-10-23 14:46
特斯拉将于10月24日周三盘后公布2018年第三季度财报。届时，特斯拉将发布一份简短的公告，当天下午2点30分(东部时间下午5点30分)，特斯拉将举行网络直播问答会，讨论公司的财务和商业业绩以及前景。本文预先探讨下特斯拉中国造厂的若干问题，以备投资者在问答会上重点关注。
行情来源：华盛证券
10月17日，有消息透露，特斯拉在中国获得一块土地，专门用于建造特斯拉工厂，对此一些媒体表示看好，具体情况如何呢？
租赁而非购买
对这笔交易的报道最初暗示，正如华尔街日报所报道，特斯拉将以1.4亿美元收购上海的那块土地。对于一家一直面临严重现金流约束的公司来说，这确实是一个重大投资，而且特斯拉还将在2018年第四季度和2019年第一季度偿还大量债务。投资1.4亿美元将是一场大戏，也是一种自信的表现。
但实际结果是，特斯拉并没有购买土地，也没有支付1.4亿美元。事实上，特斯拉只是签署了一份50年的租赁合同，而且从2019年3月才开始付款。
这一区别很重要，原因在于，相对于租赁，直接购买更能显示特斯拉进军中国的决心，而且也能表明特斯拉目前还有充分的自由现金可以使用。
特斯拉的8K文件证明了土地租赁这一协议，但是面对媒体关于直接购买土地的报道，特斯拉也没有刻意纠正，这可能容易让投资者产生误解。
尽管土地问题已经解决，但是后面还有很多其他重要问题需要解决。
建厂成本
今年8月，特斯拉声称，建造中国工厂的成本大概为20亿美元。这看起来雄心勃勃，而且似乎严重低估了建设工厂的成本。高盛基于其他汽车制造商进军中国的历史情况，建立了更为合理的成本预测模型，预计成本在40亿至50亿美元之间。高盛的预测也是相对乐观的，实际上，通用汽车作为一家拥有悠久建厂历史的公司，在进入中国时，每家工厂的平均建设成本都达到了56亿美元。
资金来源
该公司在2018年第二季度报告中称，资金将来自当地。迄今为止，还没有任何迹象表明特斯拉在本地融资方面取得了任何进展，短期内是否会取得进展还有待观察。中国政府可能会给予特斯拉相关贷款优惠政策，但是目前还没有确定消息。
工厂产能
特斯拉计划在投产后的10年内，上海工厂将生产50万辆汽车（及其电池）。但跟内华达超级工厂和弗里蒙特工厂相比，显得有些夸张。上海租赁的土地面积为210英亩，大大低于目内华达超级工厂，而目前，它还没有每年生产50万套电池配件的能力。而据报道，弗里蒙特工厂现在能够维持每周7000辆左右的产量，假设每年只有两周的闲置时间，年产量也只有35万辆。所以中国工厂能否如此高产有待检验。
结语
特斯拉中国工厂能否进度如何以及能否达到管理层宣称的高效率、高产能还有待进一步的检验，对有关问题解读，建议投资者重点关注特斯拉周三的财报讨论会。
