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Facebook：十年发展，潜力可期？
2018-09-19 16:30
成立不足十五年，社交巨头Facebook(FB)的成长速度令人赞叹，当前超过20亿人每月至少使用一次应用，12年IPO发行价每股38美元，如今翻了多倍涨至160美元，7月最高涨至218美元，目前以超4600亿美元的市值成为科技股巨头。
行情来源：华盛证券
十年成长路线
公司16年4月发布了十年发展路线图，如下图，最开始的三年Facebook应用实现了盈利这一目标，且保持高速增长，16年盈利同比增速高达86%，17年同比增长46%，预计当前财年盈利增长16%。尽管受数据泄露门影响，用户有所流失，但旗下应用的盈利潜力还未完全发挥。
资料来源：business insider，华盛证券
核心应用：关注亚太地区增长
根据最新财报，当前仍有约15亿人每天使用Facebook应用，从地区分布看，尽管受数据泄露影响北美欧洲地区日活环比持平或下滑，但亚太及其他地区仍保持增长，尤其是亚太地区增速突出。印度尼西亚、菲律宾、越南地区预计未来几年用户增速分别达5%、6%及6%，人口大国印度增速高达7%，亚太地区到2023年前都将是最大的增长点，一方面是用户规模增长，另一方面这些地区经济水平提升空间大，收入的提升有望提升盈利水平。长期来看，亚太地区的用户增长及对核心Facebook应用的盈利贡献值得期待。
资料来源：公司财报，华盛证券
庞大用户，旗下多款应用变现
公司14年以190亿美元收购了即时通讯应用WhatsApp，高价换来了超过15亿用户，当前公司正制定计划利用庞大用户进行变现，其中对企业推出了收费服务，按地区不同每条讯息收费0.5至9美分不等，航班、产品及折扣券信息如今都可以通过该应用实现，未来对广告商或企业而言是低成本高效的选择。长期而言，WhatsApp对核心Facebook应用的潜在增速下滑起到支撑作用。
公司12年以10亿美元收购另一款应用：Instagram。如今，该款应用月活在今年6月突破10亿，数据营销公司4C Insight表示，相比去年同期，广告商在该平台上的支出同比增长了204%。针对当前的市场需求，Instagram 6月推出了长视频平台IGTV, 鼓励创作者生产10分钟左右的视频。目前IGTV还未接入广告，未来仍有广阔的挖掘空间。
资料来源：公司财报，华盛证券
最后，拥有超过13亿用户的Messenger也未开始变现，笔者预计公司可能在19年公布相关计划。
前沿科技投资
路线图的最后一部分是此前大力投入的前沿科技(AI、VR、AR以及包括无人机、雷达、卫星等的连接服务)，公司14年收购了VR领先公司Oculus Rift，并推出了一系列VR头盔，尽管变现较远，同其他高科技公司一样，未来对技术的投入以及硬件加软件的双向发展值得期待。
结语
一方面，数据泄露风波导致用户有所流失，公司当前极力加强监管加以补救，短期内核心Facebook应用的增速可能面临放缓，但值得关注的还有远期潜力：未来亚太地区的增长及盈利贡献、几年内WhatsApp及Instagram的变现以及前沿科技投资的潜力。
