港股早一周| 加息靴子落地，长假迎来绝佳入场机会？

上周市况: 港汇转强，恒指28000受阻

美国总统特朗普不满社交媒体报导有违他意。要求华府草拟行政命令，并指派司法部调查多家社交媒体，是否违反反垄断法。连同相关部门月内完成社交平台之间没有竞争的建议。标普即日开始，将电讯服务改为通讯服务。当中包括有科网内的 Facebook 、Netflix 、Alphabet 、Amazon 、Twitter 、哥伦比亚广播、迪士尼及AT&T等皆纳入通讯服务内。预期基金或交易所 ETF 会进行调整股份比重。由于中美于日前展开新一轮互征关税行动。再加上中方不满美方行动而暂停谈判。市场同时预期，美国稍后会向所有中国进口产品加征关税。对扩大加征规模，有投资者担心将推高现时的通胀水平。增加的成本，再转嫁消费者上，实有损企业盈利，定可影响美股升势。近日美国国债息率持续上升。2年期息率升至2.8391厘，创近10年高位，而10年期息率更高见3.1113厘，同创近7年新高。反映投资者也预计明年继续加息3次。唯担心加息步伐过快，会出现拖慢经济的危机。

内地华北地区的空气污染问题，颇为严重。为改善空气质素，中央重点改革商业及居民齐以气代煤。地方政府更为农村居民在接驳及安装上提供补贴，加速居民煤改气进度。寄望五年内，可为过千万名农民接驳煤改气工程。由现时使用率45%提升至超过80%。同时，提早在严寒冬季前造好供气和储气的准备。周一为内地中秋节假期，休市一天。上周沪深股市连同创业板齐以近高位收市。上证更创出近2年半单周最大升幅。迫近2800关口。加上有金融股、消费股、及软件股等齐造好。本周在市面上资金已略见充裕。因此，人民银行以逆回购操作收水，累计浄回笼资金3,000亿元人民币，稳定一切。受惠 MSCI 提高A股权重消息刺激，但上证指数仅在原地踏步，未见大幅抽升。加上等待富时罗素公布纳入A股详情，市场继续淡静。长假期来临，投资者为避险原因，欠缺入市意欲。

恒指日前急弹，高见28031，刚好触及28000。但次日已经回吐。巧遇假期，下周更为内地长假期，市况稍见淡静。因此，估计再回落至27000的机会较大。港息率在2005年3月上调，年内恒指升不足2000点，但今次加息，刚巧遇上外围的贸易战。会否再升，继续留意。港汇转强冲上7.8水平，主要为有资金流入、部分美元沽盘平仓、港息预期上调及银行预留资金等原因。联储局公布加息结果后。近日港息已创新高，一个月拆息升上2.17厘水平，创自2008年金融风暴后新高。反映短期资金供求紧张。根据纪录，每次联储局加息前后，港股皆回落。本周因中秋假期及下周国庆长假期，沪深港通将会暂停，到10月8日始恢复正常。因此，成交略见淡静。续留意变化。

本周焦点：（819）天能动力

行情来源：华盛证券

集团主要业务为从事研发、生产及销售高端锂电池、特殊用途铅电池及集风能太阳能储电池等。另有部份为再生资源回收解决方案。

截至2018年6月30日止之半年度业绩为营业额上升27.7% 至 145.07 亿元人民币。股东应佔盈利增长16.9% 至 5.13 亿元人民币。期内整体毛利率微跌0.9 个百分点至11.8%。内地国民生活水平提高，交通环境改善，城镇化的推进和互联网经济的发展。电动自行车及三轮车已成为农村地区及三四线城市的重要交通工具。居民为提升生活质素，将微型电车逐步提升为农村地区的日常交通工具。目前国内约有超过600万架微型电动车，年增加近百万架，并广泛使用特殊用途铅电池。而专用电池则普遍使用于场地车、清洁车及指定型号的警用车。

集团利用自家品牌、营销及服务服务，联同市场占有率前十大生产起动电池企业，合作成为战略伙伴。超速成立超过800家经销商，成功扩阔起动电池市场，建立「天能」品牌。销售额更为电池行业内排行首位。同时积极推进高效新工艺及新装备的生產运用，以延长电池循环寿命提升，提升產品质量，进一步强化节能减排。可于现价6.91元附近买入，中长线可见9.70元，跌穿6元止蚀。

后市展望：加息靴子落地，港股下跌空间有限

美国联储局一如预期，上调联邦基金利率0.25厘。由原先的2厘升至2.25厘，为年内第三次加息。根据以往纪录，联储局加息后，美股上升的次数，多于下跌。但由于年内的贸易战问题仍未解决，续有隐忧，投资者亦见担心。在公布加息结果后，美国国债息率回落。2年期做2.831厘，10年期报3.0815厘。而美汇指数企稳在94.24水平，跟新兴市场之息差也拉阔。相信周内，将有其他新兴市场之央行亦紧随加息。目的在稳定当地的金融市场。美股延续升势，道指跟标普再次即日创52周高位。根据以往纪录，美股在9月份普遍都是强差人意，唯今年就例外。经济的强劲，继续支持美股再冲高破顶，屡创新高。联储局加息后，投资者会继续留意来年的加息步伐会否减慢及贸易战会衍生出什么问题。

国务院公布下调 1,585 项进口产品之关税，由整体的9.8%降至7.5%。大约可为企业或消费者减轻近600亿元人民币的关税。在上海证券交易所大堂上，正准备发布会。主要由富时罗素联同上交所及深交所，齐公布将A股纳入富时罗素指数及债券指数等。估计在纳入全球新兴市场指数中的比重可望高于0.8%。预期可增加超过千亿元人民币进入A股市场。虽然入市资金不如预期的大，但能将A股纳入国际市场，也算是一个好的开始吧。年内A股市场逐步纳入国际市场指数，主要受惠中央加大开放金融市场。始于四年前的沪深港通推出，国际投资者可在香港利用此渠道买卖内地股票。亦造就今天愈多资金流入内地的金融市场。相信他日各方条件更趋成熟，定可吸引更多资金进入。

美国联储局加息之后，第二天早上香港（5）汇丰银行即宣布，将最优惠利率由5厘上调至5.125厘。为自2006年以来，12年第一次上调最优惠利率。但加幅温和。多家大小型银行亦跟随上调利率。银行股普遍造好。唯地产板块则稍见压力，但跌幅轻微。因加息幅度有限，对地产股影响不大。MSCI 公布，将调高A股比重，分阶段由0.71%调升至3.36%。预期可引进超过6,240亿元人民币流入A股市场。消息刺激恒指及A股市场齐高收，但稍后已全面回落。短期内，相信仍以贸易战问题为主导。下星期相信要待国庆假期完毕，股市始会好一点。9月份恒指低见26219，差点要跌穿，但到最后，比上月仅差数拾点。开始踏入10月，理应会稍好一点。加息已经拍板定案、股汇皆在低位徘徊，再跌空间有限。但仍然要小心一点、保守一点，再谨慎一点。候低分段买入，以中长线为目标。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。