中期选举临近，美股波动加剧但趋势不改

多种因素导致近日美股大幅下跌，但最为关键的是11月6日的中期选举，如果共和党失利，美股、美元、美债收益率都可能受挫。

由于中期选举临近，美国政治不稳定性急剧上升，增加市场对后续美国政策连续性和经济增长的担忧。近期特朗普的民调支持率停滞不前，仅有42%，对共和党不利。市场对其能否掌控众议院表示不甚乐观。

资料来源：彭博

如果中期选举变天是否会拖累美国经济增长？

历史经验表明，自1980年以来，每当执政党中期选举失利，次年美国GDP增速平均下降0.6%，但未曾出现经济陷入衰退。但是，这几次的经济回落不能简单归结于中期选举失利。

2006年美国经济已经过热，房地产泡沫挤压实体经济，导致2007年经济下滑；而1994年和2010年经济均出现超预期表现，次年GDP增速回调属于正常情况。

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货币政策不受影响

货币政策而言，执政党中选失利只有，次年联邦基金利率平均上升30个BP，表明美联储货币政策的大方向并没有因为中期选举而出现逆转。

1986、1994、2006年，美联储均处于加息周期中，中期选举后美联储并未停止加息步伐；2010、2014年处在“零利率”阶段的美国，其货币政策依旧没有受到中选的影响。

资料来源：彭博

美股趋势不受影响

从历史经验来看，执政党的中期选举失利对于美股大趋势并没有影响。从1980年以来中期选举前后美股表现来看，结果显示执政党选举失利后3个月内，标普500指数趋势不变。

资料来源：彭博

股市波动加剧

虽然执政党如果中期选举失利对于美股市场大趋势没有影响，但是在选举前一个月标普500波动率指数上升，表示市场会提前反应。

资料来源：彭博

美国经济基本面稳固

此次美债利率上行主要由于实际利率抬升所致，而非通胀预期走高，目前全球经济，美国“一枝独秀”，美元走强，资金流出新兴市场，流入美国。从基本面来看，美国经济增长亮眼，基本面相对稳固。

因此，短期内美股将维持波动态势，如果共和党中选失利，导致经济下行，美股可能继续受到影响，但鉴于目前稳固的经济基本面，因中选而发生的急剧变化，市场出现趋势性持续下跌的可能性不大。